業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來(lái)中國(guó)需求的邊際效應(yīng)將遞減，來(lái)自西方尤其是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇將對(duì)金屬價(jià)格起決定作用。但從西方經(jīng)濟(jì)情況看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對(duì)金屬價(jià)格提供支撐是“大概率事件”。
中國(guó)銅進(jìn)口連續(xù)第五個(gè)月意外創(chuàng)下歷史新高的消息未能推動(dòng)國(guó)內(nèi)銅價(jià)進(jìn)一步上揚(yáng)。13日上海期銅高開(kāi)低走，并帶動(dòng)倫銅電子盤(pán)交易同步下滑，國(guó)內(nèi)銅價(jià)再度出現(xiàn)“見(jiàn)光死”，且高點(diǎn)有降低趨勢(shì)。
三大商品進(jìn)口超預(yù)期
中國(guó)六月進(jìn)口貿(mào)易初步數(shù)據(jù)顯示，銅、鋁和鐵礦石三大商品進(jìn)口增長(zhǎng)都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了此前市場(chǎng)預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，六月份鐵礦石進(jìn)口格外強(qiáng)勁，達(dá)到了5529萬(wàn)噸，同比上升了46.3%;涵蓋精煉銅，半成品以及合金的銅進(jìn)口總量為475999噸，同比上升了173.8%，創(chuàng)下連續(xù)第五個(gè)月新高;此外，六月份鋁進(jìn)口也異常強(qiáng)勁，原鋁，鋁合金，半成品的總共進(jìn)口量達(dá)到353218噸。從年初至今，總計(jì)進(jìn)口量達(dá)到140萬(wàn)噸，較去年同期上升200%。
不過(guò)，國(guó)內(nèi)金屬市場(chǎng)并未受到進(jìn)口需求強(qiáng)勁消息的刺激而大幅走高，上期所金屬品種中，唯有螺紋鋼和線材期貨出現(xiàn)小幅上揚(yáng)，鋅價(jià)破位下行，鋁價(jià)大幅回落，而連續(xù)五個(gè)月創(chuàng)下進(jìn)口新高的銅，其期貨價(jià)格再次出現(xiàn)高開(kāi)低走的“見(jiàn)光死”行情。其中，主力0910合約收市時(shí)下挫720元/噸，至38900元/噸報(bào)收，倫敦金屬交易所電子盤(pán)交易報(bào)價(jià)也因滬銅下挫而走低，盤(pán)中一度下挫60美元/噸。
麥格理銀行周一的報(bào)告中指出，進(jìn)口反彈是由于去年年底時(shí)中國(guó)政府支持銀行擴(kuò)大放貸總量，鼓勵(lì)消費(fèi)者和地方政府部門(mén)擴(kuò)大消費(fèi)，拉動(dòng)內(nèi)需所致。盡管大多數(shù)市場(chǎng)人士認(rèn)為下半年中國(guó)銅進(jìn)口難以維系，但麥格理銀行認(rèn)為，中國(guó)下半年金屬進(jìn)口需求仍可能出乎市場(chǎng)意外而增加。根據(jù)該機(jī)構(gòu)的估算，上半年中國(guó)精煉銅的進(jìn)口量已達(dá)180萬(wàn)噸，這已是此前市場(chǎng)普遍預(yù)期的全年進(jìn)口量。
經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或支撐銅價(jià)
盡管?chē)?guó)內(nèi)銅價(jià)出現(xiàn)“見(jiàn)光死”，但寬裕的流動(dòng)性在經(jīng)濟(jì)向好的預(yù)期下仍將支撐金屬價(jià)格上漲，尤其是西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程值得關(guān)注。從市場(chǎng)表現(xiàn)看，倫銅有再度走強(qiáng)跡象，在昨日國(guó)內(nèi)期市收盤(pán)后，倫銅電子盤(pán)報(bào)價(jià)節(jié)節(jié)攀升，收復(fù)了此前滬銅影響下的跌幅。
麥格理銀行在報(bào)告中堅(jiān)信，中國(guó)寬松的貨幣政策仍將發(fā)揮積極作用，中國(guó)潛在的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性消費(fèi)需求，從而擊碎金屬市場(chǎng)的利空預(yù)期。東方證券有色行業(yè)研究員則認(rèn)為，流動(dòng)性是一個(gè)放大器，寬裕的流動(dòng)性在經(jīng)濟(jì)向好的預(yù)期下將推動(dòng)金屬價(jià)格大幅上漲，否則將加大價(jià)格波動(dòng)性。未來(lái)中國(guó)需求邊際效應(yīng)將遞減，來(lái)自西方尤其是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇將對(duì)金屬價(jià)格起決定作用。
全球經(jīng)濟(jì)好壞參半，歐洲和亞洲部分地區(qū)的樂(lè)觀數(shù)據(jù)被美國(guó)消費(fèi)者信心下降所掩蓋，周五公布的數(shù)據(jù)顯示,路透/美國(guó)密西根大學(xué) 7 月消費(fèi)者信心指數(shù)初值降至 64.6，低于6 月終值 70.8，也低于市場(chǎng)預(yù)估的70.5。不過(guò)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期研究所(ECRI)稱(chēng)，最近一周衡量美國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增速的一項(xiàng)指標(biāo)小幅上升，使其增長(zhǎng)年率攀升至兩年高位正5.4%，暗示經(jīng)濟(jì)衰退即將結(jié)束。
一些跡象表明歐洲地區(qū)的銅消費(fèi)已經(jīng)出現(xiàn)起色?！拔覀冏⒁獾?，歐洲國(guó)家和地區(qū)開(kāi)始出現(xiàn)了主動(dòng)性買(mǎi)盤(pán)，”上海一位銅現(xiàn)貨商說(shuō)。談到中國(guó)銅進(jìn)口數(shù)據(jù)時(shí)，這位貿(mào)易商表示，“中國(guó)對(duì)商品資源的渴望很難一下子降溫，即便是8%的經(jīng)濟(jì)年增長(zhǎng)率，也意味著未來(lái)數(shù)年需求將極其旺盛，這使得較以往更難預(yù)測(cè)中國(guó)的進(jìn)口需求?！?/P>
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