5月29日，上海香格里拉酒店浦江樓開封廳外的露臺上，幾位業(yè)內(nèi)人士在探討近期國內(nèi)外銅價(jià)走勢的問題。
“最近持有隔夜金屬多單風(fēng)險(xiǎn)挺大的?！逼渲幸粋€(gè)聲音說道。
“是啊，國內(nèi)銅價(jià)上漲欲望強(qiáng)烈，不過，國際銅價(jià)總是拖后腿，就算頭一天國內(nèi)漲勢很好，第二天開盤就出現(xiàn)很大的跌幅?！绷硪粋€(gè)聲音補(bǔ)充道。
“其實(shí)今年以來，這種情況時(shí)有發(fā)生，特別是銅市場，中國市場一種走勢，倫敦市場則出現(xiàn)另一種變化。國內(nèi)外相互影響，僅僅看外盤做國內(nèi)市場已經(jīng)有些不靠譜了。有時(shí)，我甚至覺得上海銅市場對外盤的影響更明顯?！钡谌齻€(gè)聲音也在表達(dá)自己的看法。
上述聲音來自三位參加第七屆上海衍生品論壇的與會人士。而近期國內(nèi)外期銅市場的最新變化成為他們討論的焦點(diǎn)。
5月18日以來，國內(nèi)期銅市場出現(xiàn)短期見底信號，但是銅價(jià)在見底反彈的過程則顯得比較“曲折”——國內(nèi)銅價(jià)在內(nèi)盤交易時(shí)段震蕩走高，并且?guī)觽惗亟饘俳灰姿?LME)期銅走高，但是在國內(nèi)結(jié)束交易后，LME期銅又從高位回落，并且導(dǎo)致第二天國內(nèi)銅價(jià)大幅低開。而第二天，國內(nèi)銅價(jià)在低開后，又頑強(qiáng)上漲，并重復(fù)頭一天對外盤的帶動。如此走勢在過去9個(gè)交易日內(nèi)，出現(xiàn)過5次。
其實(shí)，國內(nèi)外銅市場這種內(nèi)外盤交易時(shí)段迥異的走勢特征，并不僅僅發(fā)生在近期。近一年多時(shí)間來，上述走勢特征時(shí)有發(fā)生。而這種狀態(tài)的背后既有兩個(gè)市場基本面的差異，更表明國內(nèi)銅期貨市場在經(jīng)過多年的發(fā)展后，對國際市場的影響力進(jìn)一步增加。
在本次衍生品論壇中，上期所副總經(jīng)理霍瑞戎指出，隨著近年中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)與有色金屬期貨市場的發(fā)展，世界有色金屬的定價(jià)權(quán)在悄然發(fā)生著變化。以銅為例，我們運(yùn)用實(shí)證分析方法，對銅的三大定價(jià)中心——倫敦(LME)、紐約(COMEX)和上海(SHFE)市場的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行比較研究，我們發(fā)現(xiàn)五年來LME期銅三月合約價(jià)格對上海期貨交易所期銅主力合約價(jià)格的引導(dǎo)系數(shù)維持在45%左右;而2009年上海期貨交易所期銅主力合約價(jià)格對LME期銅三月合約和COMEX主力合約價(jià)格的引導(dǎo)系數(shù)從5年前的不足10%上升至33%。
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