-展望
短期“熊”難壓長期“牛”
宏觀上，解決歐債危機(jī)的有效渠道不知何時才能找到，歐盟與希臘之間的對弈能否會以和諧的局面告終也不得而知，而這將成為影響國際金價(jià)的首要砝碼。但在業(yè)內(nèi)人士看來，黃金的硬通貨屬性不改，短期之“熊”難壓長期之“牛”。
>>短期：
關(guān)注1500美元關(guān)口支撐力度
恒泰大通黃金產(chǎn)業(yè)研究中心指出，金價(jià)連續(xù)走低已經(jīng)令黃金喪失了部分避險(xiǎn)功能，觸及前期低點(diǎn)附近后跌勢才有所緩和。目前金價(jià)在1500-1600美元寬幅波動，上方1600-1620美元附近壓力重重，從形態(tài)上看，金價(jià)技術(shù)反彈或?qū)⒏嬉欢温?，并且仍將掉頭測試1500美元附近支撐力度。美聯(lián)儲對QE3的表態(tài)依然含糊，不過普遍外界對于QE3推出預(yù)計(jì)不抱很大期待，金價(jià)也將難以重現(xiàn)2009-2011年單邊上漲的輝煌。
恒泰大通黃金產(chǎn)業(yè)研究中心認(rèn)為，全球的貨幣環(huán)境并未呈現(xiàn)繼續(xù)收緊的苗頭，寬松政策并未因此改變，金價(jià)關(guān)注1500美元整數(shù)關(guān)口支撐力度。若在1500-1480美元附近有止跌企穩(wěn)的跡象，金價(jià)將再度走高。一旦黃金跌穿此支撐區(qū)域，那么很有可能將要看到1300美元/盎司點(diǎn)位。
不過，相較于普通投資者，機(jī)構(gòu)對黃金的態(tài)度稍顯樂觀。恒泰大通黃金產(chǎn)業(yè)研究中心指出，截至5月22日凌晨6時，全球最大的黃金上市交易
ETF-SPDRGoldTrust，持有黃金現(xiàn)貨1282.94噸。本月ETF倉位小幅增加4.63噸，目前仍維持在高位水平，機(jī)構(gòu)仍然堅(jiān)定增持黃金，由此看來ETF基金對今年黃金以后的走勢比較樂觀。
>>長期：
價(jià)格優(yōu)勢未變
袁波認(rèn)為，黃金價(jià)格的確定在很大程度上取決于美國的貨幣政策。通常情況下，一旦美元出現(xiàn)貶值的趨勢，黃金的價(jià)格都會上漲。近段時間，因?yàn)闅W元貶值，美元處于相對的升值階段。但由于美元的基準(zhǔn)利率仍處于極低的水平，美元的實(shí)際購買力并未因歐元的貶值而提高。而客觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律是，在美國基準(zhǔn)利率處于較低水平時，美元不可能出現(xiàn)持續(xù)的升值。因此，從一個較長期限來看，美元貶值的趨勢并不會改變，特別是美聯(lián)儲聲稱到2014年之前，美國的聯(lián)邦基準(zhǔn)利率將會一直維持在0～0.25%的歷史最低水平。
對于黃金市場而言，美元的貶值是一個長期的過程，在上一個利率周期當(dāng)中，美聯(lián)儲自2004年8月開始加息，但是美元實(shí)際有效匯率的下跌卻一直延續(xù)到2008年末。
目前，很多人對黃金未來的走勢充滿了悲觀的態(tài)度，袁波認(rèn)為大可不必。從歷史的經(jīng)驗(yàn)來看，上一個美元上漲周期自1995年一直延續(xù)到2002年，其間美元的基準(zhǔn)利率多維持在5%之上。亦即，在美元未確立利率優(yōu)勢以促使美元升值之前，美元貶值的過程不會結(jié)束。這也意味著黃金價(jià)格上漲的趨勢不會改變，盡管目前黃金的價(jià)格持續(xù)下跌，但是作為一種投資產(chǎn)品，其長期的價(jià)格優(yōu)勢并未發(fā)生變化。
