全球最大鋁生產(chǎn)商UC RUSAL（「俄鋁」或「公司」﹔股份代號(hào): 486；EuroNext:RUSAL/RUAL）今日宣布其對(duì)二零一一年全球鋁業(yè)之展望。
摘要
-- 二零一一年全球鋁需求預(yù)期將增長(zhǎng)8%至43,800,000噸
-- 鋁價(jià)預(yù)計(jì)為每噸2,400至2,500美元
-- 中國(guó)預(yù)期將于二零一一年成為鋁凈進(jìn)口國(guó)
-- 俄鋁已準(zhǔn)備就緒，支持全球鋁業(yè)持續(xù)向好的前景
全球鋁消耗量
鑒于中國(guó)鋁需求持續(xù)強(qiáng)勁，加上美國(guó)、歐洲和日本的實(shí)際需求復(fù)蘇，全球鋁需求預(yù)期將由二零一零年的水平增加約8%至二零一一年的43,800,000噸。重要的是，中國(guó)以外地區(qū)鋁需求的增長(zhǎng)預(yù)期將十分強(qiáng)勁，顯示西方市場(chǎng)已從金融危機(jī)中復(fù)蘇。
中國(guó)的在建施工面積按年計(jì)持續(xù)大幅增長(zhǎng)，且由于不斷推行城鎮(zhèn)化，未來(lái)前景非常樂(lè)觀。因此，中國(guó)于二零一一年的鋁消耗量預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)12%達(dá)18,500,000噸。展望未來(lái)，俄鋁預(yù)測(cè)中國(guó)將增加原鋁進(jìn)口，并于二零一五年達(dá)3至4百萬(wàn)噸。
由于中國(guó)電價(jià)、原材料成本及工資的上漲，預(yù)計(jì)超過(guò)20%的國(guó)內(nèi)鋁生產(chǎn)商按目前鋁價(jià)均無(wú)法取得盈利。中國(guó)政府對(duì)過(guò)時(shí)設(shè)施的限制及人民幣升值，亦將進(jìn)一步壓抑盈利能力。俄鋁預(yù)計(jì)這情況會(huì)導(dǎo)致二零一零年的產(chǎn)量減少多達(dá)2,000,000噸，并于二零一一年進(jìn)一步減產(chǎn)。
鑒于美國(guó)從金融危機(jī)的快速?gòu)?fù)蘇及政府推出的財(cái)政激勵(lì)政策，俄鋁預(yù)期二零一一年美國(guó)的鋁消耗量將強(qiáng)勢(shì)反彈。預(yù)期汽車(chē)、運(yùn)輸及包裝業(yè)將出現(xiàn)更強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，而建筑工程亦將穩(wěn)步復(fù)蘇。二零一一年美國(guó)的鋁消耗量預(yù)期將增加4.5%至5,400,000噸。
二零一一年日本鋁市場(chǎng)同樣將持續(xù)增長(zhǎng)，由于日?qǐng)A轉(zhuǎn)弱將推動(dòng)汽車(chē)出口，并帶動(dòng)汽車(chē)及運(yùn)輸業(yè)的需求，預(yù)期該市場(chǎng)于二零一一年的消耗量可望增長(zhǎng)4%至1,980,000噸。
由于歐盟部分成員國(guó)近期出現(xiàn)財(cái)政問(wèn)題，加上歐元區(qū)的失業(yè)率居高不下，故預(yù)期于二零一一年西歐的鋁耗用量增長(zhǎng)預(yù)期相對(duì)其他地區(qū)而言將較為溫和。然而，二零一一年歐元兌美元的匯率轉(zhuǎn)弱將有利于歐洲的出口，尤其有助德國(guó)、法國(guó)及意大利的汽車(chē)生產(chǎn)商提升出口銷(xiāo)售額，鋁消耗量將因此上升。俄鋁預(yù)期二零一一年歐盟的鋁消耗量將增長(zhǎng)2%至6,200,000噸。
俄羅斯鋁消耗量
受機(jī)械、建筑及包裝業(yè)強(qiáng)勁反彈的表現(xiàn)所帶動(dòng)，俄鋁預(yù)計(jì)二零一一年俄羅斯及獨(dú)聯(lián)體市場(chǎng)的銷(xiāo)量將增長(zhǎng)約22%至928,000噸。展望未來(lái)，興建道路、樓宇及交通設(shè)施的基建開(kāi)支，加上二零一四年冬季奧運(yùn)會(huì)及俄羅斯近期成功申辦之二零一八年世界杯等大型項(xiàng)目的施工，預(yù)期于中長(zhǎng)期將進(jìn)一步推動(dòng)鋁需求增長(zhǎng)。
公司預(yù)計(jì)于二零一一年至二零一五年期間，俄羅斯鋁消耗量的累積復(fù)合年增長(zhǎng)率將為8%。
鋁價(jià)及溢價(jià)
展望二零一一年，受惠于相關(guān)需求增加，俄鋁預(yù)計(jì)鋁價(jià)將保持在每噸2,400至2,500美元。美元持續(xù)疲弱將有利于投資者進(jìn)行有形資產(chǎn)投資。
雖然遠(yuǎn)期鋁價(jià)曲線目前情況波動(dòng)，但注冊(cè)倉(cāng)單所列金屬存在金融交易，俄鋁預(yù)計(jì)實(shí)際鋁存貨于可見(jiàn)未來(lái)仍然緊縮。假設(shè)地區(qū)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)維持于同一水平，預(yù)期溢價(jià)在目前水平將獲得支持。
俄鋁預(yù)期，歐盟溢價(jià)的范圍為每噸180至195美元，而日本及美國(guó)則分別為每噸118至120美元及每噸130至150美元。
鋁存貨
由于金融交易容許對(duì)鋁的投資，預(yù)計(jì)二零一一年鋁存貨將保持穩(wěn)定。現(xiàn)時(shí)倫敦金屬交易所的大部分存貨涉及金融交易，因此于二零一一年底前不可動(dòng)用。
俄鋁預(yù)計(jì)于二零一一年將有多個(gè)有實(shí)物支持的鋁交易所買(mǎi)賣(mài)基金成立。倘若如此，預(yù)期該等基金將透過(guò)在數(shù)年內(nèi)禁售2至3百萬(wàn)噸鋁存貨，對(duì)鋁需求及平衡供應(yīng)產(chǎn)生重大影響。俄鋁仍致力透過(guò)金屬供應(yīng)以支持設(shè)立鋁交易所買(mǎi)賣(mài)基金， 惟須視乎投資者的利益而定。
俄鋁認(rèn)為，生產(chǎn)商及消費(fèi)者將繼續(xù)大力控制存貨及存貨捆綁的資金。這將規(guī)限了未來(lái)的新合約結(jié)構(gòu)。
氧化鋁市場(chǎng)
因全球生產(chǎn)商試圖將氧化鋁價(jià)格與鋁價(jià)脫鉤，越來(lái)越多的第三方氧化鋁銷(xiāo)售追蹤現(xiàn)貨價(jià)格，因此俄鋁預(yù)期二零一一年氧化鋁價(jià)將大幅增長(zhǎng)。
鑒于中國(guó)及其他地區(qū)需求強(qiáng)勁，氧化鋁的現(xiàn)貨市價(jià)將可能達(dá)到每噸400美元。
俄鋁于八月開(kāi)始自由出售氧化鋁，價(jià)格按包括Metal Bulletin、CRU及Platts在內(nèi)的多個(gè)指數(shù)所訂定。俄鋁認(rèn)為，氧化鋁合約價(jià)應(yīng)與倫敦金屬交易所之鋁價(jià)脫鉤，因其未能完全反映持續(xù)上升的生產(chǎn)成本及資本開(kāi)支。將氧化鋁價(jià)格與鋁價(jià)脫鉤將推動(dòng)這一原材料的公平定價(jià)，創(chuàng)造新的投資機(jī)遇。
俄鋁就消耗量增長(zhǎng)之應(yīng)對(duì)
俄鋁已準(zhǔn)備就緒以支持全球鋁業(yè)向好的前景。公司的成本效益領(lǐng)導(dǎo)計(jì)劃令俄鋁躋身世界首百分之十最具成本效益的鋁生產(chǎn)商之列。
由于汽車(chē)及運(yùn)輸業(yè)尤其支持鋁壓制品及鑄造產(chǎn)品的生產(chǎn)，該行業(yè)的復(fù)蘇將帶動(dòng)所有地區(qū)的需求，公司預(yù)期將因此受惠。歐洲的扁軋制品推動(dòng)了俄鋁在該行業(yè)合金業(yè)務(wù)的發(fā)展，且預(yù)計(jì)中期需求將保持強(qiáng)勁。
為滿(mǎn)足增長(zhǎng)需求，俄鋁于二零一零年提高了現(xiàn)有低成本設(shè)施以及進(jìn)行了現(xiàn)代化改造的Irkutsk冶煉廠之產(chǎn)能。
俄鋁85%的鋁產(chǎn)能均位于中國(guó)邊境500公里范圍內(nèi)，這個(gè)理想的地理位置有利俄鋁滿(mǎn)足中國(guó)持續(xù)強(qiáng)勁的需求。
俄鋁將繼續(xù)進(jìn)行其大型投資項(xiàng)目，包括BEMO及Taishet鋁冶煉廠建設(shè)項(xiàng)目。這些項(xiàng)目竣工后，預(yù)期將按應(yīng)占基礎(chǔ)為公司增加1,000,000噸鋁產(chǎn)能。
