湖南有色控股集團(tuán)公司下屬的水口山集團(tuán)既與株冶集團(tuán)（600961.SH）構(gòu)成同業(yè)競爭，又與湖南有色（2626.HK）構(gòu)成同業(yè)競爭。株冶集團(tuán)（600961.SH）7 月18 日公告和湖南有色2007年中報均公告，湖南省國資委將所持湖南水口山有色金屬集團(tuán)有限公司83.74%的國有股權(quán)劃轉(zhuǎn)至有色控股持有后，該水口山集團(tuán)業(yè)務(wù)與兩個上市公司業(yè)務(wù)構(gòu)成同業(yè)競爭。
湖南有色（2626.HK）如增發(fā)A 股，將與中鎢高新產(chǎn)生同業(yè)競爭。湖南有色2007 年1－6 月實(shí)現(xiàn)鋅產(chǎn)量232,979 噸，鉛產(chǎn)量45,843 噸，銻品產(chǎn)量15,127 噸，硬質(zhì)合金產(chǎn)量3,752 噸，鉍產(chǎn)量491 噸。根據(jù)湖南有色公司網(wǎng)站公布的2007 年7 月16 日公司股權(quán)機(jī)構(gòu)，如湖南有色（2626.SH）增發(fā)A 股，則與中鎢高新（000657.SZ）產(chǎn)生同業(yè)競爭。
湖南有色金屬控股集團(tuán)擁有較多礦山資源。湖南有色（2626.HK）2007 年中報顯示，湖南有色金屬控股集團(tuán)有限公司持有水口山集團(tuán)83.74%有國有股權(quán)、完成了對湘東鎢礦的收購、與郴州市、衡陽市政府簽定了戰(zhàn)略合作協(xié)議、成立了湖南有色西北礦業(yè)公司。
. 湖南有色集團(tuán)資源整合、整體上市的步伐加快，但難度不小。據(jù)悉，湖南有色集團(tuán)、湖南有色（2626.HK）、株冶集團(tuán)（600961.SH）、中鎢高新（000657）的高管最近會議頻繁，資源整合、整體上市的步伐加快。但是湖南有色集團(tuán)業(yè)務(wù)紛雜，有色金屬品種較多，未來的方案將是涉及業(yè)務(wù)拆分、資產(chǎn)整合、礦山資源注入、整體上市的綜合方案，要兼顧多個上市公司的利益難度較大，而且這幾個公司領(lǐng)導(dǎo)的行政級別是相同的，同歸湖南省組織部管理，因此整合后的干部任用也是一個難題。
最近2 個月基金和券商賬戶開始增倉。據(jù)悉，公司公告湖南有色集團(tuán)受讓水口山集團(tuán)83.74％股權(quán)前的7 月17 日，基金和券商賬戶持股占流通股的4.34％，9 月19 日基金和券商賬戶持股已占流通股的28.17％，顯示基金和券商開始增倉。
維持投資評級，提升目標(biāo)價格。在不考慮湖南有色集團(tuán)資產(chǎn)整合的前提下，維持預(yù)計的07-08年公司EPS 分別為0.74 元和1.02 元，鑒于湖南有色集團(tuán)旗下同業(yè)競爭和資產(chǎn)整合不能久拖不決，未來六個月內(nèi)應(yīng)有結(jié)果。目前我們維持給予株冶集團(tuán)投資評級：未來六個月內(nèi)，跑贏大市；提升目標(biāo)價格為51.00 元/股。
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