中國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本止跌但未出現(xiàn)反彈跡象，央行的逆回購(gòu)操作更是打壓近期調(diào)降存款準(zhǔn)備金的可能性；而歐洲方面繼續(xù)一團(tuán)糟；美國(guó)制造業(yè)數(shù)雖然據(jù)強(qiáng)勁但其余數(shù)據(jù)皆不理想。接下來(lái)需要留意晚間的美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)，周日的法國(guó)希臘大選，以及中國(guó)4月貿(mào)易帳與物價(jià)指數(shù)，預(yù)計(jì)非農(nóng)利好，大選利空，貿(mào)易帳物與價(jià)指數(shù)利空，此外伯南克的講話也值得注意。（貴金屬研發(fā)小組）
一、貴金屬行情概述
圖1：國(guó)際貴金屬現(xiàn)貨走勢(shì)
圖2：市場(chǎng)價(jià)格一周匯總
國(guó)際金本周自1662.32美元開(kāi)盤(pán)，呈自由落體，盤(pán)中最高1671.2美元，最低1629.79美元。目前交投于1630.5美元。較上周跌31.8美元，跌幅1.81%。
國(guó)際銀本周自31.22美元開(kāi)盤(pán)，隨黃金下破。盤(pán)中最高31.41美元，最低29.85美元，目前交投于29.87，較上周下跌1.38美元，跌幅4.42%。
國(guó)際鉑金本周自1570美元開(kāi)盤(pán)，同單邊下行，盤(pán)中最高1572.99美元，最低1525.65美元。目前交投于1526.75美元。較上周下跌40美元，跌幅2.55%。
國(guó)際鈀金自677.98美元開(kāi)盤(pán)，同樣大幅下挫。盤(pán)中最高683.5美元，最低654.53美元。目前交投于654.85美元，較上周下跌22.38美元，跌幅3.30%。
圖3：國(guó)內(nèi)貴金屬價(jià)格走勢(shì)
國(guó)內(nèi)滬99金本周自337元/克開(kāi)盤(pán)，盤(pán)中最高338.5元/克，最低332.61元/克。收于333.29元/克，較上周下跌2.81元，跌幅0.84%。
國(guó)內(nèi)滬95金本周自335.33元/克開(kāi)盤(pán)，盤(pán)中最高337元/克，最低332.64元/克。收于332.7元/克，較上周下跌2.31元，跌幅0.69%。
國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨95鉑本周自330.8元/克開(kāi)盤(pán)，盤(pán)中最高333.25元/克，最低326.5元/克。收于327克，較上周下跌5元，跌幅1.51%。
國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨白銀T+D本周自6475元/公斤開(kāi)盤(pán)，盤(pán)中最高6490元公斤，最低6361元/公斤，收盤(pán)于6361元/公斤。較上周下跌138元，跌幅2.12%。
圖4：金銀比值變化
二、市場(chǎng)盤(pán)點(diǎn)
1.中國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)多方位表示疲弱
5月1日，4月中國(guó)官方制造業(yè)PMI 顯示為53.3，雖是連續(xù)5個(gè)月上升，但弱于預(yù)期。次日，公布4月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI為49.3 連續(xù)第六個(gè)月收縮。富寶貴金屬小組認(rèn)為，此前4月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI初值49.1，眾多制造業(yè)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)疲軟致使，也難怪此后澳大利亞降息，不過(guò)降息50個(gè)點(diǎn)至3.75%出乎市場(chǎng)意料。疲弱的中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，拉低市場(chǎng)投資熱情，連累貴金屬價(jià)格走低。
2.歐洲央行打擊市場(chǎng)寬松預(yù)期
歐洲央行5月3日貨幣政策決定，將利率維持在1%不變，與市場(chǎng)預(yù)期相符。但歐央行行長(zhǎng)德拉吉表示沒(méi)有討論降息，短期內(nèi)不會(huì)有寬松刺激政策，并認(rèn)為歐洲經(jīng)濟(jì)依然在逐步復(fù)蘇，這與市場(chǎng)此前預(yù)計(jì)的歐央行或?qū)⒔迪⒒蛘咄瞥龅谌嗛L(zhǎng)期再融資操作大相徑庭。受此影響歐元盤(pán)中一度大漲，貴金屬則跟隨其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)走低。富-寶貴金屬小組認(rèn)為，周末法國(guó)迎來(lái)二輪大選，將對(duì)歐元產(chǎn)生重大影響。
3.非農(nóng)很值得期待
2日，美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)ADP <http://www.adpemploymentreport.com/pdf/FINAL_Report_April_12.pdf>增加11.9萬(wàn)人，為2011年9月以來(lái)最低增幅，差于此前預(yù)期增長(zhǎng)18.3萬(wàn)人，4月ADP新增就業(yè)與預(yù)期的差距是11個(gè)月來(lái)最高。作為非農(nóng)先行指標(biāo)的ADP數(shù)據(jù)不好，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)非農(nóng)的悲觀預(yù)期。但是3日晚，美國(guó)公布上周首次申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為36.5萬(wàn)人，好于市場(chǎng)預(yù)期的37.8萬(wàn)人，顯示美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)還算樂(lè)觀。前后兩個(gè)數(shù)據(jù)相左，為今晚非農(nóng)數(shù)據(jù)蒙上神秘面紗，晚間非農(nóng)數(shù)據(jù)將十分值得期待。
4.鉑鈀盤(pán)點(diǎn)
本周鉑鈀走勢(shì)基本跟隨黃金，呈現(xiàn)沖高回落之勢(shì)，多國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均顯示經(jīng)濟(jì)發(fā)展疲弱，整體不利于商品數(shù)據(jù)較濃的鉑鈀上行。GFMS3日公布的白金和鉑金行業(yè)調(diào)查報(bào)告顯示，鉑金價(jià)格受到南非礦業(yè)生產(chǎn)成本壓力支撐。但持續(xù)的歐債危機(jī)制約歐洲鉑鈀需求量，是鉑金價(jià)格主要的下行風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)估鉑金今年剩余時(shí)間的目標(biāo)區(qū)間為1475美元至1775美元。鈀金因工業(yè)需求使其對(duì)歐債危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)敞口較小，該金屬的下行幅度受限，鈀金2012年底前交投區(qū)間為575美元至775美元。
三、相關(guān)市場(chǎng)分析
1．美元
美元在強(qiáng)勁制造業(yè)數(shù)據(jù)支撐下，自79下方重回79以上，但隨后的一連串?dāng)?shù)據(jù)打壓了美元的多頭氣焰，雖然周線看跌，但月線依舊保持上升態(tài)勢(shì)，今晚美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)各方預(yù)期偏差較大，料將對(duì)市場(chǎng)形成極大沖擊，黃金繼續(xù)與美元保持負(fù)相關(guān)聯(lián)，若跌破1600則可能吸引吸引避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)。
圖5：國(guó)際現(xiàn)貨金與美元
2．原油
本周原油上突106失敗。歐洲制造業(yè)數(shù)據(jù)全面萎縮，歐洲央行維持利率不變且避談寬松政策直接導(dǎo)致了原油二十個(gè)交易日來(lái)的最大跌幅，但上行趨勢(shì)依舊完整未被破壞，黃金與之相比，依舊我行我素，相關(guān)性不大。
圖6：國(guó)際現(xiàn)貨金與原油
3．道指
本周道指維持在一萬(wàn)三千點(diǎn)之上，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的不確定性使得后市變數(shù)頗大，由于ADP私人就業(yè)數(shù)據(jù)與初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)在數(shù)據(jù)上形成矛盾，使得晚間非農(nóng)數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)破壞性變數(shù)頗為難料，黃金的備胎狀態(tài)已經(jīng)接近臨界點(diǎn)，隨時(shí)都可能出現(xiàn)大肆破位。
圖7：國(guó)際現(xiàn)貨金與道指
3．CRB
本周CRB指數(shù)在中國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)公布后一度翻紅，但在的歐洲制造業(yè)數(shù)據(jù)與不變利率的背景下連續(xù)兩日大幅下挫，但黃金并未受到多大影響，顯示目前黃金的商品與避險(xiǎn)雙屬性經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期磨合已經(jīng)趨于穩(wěn)定，隨時(shí)可能出現(xiàn)破壞性行情。
圖8：國(guó)際現(xiàn)貨金與商品指數(shù)
四、基金持倉(cāng)
截止2012年5月3日全球最大的黃金基金-SPDR Gold Shares黃金持有量為1274.087噸，較上周轉(zhuǎn)為減少7.853噸。顯示目前投資者對(duì)金價(jià)后市并不看好。截至2012年5月3日白銀基金-iShares Silver Trust (SLV)白銀持有量9537.35噸，較上周減少14.6噸。本周機(jī)構(gòu)基本持續(xù)減持白銀基金，顯示機(jī)構(gòu)不看好白銀后市。
圖9：黃金基金持倉(cāng)分析
圖10：基金白銀持有量
據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）公布數(shù)據(jù)顯示，截止4月24日當(dāng)周COMEX黃金期貨基金多頭持倉(cāng)連續(xù)第四周減少3697手至165003手。COMEX黃金期貨基金空頭持倉(cāng)轉(zhuǎn)為增持3314手，至30009手?；鸲囝^持續(xù)減持而基金空頭轉(zhuǎn)為大幅增持，顯示機(jī)構(gòu)對(duì)后市金價(jià)看跌。截至4月24日當(dāng)周COMEX白銀期貨基金多頭持倉(cāng)較前一周轉(zhuǎn)為增持862手，至28913手。COMEX白銀期貨基金空頭持倉(cāng)再度轉(zhuǎn)為大幅增持2798手，至12442手?；鸲囝^轉(zhuǎn)小幅增持持而空頭大幅增持，顯示機(jī)構(gòu)看空銀價(jià)
圖11：CFTC黃金基金持倉(cāng)
圖12：CFTC白銀基金持倉(cāng)
據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）公布數(shù)據(jù)顯示，截止3月6日當(dāng)周COMEX黃金期貨基金多頭持倉(cāng)繼續(xù)大幅增加16707手至231050手。COMEX黃金期貨基金空頭持倉(cāng)亦轉(zhuǎn)為大幅增持4448手，至37830手?；鹂疹^轉(zhuǎn)為大幅增加，顯示機(jī)構(gòu)對(duì)后市金價(jià)看法較為悲觀。截至月6日當(dāng)周COMEX白銀期貨基金多頭持倉(cāng)較前一周再度擴(kuò)大增幅3193手，至38012手。COMEX白銀期貨基金空頭持倉(cāng)較前一周繼續(xù)轉(zhuǎn)為減持145手，至8009手?；鹂疹^轉(zhuǎn)為減持的同時(shí)，基金多頭也相應(yīng)的再度擴(kuò)大了增幅，顯示機(jī)構(gòu)對(duì)后市銀價(jià)看法較為樂(lè)觀。
圖13：國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨銀較國(guó)際銀折算價(jià)升貼水變化
本周國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨銀較國(guó)際現(xiàn)貨銀整體升水幅度呈現(xiàn)先漲后跌，整體于100上下波動(dòng)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨整體于6900上下窄幅整理，近期升水幅度一直偏小，顯示國(guó)內(nèi)商家對(duì)后市銀價(jià)看法謹(jǐn)慎，多短線為主。
五、央行動(dòng)態(tài)
澳洲聯(lián)儲(chǔ)(RBA)周二(5月1日)在政策會(huì)議結(jié)束后將隔夜拆款利率目標(biāo)下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，至3.75%。預(yù)計(jì)澳洲聯(lián)儲(chǔ)在周五(5月4日)發(fā)布季度報(bào)告時(shí)下調(diào)對(duì)經(jīng)濟(jì)增速和通貨膨脹的預(yù)期。
泰國(guó)央行(Bank of Thailand)周三(5月2日)宣布將政策利率維持在3.00%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期，該行稱利率水平對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而言是合適的。
在資金面尚寬松的情況下，周四(5月3日)中國(guó)央行(PBOC)公開(kāi)市場(chǎng)卻意外進(jìn)行逆回購(gòu)操作。市場(chǎng)人士認(rèn)為，此舉在釋放寬松信號(hào)、推后存準(zhǔn)下調(diào)預(yù)期時(shí)點(diǎn)的同時(shí)，或也給出了利率引導(dǎo)信號(hào)。
歐洲央行(ECB)周四(5月3日)公布5月利率決議宣布，維持基準(zhǔn)利率在1.0%不變，因通脹頑固，抵消了央行進(jìn)一步放松借貸成本以支持歐元區(qū)疲軟經(jīng)濟(jì)的壓力。
六、行業(yè)動(dòng)態(tài)
美國(guó)鑄幣局(U.S. Mint)周二(5月1日)發(fā)布報(bào)告稱，美國(guó)4月份鷹揚(yáng)金幣、銀幣銷售量均出現(xiàn)大幅回落，顯示出消費(fèi)者對(duì)實(shí)物金銀的需求十分低迷。
銀行跟進(jìn)下調(diào)白銀T+D交易手續(xù)費(fèi)。下調(diào)交易所黃金、白銀、鉑金品種交易手續(xù)費(fèi)率，降低市場(chǎng)交易成本。黃金T+D手續(xù)費(fèi)率從0 .03%調(diào)降至0 .025%；黃金現(xiàn)貨品種手續(xù)費(fèi)率從0.045%調(diào)降至0.04%。白銀手續(xù)費(fèi)率從0.03%調(diào)降至0 .025%。鉑金手續(xù)費(fèi)率從0.05%調(diào)降至0.045%；其他手續(xù)費(fèi)率不變。
南非第四大黃金生產(chǎn)商- DRDGold周四(4月26日)表示，該公司2012年1季度產(chǎn)量小幅上升。但受生產(chǎn)成本上升及金礦品質(zhì)下降影響，但該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)下降。。
<http://www.f139.com/youse/shanghai.html>上海期貨交易所：將于5月10日推出白銀期貨交易。
印尼擬征礦石關(guān)稅 波及對(duì)華出口。該稅項(xiàng)是從周日開(kāi)始,對(duì)銅、金、鎳等14種礦石出口平均徵收20%的關(guān)稅,稅率略低於預(yù)期,但足以對(duì)這個(gè)東南亞地區(qū)最大經(jīng)濟(jì)體的礦商構(gòu)成打擊。
七、分析預(yù)測(cè)
1．黃金：
形態(tài)上看，周k線圖顯示金價(jià)上方繼續(xù)承壓1675一線，長(zhǎng)期下跌趨勢(shì)不變，本周金價(jià)沖擊此一線未果后大勢(shì)走跌，跌破1650一線支撐后直指1620一線。本周迎來(lái)非農(nóng)數(shù)據(jù)以及周末的法國(guó)總統(tǒng)大選，技術(shù)面依舊偏空，下方目前暫可1620。
國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨金料繼續(xù)偏空，上方較強(qiáng)壓力340一線，下方支撐330附近，建議無(wú)貨商家暫可觀望，等待金價(jià)繼續(xù)回調(diào)。
技術(shù)指標(biāo)上看， MACD中性，上漲動(dòng)能柱顯示動(dòng)力不足；隨機(jī)指標(biāo)仍有向下空間；布林通道有開(kāi)口跡象，下方暫受支撐于下軌附近；短期均線膠著。
2．白銀：
本周白銀失守30.5最后防線，日周月線皆看跌，若失守6370則不排除下破6000，現(xiàn)貨無(wú)貨商可選擇少屯，T+D謹(jǐn)慎空單。
形態(tài)上看，本周白銀承壓20日均線不變，目前跌破黃金分割線30.5支撐，技術(shù)面繼續(xù)向下，下方支撐暫看28.3一線。
國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨銀本周跌至前期我們多次提到的6400一線支撐，目前下方支撐修正至6350一線，若跌破則有繼續(xù)向下風(fēng)險(xiǎn)，中期支撐看向6000一線。無(wú)貨商家可考慮下周適當(dāng)買(mǎi)貨。
技術(shù)指標(biāo)上看，MACD繼續(xù)向下；隨機(jī)指標(biāo)有望自超賣趨于反彈；布林通道開(kāi)口張開(kāi)，料銀價(jià)繼續(xù)下跌；均線空頭排列。
3．鉑金、鈀金：
技術(shù)面看，鉑金依舊弱勢(shì)，布林帶開(kāi)口有放大跡象，且依舊處于20日均線下方，顯示鉑金仍有下跌可能，目前下方支撐看向1500一線。鈀金本周依然相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，但受其他金屬拖累沖高回落，目前考驗(yàn)659一線，若未能守住，則繼續(xù)向下，下方支撐630。
八、下周關(guān)注重點(diǎn)
2012-05-07，----- 英國(guó) 五月節(jié) 市場(chǎng)休市；
2012-05-07，07:50 日央行公布4月9日、10日貨幣政策會(huì)議紀(jì)要；
2012-05-07，18:00 德國(guó)3月工廠訂單月率；
2012-05-08，----- 法國(guó) 維多利亞日 市場(chǎng)休市；
2012-05-08，----- 新西蘭央行公布金融穩(wěn)定報(bào)告；
2012-05-08，07:15 美聯(lián)儲(chǔ)萊克發(fā)表講話；
2012-05-08，18:00 德國(guó)3月工業(yè)生產(chǎn)；
2012-05-09，----- 英央行MPC會(huì)議；
2012-05-09，00:00 新西蘭央行公布金融穩(wěn)定報(bào)告；
2012-05-09，00:45 美聯(lián)儲(chǔ)費(fèi)舍爾發(fā)表講話；
2012-05-09，22:00 美聯(lián)儲(chǔ)Kocherlakota就貨幣政策發(fā)表講話；
2012-05-09，22:45 美聯(lián)儲(chǔ)皮亞納爾托發(fā)表講話；
2012-05-10，----- 中國(guó)4月貿(mào)易帳；
2012-05-10，00:00 美聯(lián)儲(chǔ)普羅索發(fā)表講話；
2012-05-10，16:00 歐央行發(fā)布5月份月度報(bào)告；
2012-05-10，19:00 英國(guó)央行公布利率決議；
2012-05-10，21:30 美聯(lián)儲(chǔ)伯南克發(fā)表講話；
2012-05-11，----- 中國(guó)5月新增人民幣貸款；
2012-05-11，01:00 美聯(lián)儲(chǔ)Kocherlakota 就貨幣政策發(fā)表講話；
2012-05-11，09:30 中國(guó)4月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率；
2012-05-11，17:00 歐盟委員會(huì)發(fā)布經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)。
