因市場擔心中國需求可能放緩，且居高不下的銅庫存有待消化，本周（5月14日-18日）國內(nèi)外金屬市場再遭拋壓，雙雙大幅下挫。周末滬銅7月跌至61360元/噸，較周初下跌8000余點，離60000整數(shù)關口一步之遙，國際市場上，隔夜倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅周四一度跌至4月以來最低點7115美元，截至周五下午上海收市時，LME三個月期銅亞洲電子盤繼續(xù)下滑至7000美元附近尋求支撐。
中國國家統(tǒng)計局周三公布了我國2007年4月銅、鋁等基本金屬產(chǎn)量情況，數(shù)據(jù)顯示，1-4月中國銅產(chǎn)量985700噸，同比增長8.7%%，其中4月產(chǎn)量273700噸，同比增長17.1%%；1-4月中國銅精礦產(chǎn)量233500噸，同比增長9.6%%，其中4月產(chǎn)量66000噸，同比增長14.9%%。而在之前一天，中國海關周二發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國4月精煉銅、陽極銅和銅合金進口達到205053噸，雖然低于3月份創(chuàng)紀錄的219359噸，但仍然高于市場預期。結合前幾月進口數(shù)據(jù)，2007年1-4月中國銅相關產(chǎn)品進口較2006年同期增長130.6%%，達到746155噸。另外，上期所公布的庫存報告顯示本周上海庫存再次大幅增加1.4萬余噸。
從數(shù)據(jù)分析，一季度國內(nèi)約過剩15萬噸的銅，加上4月份的進口量繼續(xù)增長，這無疑給市場造成較大壓力，估計此次金屬調(diào)整還要持續(xù)一段時間，未來數(shù)日銅價可能持續(xù)下滑，投資者將關注現(xiàn)有庫存的消化情況
此外，4月美國房屋開工意外增加，但未能吸引買盤，因?qū)ξ磥頎I建計劃有預示作用的營建許可大幅減少，也令銅市人氣承壓。
另外，關于中國即將進一步調(diào)低銅材出口退稅率的消息也引起市場關注。有報道稱，國家為制止銅冶煉行業(yè)的盲目投資和對銅精礦進口的過度依賴，堅決抑制銅鋁產(chǎn)品的出口力度，銅材出口退稅率將進一步調(diào)低，相關政策將在本月正式出臺。就政策的影響，我們認為，雖然中國銅材出口量并不算大，但出口退稅率下調(diào)多多少少會給市場造成心理打壓，前期獲利多頭開始加速兌現(xiàn)利潤，拋盤集中涌現(xiàn)，銅價必然出現(xiàn)急跌。
美國公布零售銷售下滑,核心生產(chǎn)者物價(PPI)溫和,證實美國經(jīng)濟成長正失去動能。我國4月份CPI上漲3％，接近警戒線，引發(fā)加息預期，宏觀調(diào)控將繼續(xù)，這些因素將令銅價繼續(xù)承受壓力。從上述數(shù)據(jù)以及宏觀經(jīng)濟狀況分析，未來銅消費壓力已經(jīng)顯現(xiàn)，自2月份以來的金屬春季攻勢可能暫告段落。市場將更多關注庫存消化進度。
弘信期貨研發(fā)部
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