如果用一個詞來形容本周的國內(nèi)銅期貨市場的話，那么“強硬”是最恰當?shù)牧恕獓鴥?nèi)銅價強硬，國內(nèi)銅市場多頭態(tài)度強硬。
我們且看國內(nèi)銅價如何強硬。
受前一個交易日倫敦金屬交易所(LME)銅價大幅下跌影響，本周二至本周四的三個交易日內(nèi)，國內(nèi)銅期貨市場開盤均大幅低開，但是外盤的影響最終都在臨近收盤時被國內(nèi)“化解”掉了，國內(nèi)期銅市場用了一招名為“尾盤拉高”的功法。
以上期所期銅主力0910合約為例，周二，該合約在收盤前最后15分鐘內(nèi)，急速拉高300元/噸，從38800元/噸漲至39100元/噸;周三，在最后半小時內(nèi)，該合約期價則在最后30分鐘內(nèi)，拉高400元/噸，從38460元/噸漲至38860元/噸;周四，該合約期價表現(xiàn)更為突出，在上午收盤前就開始爆發(fā)，漲勢持續(xù)到收盤，價格從38560元/噸飆升至39360元/噸。
截至昨日北京時間15點，LME期銅價格一周內(nèi)下跌了100美元/噸，由4960美元跌至4860美元/噸，而上海期銅0910合約期價一周內(nèi)僅下跌了380元，由39760元/噸跌至39380元/噸。
“國內(nèi)外期銅價格的差異化表現(xiàn)其實主要是市場參與者投資心態(tài)的一種反映。”寧波康強電子(002119,股吧)采購部負責人張雪峰對CBN分析，“國內(nèi)銅市場多頭依然信心滿滿，而國際銅市場多頭則顯得有些猶豫。主要原因是國內(nèi)多頭對中國經(jīng)濟仍然非常樂觀，而國際銅市場對歐美經(jīng)濟的狀況是否能快速復蘇還不確定?！?/P>
“如果將國內(nèi)和國際銅市場看作一個整體的話，那么多空博弈的雙方就變成了國內(nèi)的多頭對抗國際的空頭?！鄙虾４箨懫谪浄治鰩煾邍罉s指出。
本周的市場變化，可以明顯地分為兩個時段——中國時段和歐洲時段。在國內(nèi)交易時段，上期所銅市場的多頭發(fā)動尾盤拉升攻勢，帶動LME銅價上漲，但是隨著中國期貨市場收盤，銅價的漲勢也就結(jié)束;進入LME時間，銅價開始掉頭向下。這種走勢在本周二至周四表現(xiàn)得尤為明顯。
“國內(nèi)銅市場多頭表現(xiàn)得非常強硬，以至于本周全球的銅市場基本要看上期所期銅市場的‘臉色’?！备邍罉s指出，“在歐美股市、能源、農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)紛紛大幅下跌的情況下，正是國內(nèi)期銅多頭的頑強表現(xiàn)，才使得國際銅價沒有出現(xiàn)暴跌走勢?！?/P>
國內(nèi)銅市場的強硬表現(xiàn)，讓一些投資者感到無所適從。
上海一期貨投資者曾俊一直以來將外盤的波動作為參與國內(nèi)期銅市場的一個重要指標。不過本周，這個指標失靈了。周三，外盤銅價跌了150多美元/噸，他判斷國內(nèi)銅價會出現(xiàn)大跌。當周四國內(nèi)銅價僅僅低開300多元/噸的情況下，他以為還有很大的下跌空間，于是毫不猶豫地做空國內(nèi)期銅。結(jié)果當天他以虧損500元/噸的價格被迫平倉。
曾俊希望抓住銅價趨勢性的變化，但是結(jié)果卻讓他很失望。而市場人士認為，銅市場在短期內(nèi)很難走出趨勢性的變化。上海東航期貨分析師殷靜波認為，目前國內(nèi)期銅市場持倉量非常巨大，多空雙方互不相讓，銅價的大漲和大跌均難以出現(xiàn)。國內(nèi)銅價的膠著變化進一步影響到國際銅市場?！艾F(xiàn)在的銅市場只能以時間來換空間?！币箪o波指出，“投資盡量避免單邊交易，日內(nèi)或者套利交易可以適度考慮?！?/P>
殷靜波認為，在無法做內(nèi)外盤跨市場套利的情況下，投資者可以考慮買鋁拋銅的跨品種套利。而根據(jù)他的研究，過去幾年內(nèi)，進入7月以來，鋁價的變現(xiàn)往往會好于銅價。
在跨市場套利方面，買國內(nèi)期銅、拋國際期銅倒是投資者可以考慮的一種交易策略。有消息指出，中國部分貿(mào)易商將此前計劃進口到國內(nèi)的近10萬噸銅轉(zhuǎn)至LME倉庫，而這對于國內(nèi)銅價而言是利多，對國際銅價而言則是利空。另外，受美國期貨交易管理委員會(CFTC)考慮限制商品期貨市場機構(gòu)投資者持倉頭寸影響，多頭資金在國際期貨市場的回補力度較大，這在一定程度上制約了國際銅價。
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