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要點(diǎn) |
LME銅市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)特征 |
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昨日美國(guó)公布六月份成屋銷售增長(zhǎng)3.6%，已連漲第三個(gè)月,提振市場(chǎng)人氣。倫銅刷新階段新高，報(bào)收于5530美元/噸。 倫銅再攀新高時(shí)成交量大幅上升至15.8萬(wàn)手，為2008年4月以來(lái)的新高。暗示倫銅這波行情仍在激烈延續(xù)。 從右圖的遠(yuǎn)期曲線中發(fā)現(xiàn)隔月價(jià)差再次擴(kuò)大，同時(shí)倫銅庫(kù)存增加似乎與價(jià)差擴(kuò)大相互矛盾（庫(kù)存增加，現(xiàn)貨壓力大，價(jià)差應(yīng)該縮?。砻鹘聜?a target="_blank">銅價(jià)格被資金推動(dòng)脫離遠(yuǎn)月價(jià)格預(yù)期。 |
圖1：現(xiàn)貨/27個(gè)月遠(yuǎn)期曲線
注：遠(yuǎn)期曲線是將倫銅現(xiàn)貨至27個(gè)月的各月份合約的價(jià)格相連所得。 |
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近月升貼水回升。 |
圖2：現(xiàn)貨/27個(gè)月隔月升貼水
注：各月合約均為該月份第三個(gè)周三到期的合約。 |
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隔日升貼水上升，正常移倉(cāng)。 |
圖3：現(xiàn)貨/3月期隔日升貼水與分段持倉(cāng)量
注1：分段持倉(cāng)數(shù)據(jù)請(qǐng)見實(shí)達(dá)金屬早報(bào)。因LME發(fā)布數(shù)據(jù)的時(shí)間不同，持倉(cāng)數(shù)據(jù)較價(jià)格、成交量和庫(kù)存數(shù)據(jù)滯后一日。 注2：此圖適用于多空移倉(cāng)引起升貼水有較大變化的時(shí)候（例如，在反向市場(chǎng)中，多頭主動(dòng)移倉(cāng)導(dǎo)致價(jià)差縮小，空頭主動(dòng)移倉(cāng)導(dǎo)致價(jià)差擴(kuò)大）。 |
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持倉(cāng)開始增倉(cāng)3263手至247906手。 成交量暴增至15.8萬(wàn)手，大批資金流入。 |
圖4：持倉(cāng)量與LME三月期銅價(jià)格
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倫銅庫(kù)存增倉(cāng)3225噸至271725噸，注銷倉(cāng)單占比3.03%。 |
圖5：庫(kù)存與注銷倉(cāng)單
注：從歷史數(shù)據(jù)可以看出，注銷倉(cāng)單相對(duì)于庫(kù)存有滯后跟隨的趨勢(shì)。 |
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現(xiàn)貨/三月期貼水收窄至5.5美元。 |
圖6：現(xiàn)貨/3月期升貼水與庫(kù)存變化
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以上信息僅供參考
