近半年來美聯(lián)儲已經(jīng)6次調(diào)降利率，但近乎“猛藥”的貨幣和財政政策似乎未能挽救虛弱的經(jīng)濟肌體，不斷公布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示美國這艘巨型航母繼續(xù)下沉。對于商品市場而言，當(dāng)初憑借經(jīng)濟景氣以及美元長期弱勢這兩大因素構(gòu)筑起來的牛市，在西方經(jīng)濟狀況不斷惡化的情況下，也漸漸褪色，市場參與者的分歧明顯加大。原先步調(diào)一致的商品走勢明顯分化：部分商品明顯受到影響而不斷下行，另一部分則呈現(xiàn)出高位振蕩行情。隨著美國經(jīng)濟持續(xù)走弱，商品市場的動蕩幅度也將加大。
目前，美國經(jīng)濟調(diào)整的導(dǎo)火索——房地產(chǎn)市場依然吸引著投資者的目光。不斷下降的房價令違約率持續(xù)增加，次級債危機在房地產(chǎn)市場的疲弱中繼續(xù)擴散，最終波及到經(jīng)濟的各個層面。最新公布的美國2月新屋銷量降至13年來的最低水平。具體數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)因素調(diào)整后，2月單戶型住宅銷量下降1.8%，折合成年率為59萬套，是1995年2月以來的最低水平，當(dāng)時的銷量為55.9萬套。而標(biāo)準普爾公司25日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1月份美國20個大城市綜合房價指數(shù)比去年同期下降10.7%，在20個主要城市中，有19個城市的房價已經(jīng)出現(xiàn)大幅下降，13個城市房價出現(xiàn)了最大跌幅。標(biāo)準普爾預(yù)計，由于無法按時歸還貸款導(dǎo)致的住房被強行拍賣事件不斷增加，再加上貸緊縮導(dǎo)致貸款條件日趨嚴格，美國房價下降趨勢預(yù)計仍將持續(xù)，而由此來看美國經(jīng)濟或?qū)⑦M一步走軟。與此同時，美國著名投資銀行雷曼兄弟公司預(yù)測，從現(xiàn)在到2009年年底，美國主要大城市房價還將下跌10%。顯然，房地產(chǎn)市場的低迷狀況非但沒有因聯(lián)儲的寬松貨幣政策有所起色，反而加劇了市場的恐慌情緒，導(dǎo)致惡性循環(huán)。
由房地產(chǎn)市場疲弱引發(fā)的連鎖反應(yīng)一定程度上體現(xiàn)在經(jīng)濟的各個層面，進一步打擊美國經(jīng)濟的整體運行。美國商務(wù)部公布的報告顯示，2月耐用品需求意外下降，商品支出連續(xù)第二個月走軟。美國3月份消費者信心再度下滑，為連續(xù)第三個月出現(xiàn)大幅下降，為2003年伊拉克戰(zhàn)爭爆發(fā)以來的最低水平。在這樣的悲觀氛圍中，美國經(jīng)濟想在短期內(nèi)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)是不現(xiàn)實的，而消費的低迷對商品市場的打擊將加劇。
金屬市場在日漸惡劣的環(huán)境中劇烈振蕩，上海銅價上周也出現(xiàn)一定的反彈，但被動上行的特征十分明顯。倫敦銅的反彈較為強勁，市場結(jié)構(gòu)性失衡令其可能再度面臨擠倉的威脅，從而令銅價堅挺。在這樣的情況下，市場不排除再度測試歷史高點。
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