下游開工率、企業(yè)的復(fù)產(chǎn)情況、目前冶煉企業(yè)的成本線……今年年初有色金屬行業(yè)最為關(guān)心的供需基本面，在5月8日開幕的“第五屆中國有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展論壇”上卻被眾多業(yè)內(nèi)外人士拋在腦后。
有趣的是，行業(yè)人士與資本市場的觀點(diǎn)出現(xiàn)了嚴(yán)重的背離。一邊是協(xié)會(huì)高呼，目前的價(jià)格對(duì)基本面的反映過于樂觀了，實(shí)際上，現(xiàn)在的需求情況與去年年底并沒有實(shí)質(zhì)上的變化，有色金屬價(jià)格很有可能出現(xiàn)報(bào)復(fù)性下跌;一邊是期貨分析師暢言，在各國強(qiáng)勁的救市計(jì)劃力挺之下，流動(dòng)性正在整體托高有色金屬的價(jià)格。4個(gè)月來，銅價(jià)漲幅達(dá)53%，鉛價(jià)和鋅價(jià)漲幅分別為49%和27%，而鋁價(jià)同樣強(qiáng)勢幾乎與年初價(jià)格相當(dāng)，有色金屬漲勢逼人，也讓人覺得心虛。
以銅價(jià)為例?！熬?a href="http://m.gzmeiin.com.cn/" target="_blank">銅的供需基本平衡?！边@是諸多行業(yè)內(nèi)人士反復(fù)強(qiáng)調(diào)的一句話，在他們眼中，目前的基本面不應(yīng)該再支持銅價(jià)的抬升了。資料顯示，2008年全球的供應(yīng)量為1820萬噸，消費(fèi)量為1763萬噸。國際銅協(xié)人士預(yù)測，2009年的全球銅消費(fèi)還將略減。而國際銅價(jià)始終維持在80%以上銅企的成本線之上，全球范圍內(nèi)并沒有出現(xiàn)大幅減產(chǎn)，也就是說，2009年的銅領(lǐng)域供需環(huán)境實(shí)際上是在惡化之中。
然而，市場上看到了更多的直觀的數(shù)字：一季度國內(nèi)進(jìn)口精煉銅74.8萬噸，同比增幅達(dá)到92.3%;另外，1-3月國內(nèi)精煉銅產(chǎn)量為92.19萬噸，同比增長8.7%;再加上海外熱炒的國儲(chǔ)銅。越來越多的資本市場人士開始迷信中國需求，更準(zhǔn)確地說是開始炒作中國需求。
CRU北京代表處銅業(yè)咨詢師石林表示，很多人稱一季度的銅價(jià)上漲源于基本金屬的整體觸底反彈，有資金流入的推動(dòng)作用，但CRU認(rèn)為一季度的銅價(jià)更多的源于中國基本面的支撐，源于廢銅的替代。CRU的報(bào)告認(rèn)為，2008年四季度至2009年一季度期間流向中國的精煉銅同比新增52萬噸，其中24萬噸流入替代廢銅原料的銅材加工企業(yè)，8萬噸流入替代廢銅為冶煉原料的精煉銅供給缺口，8萬噸流向下游企業(yè)備貨，將近10萬噸為國儲(chǔ)，套利盤則僅為2萬噸左右。
雖然需求沒有明顯好轉(zhuǎn)，但受到廢銅供應(yīng)影響，銅的供給面已經(jīng)發(fā)生了變化，流動(dòng)性對(duì)銅價(jià)起到的正面影響作用實(shí)際上并沒有完全體現(xiàn)在銅價(jià)之中。中從這個(gè)角度來講，2009年一季度的銅價(jià)上漲實(shí)際上動(dòng)力并無資金炒作水分，而流動(dòng)性提升也是一個(gè)無需爭議的問題，銅價(jià)今后所面臨的將是流動(dòng)性對(duì)其的新一輪價(jià)格上漲支撐。
這次論壇中大家最為關(guān)心的討論——流動(dòng)性今后對(duì)金屬價(jià)格的推動(dòng)力究竟會(huì)有多大?能支撐多久?
值得注意的是，3月份的進(jìn)口數(shù)據(jù)已經(jīng)顯示，廢銅的進(jìn)口量正在回升，從2月份的22萬噸提升至33萬噸，而3月份單月進(jìn)口銅量月度增速也出現(xiàn)了一定程度的下滑，銅市場的供應(yīng)面正在尋找一種新的平衡，而隨著供應(yīng)面新平衡的逐步確定，銅價(jià)的這一輪行情也將走向盡頭。
實(shí)際上，持續(xù)了數(shù)個(gè)月的滬銅強(qiáng)于倫銅的比價(jià)關(guān)系自5月1日起已經(jīng)發(fā)生了變化，國內(nèi)外的比價(jià)關(guān)系已經(jīng)不足以給予“拋上海買倫敦”的套利盤太大的盈利空間。CRU認(rèn)為當(dāng)倫銅強(qiáng)于滬銅之時(shí)，也就標(biāo)志著本輪銅行情的終結(jié)。
以上信息僅供參考
