近期期銅價(jià)格整體呈現(xiàn)沖高回落格局，分析師認(rèn)為，因需求未跟上產(chǎn)量步伐，倫敦以及上海交易所的銅庫(kù)存增加限制銅價(jià)上漲，隨著后期市場(chǎng)需求逐步好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)銅價(jià)仍有上漲可能。
綜合媒體9月16日?qǐng)?bào)道，過(guò)去兩個(gè)月期間在倫敦以及上海交易所的銅庫(kù)存增加限制銅價(jià)漲勢(shì)，銅價(jià)在夏季晚期一度上漲至11個(gè)月高點(diǎn)。
分析師稱，庫(kù)存增加是由于全球消費(fèi)量依然疲軟，以及中國(guó)套利買入較年初下降，當(dāng)時(shí)上海銅價(jià)高于倫銅。
不過(guò)雖然多數(shù)分析師預(yù)期庫(kù)存增加將至少在短期內(nèi)限制銅價(jià)上漲，一分析師亦認(rèn)為這是季節(jié)性因素，因此不構(gòu)成較大憂慮。
LME倉(cāng)庫(kù)銅庫(kù)存9月15日為322,550噸，較7月14日時(shí)的256,900噸增加26%。11日公布的周度庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，上海期貨交易所銅庫(kù)存為97,396噸，較7月中時(shí)的54,167噸增加80%。
MFGlobal的分析師EdwardMeir稱，庫(kù)存正在增加，因需求并未跟上產(chǎn)量步伐，包括中國(guó)。
他表示，這的確令人擔(dān)憂，這正在打壓價(jià)格。
LME三個(gè)月期銅在8月28日觸及6,549美元/噸的11個(gè)月高點(diǎn)，之后回落至9月15日的6,220美元左右。交投活躍的COMEX12月期銅合約在8月28日觸及11個(gè)月高點(diǎn)2.9895美元/磅，但之后回落至2.83美元左右。
Meir稱，庫(kù)存增加的趨勢(shì)或許會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。商品需求總體上正顯示出一些放慢跡象。
Meir稱，他們看到鋼鐵價(jià)格正走軟，油價(jià)未有太大進(jìn)展。似乎一切都在脫離沸點(diǎn)，因此預(yù)期多數(shù)商品會(huì)出現(xiàn)一個(gè)月或兩個(gè)月的遲滯價(jià)格表現(xiàn)。
Fastmarkets.com的基本金屬分析師WilliamAdams稱，庫(kù)存增加部分是由于正常的夏季工業(yè)需求淡季。
同時(shí)，LME和上海之間的套利機(jī)會(huì)已經(jīng)關(guān)閉，因此中國(guó)巨大的進(jìn)口水平已放緩，更多金屬出現(xiàn)在LME倉(cāng)庫(kù)中。
此外，Adams稱，并非所有在年初流入中國(guó)的銅被立即消費(fèi)。因此，在上海倉(cāng)庫(kù)的銅庫(kù)存亦在增加。
Adams稱，短期內(nèi)，這一因素將幫助壓低價(jià)格，并帶來(lái)一次似乎早該出現(xiàn)的修正。
長(zhǎng)期，Adams稱，銅價(jià)走勢(shì)將取決于中國(guó)是恢復(fù)采購(gòu)還是縮減儲(chǔ)量，以及全球經(jīng)濟(jì)前景。
他認(rèn)為，下一波漲勢(shì)將會(huì)是受西方消費(fèi)者的增加儲(chǔ)量推動(dòng)，不過(guò)這時(shí)候還不必要期待。
AffiliatedResearchGroup的股東CharlesBradford指出，中國(guó)8月銅、銅合金及銅半成品進(jìn)口下滑至325,098噸，7月為406,612噸。
Bradford繼續(xù)表示，更重要的是西歐和美國(guó)的經(jīng)濟(jì)下滑。在經(jīng)濟(jì)改善之前，總體銅需求將疲軟，而礦山產(chǎn)量一直相當(dāng)穩(wěn)定。
他表示，對(duì)銅價(jià)非常樂(lè)觀，但不清楚是否將遠(yuǎn)高于目前水準(zhǔn)，但預(yù)計(jì)銅價(jià)將不會(huì)回落至2008年年底時(shí)水準(zhǔn)(12月期銅為1. 3115美元)。
他并稱，一些支撐仍來(lái)自于美元疲軟。
同時(shí)，StandardBank的分析師LeonWestgate表示，庫(kù)存增加主要是一個(gè)季節(jié)性趨勢(shì)。過(guò)去幾年庫(kù)存通常在下半年期間增加。
中國(guó)銅采購(gòu)在2009年稍早時(shí)最為強(qiáng)勁，導(dǎo)致了LME庫(kù)存下滑。之后當(dāng)這一需求減少時(shí)，庫(kù)存增加。
他稱，關(guān)鍵的因素將是2010年的動(dòng)態(tài)。市場(chǎng)將觀察中國(guó)采購(gòu)是否會(huì)再次上升，以及美國(guó)和歐洲經(jīng)濟(jì)是否復(fù)蘇。
Westgate稱，令人擔(dān)憂的是若該預(yù)期的美國(guó)和歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和消費(fèi)者支出推遲六個(gè)月左右時(shí)將要發(fā)生的狀況。
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