隔夜倫銅在美元大幅走高的影響下，大幅下跌。雖然從相關(guān)報道上看多頭的獲利了結(jié)成為下跌的主要因素，但從近兩日LME的持倉看，倫銅總持倉不降反增，說明空方主動打壓才是銅價下跌的真正動力。雖然由于倫銅現(xiàn)貨升水仍然保持穩(wěn)定，LME市場中的多頭短期仍可能利用其資金優(yōu)勢來護盤，但新空的介入無疑進一步加大銅價再度上行的難度。
滬銅( 69420,-2900,-4.01%)受倫銅大幅下挫的影響近日低開低走，尾市主力合約均封住跌停，市場在連續(xù)增倉后開始出現(xiàn)減倉，反映出多頭陣營有分化的跡象。從收盤后上海期交所公布的庫存周報來看，本周上海銅庫存大幅增加17449噸可能是導致尾市銅價跌停的重要因素。筆者認為在目前滬銅與倫銅比價持續(xù)走低的情況，國內(nèi)交易所庫存的大幅增加顯然反映出國內(nèi)銅消費并不樂觀，尤其是在現(xiàn)貨貼水維持的情況下，大量銅現(xiàn)貨流入期貨交易所應(yīng)在情理之中，因此通過交易所庫存和現(xiàn)貨升水兩個指標都反映出國內(nèi)消費的真實狀況并不像之前市場預期的那樣強勁。
筆者認為進入五月份后，中國精銅消費增長勢頭將逐步改變，進入夏季后會大幅放緩，這將對銅價構(gòu)成極為不利的影響。
從技術(shù)上看，滬銅目前還未形成明確的中期下跌趨勢，但前期的上升勢頭已經(jīng)轉(zhuǎn)為高位震蕩，今日滬銅再次擊穿自二月以來的上升趨勢線后，中期跌勢似乎已在孕育之中。一旦708合約跌破68000，中期跌勢展開的信號就會進一步明確。
操作上，等待708合約跌破68000后沽空。
中信建投期貨 楊軍
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