自4月14日以來，滬銅每次波段見頂時(shí)，都出現(xiàn)期銅價(jià)格外強(qiáng)內(nèi)弱的景象，表現(xiàn)在價(jià)格行為上就是頻繁出現(xiàn)沖高回落線和高開低走線，表明國內(nèi)期市部分多頭借外銅走強(qiáng)之際積極獲利回吐。今年以來，滬銅盤中(注意是盤中)受A股表現(xiàn)影響明顯，A股漲，它就漲，A股調(diào)整，它也跟著回蕩。但筆者近期發(fā)現(xiàn)滬銅尾盤沒有隨股市一道收起來，這種只跟跌不跟漲的現(xiàn)象，無疑在告訴我們多頭的銳氣受挫不小，場內(nèi)多頭獲利盤太重，回吐的意愿之強(qiáng)已見一斑。因此昨日滬銅的高開低走就并不奇怪了，這種內(nèi)外相當(dāng)明顯的背離，無疑正如以前波段見頂告訴我們的一樣，滬銅波段調(diào)整的幾率在上升。但也僅僅是告訴我們要波段調(diào)整，并沒有告訴我們要見頂轉(zhuǎn)勢。
在當(dāng)前嚴(yán)重的外強(qiáng)內(nèi)弱再現(xiàn)的時(shí)候，市場分歧很大，但我們不要依據(jù)外銅強(qiáng)勁表現(xiàn)就認(rèn)為銅市的上漲連波段調(diào)整也沒有，也不要依據(jù)滬銅的局部弱勢表現(xiàn)就認(rèn)為滬銅見頂了。筆者依然認(rèn)為見頂轉(zhuǎn)勢論沒有任何依據(jù)，我們既沒有見到頭部形態(tài)，也沒有見到價(jià)格嚴(yán)重失衡的狀態(tài)，憑什么要說見頂轉(zhuǎn)勢了?
周三晚，倫敦銅減倉上行，說明場內(nèi)空頭恐慌性離場所致，導(dǎo)致場內(nèi)空頭恐慌的原因主要有：(1)最新數(shù)據(jù)顯示，中國6月精煉銅進(jìn)口創(chuàng)下歷史新高;(2)必和必拓第二季度銅精礦產(chǎn)出同比銳減38%，因礦品位下降;(3)英美公司旗下位于智利的Collahuasi銅礦電力故障。第一個(gè)因素雖是市場早就意料之中的，但筆者仍然認(rèn)為是導(dǎo)致隔夜倫敦銅大漲的原因，因?yàn)榈诙?、三對滬銅也是利多，但滬銅昨天卻高開低走。既能解釋倫敦銅昨晚大漲，又能解釋滬銅今天高開低走，只有第一個(gè)因素，因?yàn)樗鼘惗劂~是利好，對滬銅卻有一定偏空的成份。兩個(gè)市場，這種局部的表現(xiàn)差異說明不了銅市方向性的改變，這種情況以前也經(jīng)常出現(xiàn)。目前，我們還只是認(rèn)為滬銅波段調(diào)整的幾率在升高，但會(huì)不會(huì)歷史重演，真的進(jìn)行波段調(diào)整，實(shí)際上并不容易確定。因?yàn)?，倫敦銅的漲勢還很健全，完全可以帶著滬銅上漲，也就是說滬銅可以被動(dòng)跟漲，只是這種上漲，做多的難度加大而已。也就是說，在當(dāng)前條件下，銅市可以選擇繼續(xù)上漲，也可以選擇波段調(diào)整，唯一看不出來的就是見頂轉(zhuǎn)勢，是漲是調(diào)還需進(jìn)一步觀察。下面就從價(jià)格行為方面探討波段回調(diào)的情況：
(1)自4月14日以來，滬銅每次波段調(diào)整都不淺，每次回調(diào)都超過了前一上升波段的0.618位，如果此次不變，則回調(diào)的目標(biāo)位在40000點(diǎn)一線。但如果從下?lián)踔挝豢?，下?lián)跞齻€(gè)支撐位分別在：42000、41000和40000點(diǎn)。筆者認(rèn)為如果在42000點(diǎn)之上受到支撐，并構(gòu)筑強(qiáng)勢平臺(tái)，則后市強(qiáng)烈看漲，而且必會(huì)加速上揚(yáng);如果在41000點(diǎn)之上受到支撐，后市亦看漲，只是力度稍弱;如果又回調(diào)到0.618位之下，即40000點(diǎn)一線，這說明滬銅既有的震蕩上行的特點(diǎn)沒有任何改變，出現(xiàn)加速上揚(yáng)的幾率極小。
(2)從調(diào)整的時(shí)間看，自4月14日以來，大多波段調(diào)整的時(shí)間只有6至8天，因此只要沒轉(zhuǎn)勢，其波段調(diào)整的時(shí)間也不會(huì)超過6至8天。
既然沒有依據(jù)表明滬銅已轉(zhuǎn)勢見頂，因此中線做空不予考慮，我們交易的思路和框架仍建立在既有的漲勢之上，對做回調(diào)不感興趣。我們關(guān)注的焦點(diǎn)集中在波段調(diào)整的幅度，即既有的弱勢調(diào)整是否有變化，變?yōu)閺?qiáng)勢調(diào)整，即在42000點(diǎn)之上構(gòu)筑強(qiáng)勢平臺(tái)，這意味著漲勢得到了明顯加強(qiáng)，后市將會(huì)加速上揚(yáng)，這才是中線交易機(jī)會(huì)所在。
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