（精銅-1號廢銅） 價差變動
近期倫銅在6960美元/噸觸底反彈后并沒有穩(wěn)步上漲，而是在7200區(qū)間范圍內(nèi)寬幅震蕩。筆者認(rèn)為，不管從下游加工企業(yè)，還是從替代品市場都傳遞了一個信號：國內(nèi)又開始進(jìn)入了低位備庫的階段。隨著進(jìn)口量的減少，六月份國內(nèi)庫存也將逐漸變小，進(jìn)而對銅價形成有力支撐。
企業(yè)訂單淡季不淡
六月是中國傳統(tǒng)的季節(jié)性淡季，但據(jù)筆者對線纜企業(yè)的調(diào)研了解到，2007年上半年，企業(yè)的訂單情況始終比較充足。五月份以來，訂單絲毫沒有減少，尤其是來自海外的訂單已經(jīng)排到了七月份。
這些線纜企業(yè)普遍是在五一長期前備貨，五月份國內(nèi)現(xiàn)貨價格隨倫銅高企，企業(yè)一個月幾乎沒有購入現(xiàn)貨，現(xiàn)在庫存已經(jīng)消耗的差不多，近期備庫愿望強(qiáng)烈。另外，國內(nèi)現(xiàn)在精銅現(xiàn)貨價格只在63000元/噸左右，雖然錯過了前期的底部60000元/噸，但是企業(yè)更愿意在價格穩(wěn)定的時候購入，而不是在大幅下跌的時候買入。因此近期價格企穩(wěn)，并保持在低位，刺激了企業(yè)買盤的進(jìn)入。
現(xiàn)貨市場成交轉(zhuǎn)好
據(jù)現(xiàn)貨商稱，從上周五現(xiàn)貨市場開始出現(xiàn)大量買盤。這周買盤持續(xù)進(jìn)入，現(xiàn)貨成交較前期比較興旺，貼水大幅縮小，周一甚至出現(xiàn)100元的升水，貼水的上漲反映了現(xiàn)貨市場上需求的回曖。
另外由于貿(mào)易商經(jīng)過前幾個月的大幅進(jìn)口，除了一部分轉(zhuǎn)口銷售到韓國外，手中仍積壓了一部分庫存。前期銅價急跌，現(xiàn)貨市場高貼水，賣家?guī)缀醵疾辉敢赓u貨。買家不買、賣家惜售造成前段時間現(xiàn)貨市場非常清淡。近期現(xiàn)貨銅企穩(wěn)，升水上漲，賣家開始積極賣貨。
廢銅抗跌成交清淡
目前國內(nèi)的廢銅市場和二月底驚人的相似。二月底時，由于貿(mào)易商都是前期高位時追漲進(jìn)的貨，二月初價格急跌，造成貿(mào)易商手中積壓了大量庫存。另外，由于廢銅貿(mào)易商很少做套期保值，因此絕大部分貿(mào)易商都不肯認(rèn)虧賣掉手中的貨，廢銅市場成交非常清淡，有價無市。
四月份銅價飆升，廢銅滯漲造成廢銅需求旺盛。貿(mào)易商大幅進(jìn)口，四月份廢銅進(jìn)口60.8萬噸，環(huán)比增長73％。然而五月份銅價急跌，廢銅隨之大幅下挫，貿(mào)易商幾乎不愿賣貨。另外，精銅與廢銅價差回到3500元/噸左右，使用精銅變得更有吸引力，因此廢銅市場上成交異常清淡。這將使一部分使用廢銅的企業(yè)重新回去購買精銅，增加精銅需求。
最新的麥格理報告預(yù)期2007年全球銅市場過剩9.5萬噸，但是麥格理銀行對中國的消費前景仍然保持著樂觀的預(yù)期，另外OECD領(lǐng)先指標(biāo)顯示2007年全球經(jīng)濟(jì)成長下降的風(fēng)險比較小，因此長期來看銅市場仍然會持續(xù)緊張，預(yù)期2008年全球銅市場緊缺9.3萬噸，2009年緊缺15.1萬噸。
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