上海有色金屬網(wǎng)銅現(xiàn)貨由升水變?yōu)橘N水，這是繼10月6日開盤來第二次貼水，在一定程度上說明國內(nèi)銅需求已經(jīng)開始減緩。中國第三季度GDP降至9%，工業(yè)增長也放緩到11%。中國新屋銷售量近幾個月來大幅下降，政府部門自上周政府宣布了稅收減免、對首次購房者降低首付要求和貸款利率等措施，試圖控制價格到鼓勵買家購房。中國房地產(chǎn)行業(yè)的低迷將在一定程度上導(dǎo)致銅產(chǎn)品需求放緩。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，我國9月精煉銅產(chǎn)量達(dá)到31.7萬噸，同比增加4.7%，環(huán)比有所減少，國內(nèi)銅市沒有因為全球經(jīng)濟(jì)顯著放緩而削減產(chǎn)量。
國際原油市場，歐佩克已在本周五的臨時產(chǎn)量會議上宣布減產(chǎn)150萬桶，對油價卻表現(xiàn)為利空，說明全球經(jīng)濟(jì)前景黯淡，各國政府聯(lián)手救市的效果存在變數(shù)很大。10月23日美聯(lián)儲主席格林斯潘在國會就金融危機(jī)作證時，承認(rèn)他曾經(jīng)抗拒對金融市場監(jiān)管有部份的過錯。一方面他對美國信貸市場的崩潰感到震驚，另一方面他也預(yù)測金融危機(jī)會使美國經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重沖擊。英國國家統(tǒng)計局24日宣布，第三季度英國GDP比前一季度下降0.5%，這是過去16年來英國經(jīng)濟(jì)首次出現(xiàn)收縮。現(xiàn)也有跡象顯示，歐洲央行不久將再次下調(diào)歐元區(qū)利率，由于增長前景的惡化速度非常之快。全球經(jīng)濟(jì)前景不容樂觀，直接影響工業(yè)金屬的需求
國際銅研究組織ICSG最新數(shù)據(jù)顯示，08年1-7月銅市供應(yīng)短缺5.4萬噸，而07年1-7月短缺8.9萬噸，08年銅轉(zhuǎn)為過剩趨勢逐漸明顯，供求過剩或?qū)⑻崆暗絹?。我們維持銅行業(yè)“中性”的投資評級，提醒投資者注意市場風(fēng)險。
投資風(fēng)險：宏觀經(jīng)濟(jì)走勢的不確定性;銅行業(yè)周期風(fēng)險;A股市場系統(tǒng)風(fēng)險。
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