高新張銅業(yè)績?yōu)楹巫兡?？高管要賣票

◆每經(jīng)記者 胡冠中 發(fā)自上海

    股市中的怪現(xiàn)象總是層出不窮。前有立立電子IPO引出的江作良等人大展“資本騰挪術”事件，如今又曝高新張銅（002075，SZ）前總經(jīng)理辭職減持、該公司涉嫌違反證券法律法規(guī)事件。昨日，高新張銅公告承認，該公司正遭到證監(jiān)部門的立案調(diào)查。

調(diào)查：江蘇證監(jiān)局正式進駐公司

    昨日，《每日經(jīng)濟新聞》記者以投資者的身份致電高新張銅，詢問有關上市公司遭證監(jiān)會調(diào)查的事情。

    “我們的董秘和證券事務代表都去開會了，主要是配合證監(jiān)局的調(diào)查?！备咝聫堛~董秘辦的一位工作人員告訴記者。

    據(jù)他介紹，江蘇省證監(jiān)局前天行文該公司，昨天便開始正式進駐上市公司進行相關資料的調(diào)閱和相關問題的詢問。“他們具體要查看什么，查看的目的是什么，都不會告訴我們的，他們只是在公函中提到，我們涉嫌違反了證券法律法規(guī)，但他們心里面肯定是有自己的方向的。他們調(diào)閱的東西也很多，涉及的范圍好像也很廣，我們現(xiàn)在只能配合他們的工作。”

    當記者追問 “是否跟公司前高管前期的高位減持有關”時，該工作人員則表示，“應該跟這個事情有關，但具體是什么事情，還要等證監(jiān)局調(diào)查以后才能清楚。”

    昨日，高新張銅發(fā)布公告稱，公司于2008年6月30日收到《中國證券監(jiān)督管理委員會立案調(diào)查通知書》，因涉嫌違反證券法律法規(guī)一案，中國證券監(jiān)督管理委員會江蘇證監(jiān)局決定對公司立案調(diào)查。

線索：高管減持后業(yè)績大變臉

    上文提到的該公司前高管高位減持公司股份一事，源于今年3月11日高新張銅的一紙公告。

    公告稱，第三大股東公司總經(jīng)理、副董事長、董事郭照相在限售股可流通后（2007年10月解禁）分4次賣出合計224.55萬股的股份，占高新張銅股份總額的0.56%。其中，2007年12月11日、12月12日，合計從二級市場售出112.46萬股，價格區(qū)間為10.96元/股~11.36元/股，占高新張銅總股份的0.28%。今年3月6日與7日，合計售出112.09萬股，占股份總額0.28%，價格區(qū)間為12.07元/股至12.57元/股。減持后，郭照相仍持有高新張銅1935.45萬股，占股份總額的4.89%，第三大股東地位未變。兩次不同時段減持分別取價格區(qū)間平均數(shù)11.16元和12.32元計算，可推算出單這兩次不同時段減持中，郭照相就套現(xiàn)了約2636萬元左右的現(xiàn)金。

    不過，上市公司在發(fā)布該高管減持公告前后的一系列表現(xiàn)卻頗耐人尋味。今年2月28日，高新張銅發(fā)布了2007年度業(yè)績快報，稱2007年度公司凈利潤為0.44億元，每股收益達到0.11元。當時，高新張銅股價處于相對高位，在3月11日減持公告出現(xiàn)前基本維持在12元左右。

    然而，正當大家對郭照相減持一事已經(jīng)有所淡忘后的一個多月，2008年4月28日，高新張銅卻突然公告稱，此前業(yè)績快報核算不準確，股價由此一路下滑。截至昨日，高新張銅收盤價為4.27元，較郭照相3月減持時的股價已經(jīng)重挫了65%以上。

    4月28日，高新張銅公告披露，預計公司2007年虧損1.5億元至1.9億元左右。第二天，高新張銅進一步發(fā)布年報，宣稱公司2007年度虧損1.82億元，與2月份發(fā)布的業(yè)績快報利潤數(shù)據(jù)相比，縮水2.26億元。

    5月8日，郭照相宣布正式辭職。

    7月1日，高新張銅發(fā)布的2008年中期業(yè)績修正公告中，預計2008年半年度歸屬于母公司所有者的凈利潤預計虧損7500萬元左右。此前披露的一季報中，公司預計2008年半年度歸屬于母公司所有者的凈利潤為虧損1000萬元以內(nèi)。

    時間線索已經(jīng)非常清晰：郭照相在公司利好發(fā)布之時頻頻高位減持，減持高峰一過，公司則頻出利空。

    據(jù)《證券日報》報道，一位南京投資者指出，在郭照相高位減持前除了業(yè)績快報盈利的利好消息外，高新張銅此前的半年報與三季度報并沒透露2007年業(yè)績預測時有可能虧損的說法，只稱預計2007年凈利潤增長幅度與上年相比減少30%，因而懷疑高新張銅涉嫌信息披露違規(guī)。

博弈：全流通時代小股民仍處弱勢

    全流通時代大幕方啟，上市公司高管便開始迫不及待地利用自身信息優(yōu)勢進行高位減持，顯然，在信息不對稱的博弈中，中小投資者仍處弱勢地位。

    “目前，國家對證券市場的監(jiān)管越來越規(guī)范，對中小投資者的保護措施越來越細致，從股市監(jiān)管來說，不斷完善信息披露等環(huán)節(jié)，切實保護投資者的利益，尤其是中小投資者的利益，仍然是證券市場建設的重要內(nèi)容。”招商證券的呂愛文說。

    華東政法大學經(jīng)濟法沙文韜博士告訴記者，中小投資者因為上市公司提供了涉嫌虛假的信息而導致投資虧損，需要有三點才能進行起訴。一是要證明上市公司所提供的信息是虛假的；二是要證明上述虛假信息與投資者所受損失之間存在因果關系；三是上市公司因這些虛假信息受到了行政處罰，否則法院無法受理。

    “信息的不對稱使得中小投資者舉證本身就很困難，因此狀告上市公司會很難?！鄙巢┦咳缡窃u述，“此次證監(jiān)會立案調(diào)查高新張銅，一旦事實成立，開出行政罰單，中小投資者就可通過法律途徑來維護自身利益。東方電子（000682，SZ）就是典型的案例?！?BR>