經(jīng)過數(shù)個(gè)交易日的休整，滬銅昨日再掀漲勢，并帶動(dòng)滬鋁滬鋅相應(yīng)走高，同時(shí)倫敦電子盤也一度漲幅居前。滬銅的領(lǐng)漲表明中國因素仍然是驅(qū)動(dòng)銅價(jià)強(qiáng)勁上揚(yáng)的根本動(dòng)力，一方面3月銅及銅材進(jìn)口量創(chuàng)記錄地到達(dá)30.7萬噸，同比增長60%以上。另一方面市場預(yù)期在4-5月份消費(fèi)旺季期間，全球銅價(jià)強(qiáng)勁促使中國進(jìn)口商取消已簽訂的進(jìn)口合同，這將導(dǎo)致中國4-5月銅進(jìn)口減少。市場人士預(yù)計(jì)中國4月銅進(jìn)口或?qū)⑾禄?0,000-100,000噸，而多余的銅可能流向LME倉庫。隨著進(jìn)口銅數(shù)量明顯下降，國內(nèi)銅現(xiàn)貨將再次趨緊。從部分下游消費(fèi)企業(yè)中了解到，近期銅價(jià)在70000元下方附近貿(mào)易商及生產(chǎn)商明顯惜售，都想在4-5月份再賣個(gè)高價(jià)。
對于本輪銅價(jià)上揚(yáng)，除了基本面極大的支撐以外，市場交易行為目前也透露出銅價(jià)漲勢未完這一事實(shí)。在銅價(jià)自7000沖往8000過程中，內(nèi)外盤總持倉量都沒有減少，而從CFTC公布的最新數(shù)據(jù)來看，多頭的增倉和空頭的止損并行，基金凈空已降至近1萬手，降幅高達(dá)100%。增量資金的進(jìn)入意味著銅價(jià)未來仍有高點(diǎn)，而空頭不斷止損的行為也將把銅價(jià)推至超出想象的價(jià)位，筆者還傾向于一句老話：牛市不言頂，仍然建議順勢做多為主。
最后有一條消息需要適度關(guān)注，貿(mào)易商上周五表示，因?yàn)橘Q(mào)易商無法再出具智利銅的完稅憑證，這些銅已無法在上海期貨交易所作合格交割。倫敦一貿(mào)易商說，"當(dāng)我們向上海交易所交貨時(shí)，他們要求出示完稅憑證，但是智利銅是免稅的，我們根本沒有這種憑證。這種典型中國式的辦事程序真讓人哭笑不得。"自去年10月以來中國便對Codelco等智利企業(yè)生產(chǎn)的銅免征2%的進(jìn)口關(guān)稅，因此也就不能發(fā)放完稅憑證。據(jù)一位接近上海期交所的消息人士稱交易所正在努力處理這個(gè)問題。他說，“交易所是在兩三個(gè)禮拜以前發(fā)現(xiàn)這個(gè)問題的，因?yàn)閲鴥?nèi)現(xiàn)貨銅升水下降，貿(mào)易商開始把智利銅轉(zhuǎn)移到交易所倉庫。” “交易所正在進(jìn)行研究，在不久后就會(huì)有所改變。但是現(xiàn)在交易所那邊只能遵守現(xiàn)有的規(guī)章流程?！?
大陸期貨 李迅
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