就像我們前幾日預計的一樣,由于倫敦銅庫存的持續(xù)增加,期銅開始大幅回調,LME三個月期銅2011年1月25日報收9280美元,較24日下跌256美元,跌幅2.68%。滬銅1104合約25日報收70830元,較24日下跌1060,跌幅1.47%。長江金屬網(wǎng)銅現(xiàn)貨均價報70050元。
國外方面,美聯(lián)儲從今天開始召開為期兩天的貨幣政策會議,美國總統(tǒng)奧巴馬將從美東時間下午9點(北京時間周三上午10點)開始發(fā)表國情咨文,投資者對此保持警覺。據(jù)媒體報道,奧巴馬準備在國情咨文講話中提議凍結聯(lián)邦預算案、禁止專項撥款。受此消息影響,美國10年期國債價格上漲,收益率降至3.38%。另外,周二公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù),使最近以來對全球經(jīng)濟復蘇持樂觀預期的投資者信心受挫。美國20大城市房價指數(shù)同比下跌1.6%;里士滿地區(qū)1月份的制造業(yè)活動增幅低于預期;1月的消費者信心指數(shù)為60.6點,大幅超出預期。
國內方面,截至1月24日,我國商業(yè)銀行1月新增貸款達到1.2萬億元,直逼去年同期貸款增量。如果以全年信貸將控制在7萬億~7.5萬億元的目標計算,到目前為止,1月信貸增量已經(jīng)占到全年比例的16%~17%。這樣使得下兩個月的信貸控制可能更嚴。
銅價調整如期而至,而近期資金市場波動較為強烈,在央行持續(xù)調控貨幣政策之后,由于一月各大銀行信貸超標,這將使得一季度接下來信貸控制更嚴,市場流動性已經(jīng)告急,加上政府對房地產持續(xù)調控的繼續(xù),至少在流動性上我們已無法樂觀。如此看來,雖然銅供需面良好,但我們不得不關注貨幣政策的影響,特別是當貨幣政策累積到一定程度時對銅價所產生的不利影響。而尤其要注意的是,從12月以來,LME銅庫存已開始持續(xù)增加,周二LME銅庫存跳增7,575噸,增幅為2009年12月30日以來最大。近期庫存恢復增長令投資者產生一些謹慎情緒,這又加重了我們對供需面的擔憂。我們預計,雖然銅價或許未來仍舊有新高,但短線調整已在所難免。目前滬銅1104調整支撐位將在68000附近。多單可暫時減持,等待調整到位時再介入。