上周倫敦銅價(jià)回落至2月初以來漲勢(shì)的50％回撤位（7000美元），國內(nèi)市場(chǎng)的中期下跌目標(biāo)也基本到位。周一銅價(jià)在超跌后反彈強(qiáng)勁，直接沖至漲停板。盡管國內(nèi)銅現(xiàn)貨仍然貼水，但由于最近美國基本數(shù)據(jù)和上海庫存的減少都對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生利好，加上臨近整數(shù)的支撐關(guān)口，筆者判斷價(jià)格將在超跌后展開一輪反彈走勢(shì)。
上周五公布的上海交易所庫存與市場(chǎng)預(yù)期大大背離，庫存不增反降，減少了529噸。雖然量不大，意義卻是非同小可，意味著國內(nèi)由進(jìn)口過剩開始轉(zhuǎn)向消耗國內(nèi)庫存。
筆者向一些線纜加工企業(yè)了解到，很多企業(yè)是在四月末備貨，經(jīng)過五一長(zhǎng)假后精銅價(jià)格大幅上漲，企業(yè)主要以消耗庫存為主。而經(jīng)過五月份一個(gè)月，庫存已消耗得差不多。而且下游訂單非常好，來自海外的訂單已經(jīng)排到了七月。另外，國內(nèi)現(xiàn)在精銅現(xiàn)貨價(jià)格只在60000元/噸左右，相當(dāng)于三月初的現(xiàn)貨價(jià)格，目前價(jià)位已經(jīng)低于企業(yè)心理接受的價(jià)位，企業(yè)備庫愿望強(qiáng)烈。
另外還有一些板帶加工企業(yè)，主要是在二月底加大資金，備了大量的庫存，經(jīng)過幾個(gè)月的消耗，還有少量的庫存。因此購貨愿望不強(qiáng)，認(rèn)為在后市不穩(wěn)的情況下，還是愿意再觀望一段時(shí)間。另外據(jù)現(xiàn)貨商稱現(xiàn)貨市場(chǎng)開始出現(xiàn)大量買盤。
筆者認(rèn)為以上幾個(gè)方面都反映了一個(gè)信號(hào)：國內(nèi)又開始進(jìn)入了低位備庫的階段。比值在現(xiàn)貨買盤的支撐下將持續(xù)走強(qiáng)。
美國經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行仍然健康，雖然房地產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示其仍然沒有走出低谷，但其沒有對(duì)美國經(jīng)濟(jì)構(gòu)成威脅。最新數(shù)據(jù)顯示，美國4月新屋開工率上升2.5%，增長(zhǎng)152.8萬套，3月上升0.3%，但同時(shí)4月營建許可下降8.9%，3月為上升1.8%，年率為1997年6月以來最低，顯示房地產(chǎn)市場(chǎng)走出低谷仍需時(shí)日。同時(shí)，其他數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體樂觀，作為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的一個(gè)重要的指標(biāo)———美國5月消費(fèi)者信心出現(xiàn)了意外上升，從87.1升至88.7，而之前市場(chǎng)預(yù)期降低到86.5。美國商務(wù)部最新公布的3月工廠訂單修正后仍較前月上升3.1%，3月耐用品訂單修正后仍上升3.7%，顯然美國經(jīng)濟(jì)并沒有出現(xiàn)明顯的衰退跡象。這方面會(huì)對(duì)價(jià)格有所支持。
滬銅連續(xù)周線圖上期價(jià)暴跌五周這與去年五月第一輪單邊下跌時(shí)間大致對(duì)稱，筆者預(yù)計(jì)期價(jià)會(huì)走對(duì)稱區(qū)間，其“大雙頭”格局逐漸明朗。滬銅自4月18日以來的下跌呈現(xiàn)出五浪下跌結(jié)構(gòu)。本輪下跌接近尾聲，浪型上看后市應(yīng)有一個(gè)修正性的反彈行情出現(xiàn)。
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