LME銅自9.21日突破8000美金之后再無(wú)大幅上漲的跡象，始終在8000美金附近徘徊，未獲得足夠的支撐，可見(jiàn)此處壓力很大，受此影響滬銅亦在高位震蕩，以主力和約0712為例來(lái)看，已經(jīng)牢牢站于5日均線以上獲得支撐，但卻很難突破68000這一壓力位，而KDJ隨機(jī)指標(biāo)也顯示成死叉狀態(tài)。而在中國(guó)傳統(tǒng)消費(fèi)旺季來(lái)之際銅價(jià)卻很難有大的突破，是何原因?qū)е氯绱司置娴哪?？我們不仿從以下幾點(diǎn)來(lái)分析：
一．國(guó)內(nèi)精銅消費(fèi)供大于求
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近日公布數(shù)據(jù)顯示中國(guó)8月精銅凈進(jìn)口下降到6萬(wàn)噸左右，同時(shí)上期所庫(kù)存也從前期的10萬(wàn)噸降到6萬(wàn)噸左右。但是這些因素都在9月上旬的行情中得到了消化，現(xiàn)貨升水以及合約間差價(jià)都得到了很好的修正。但是，8月份國(guó)內(nèi)精銅產(chǎn)量同比增長(zhǎng)了26％達(dá)到31萬(wàn)噸，1-8月精銅產(chǎn)量同比增15％達(dá)到217萬(wàn)噸，這著實(shí)出人意料。在擴(kuò)建產(chǎn)能逐步投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)9-12月的精銅產(chǎn)量均能維持在29-30萬(wàn)噸左右，這將使得07年國(guó)內(nèi)精銅產(chǎn)量達(dá)到335萬(wàn)噸。
國(guó)內(nèi)自產(chǎn)銅礦含銅量70萬(wàn)噸，因此07年利用廢雜銅以及進(jìn)口銅精礦的產(chǎn)量將達(dá)到265萬(wàn)噸，比去年的222萬(wàn)噸增長(zhǎng)20％。不考慮國(guó)內(nèi)廢銅回收行業(yè)的快速增長(zhǎng)，從最新的進(jìn)口數(shù)據(jù)來(lái)看，廢銅進(jìn)口增長(zhǎng)20％，銅精礦進(jìn)口增長(zhǎng)30％以上，能夠支持國(guó)內(nèi)煉廠的產(chǎn)量增長(zhǎng)。1-8月國(guó)內(nèi)精銅凈進(jìn)口98萬(wàn)噸，如果未來(lái)4個(gè)月按照每月凈進(jìn)口5萬(wàn)噸來(lái)算，07年全年國(guó)內(nèi)保守供應(yīng)量達(dá)到453萬(wàn)噸。
而從需求方面看：去年國(guó)內(nèi)產(chǎn)量292萬(wàn)噸，凈進(jìn)口58萬(wàn)噸，加上國(guó)儲(chǔ)的放貨以及國(guó)內(nèi)終端的清庫(kù)，去年總供應(yīng)370萬(wàn)噸。從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的銅材產(chǎn)量來(lái)看，1-8月為428萬(wàn)噸，假設(shè)未來(lái)4個(gè)月維持每月60萬(wàn)噸產(chǎn)量，今年銅材產(chǎn)量可達(dá)670萬(wàn)噸，比去年564萬(wàn)噸增長(zhǎng)18％。由于廢雜銅在銅材生產(chǎn)中的大量替代以及其他金屬的占比，按照這個(gè)數(shù)據(jù)考慮，今年的精銅供應(yīng)量同樣維持18％的增長(zhǎng)即436萬(wàn)噸大致可以滿足。
供大于求或許可以從減少進(jìn)口消耗庫(kù)存或者由其它企業(yè)終端來(lái)消耗，但是從目前精銅的價(jià)格來(lái)看，要想靠各個(gè)企業(yè)的長(zhǎng)假備庫(kù)來(lái)化解這一供需的矛盾是不切實(shí)際的。
二．國(guó)家的宏觀調(diào)控
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的八月CPI指數(shù)顯示中國(guó)的居民人均消費(fèi)增長(zhǎng)過(guò)快，而物價(jià)也隨著大幅的上揚(yáng)。毫不夸張地說(shuō)，國(guó)家如果再不進(jìn)行宏觀調(diào)控的話中國(guó)的通貨膨脹形勢(shì)已經(jīng)越來(lái)越嚴(yán)峻！所以央行果斷決定調(diào)高存款的利息，同時(shí)也增加貸款的利率。由此可一看出政府抑制物價(jià)的態(tài)度！
三．外盤(pán)價(jià)格將面臨大幅調(diào)整
由于價(jià)格走高，現(xiàn)貨控盤(pán)資金的壓力減輕。因此主流資金適當(dāng)調(diào)整手中倉(cāng)單，現(xiàn)貨升水出現(xiàn)下降。從注銷倉(cāng)單來(lái)看，在攻擊7500關(guān)口時(shí)，主力曾把注銷倉(cāng)單增至1萬(wàn)噸以上，而最近的庫(kù)存下降主要來(lái)自注銷倉(cāng)單的出庫(kù)，后續(xù)注銷倉(cāng)單數(shù)量沒(méi)有得到及時(shí)的補(bǔ)充。主力攻擊的意愿并不強(qiáng)烈，因此要想出現(xiàn)大幅上漲基本上不太可能！
因此綜合以上的觀點(diǎn)我們不難發(fā)現(xiàn)：外盤(pán)很難突破8000美金這一重要關(guān)口，國(guó)內(nèi)銅價(jià)也很難漲到70000以上。所以操作上我們建議多單離場(chǎng)，空單可繼續(xù)持有，等待長(zhǎng)假之后大的行情出現(xiàn)！
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