這是很多投資者沒有搞清楚的問題。
有的投資者甚至認為，客戶和銀行之間是一種“對賭”的關(guān)系，一方的獲利意味著另一方的虧損;有的投資者認為，目前銀行的賬戶貴金屬交易是一種做市商交易，銀行充當所有買家的賣家，充當所有賣家的買家。實際情況是怎樣的呢?
工行金融市場部的有關(guān)人士向理財周報表示，銀行和客戶之間的關(guān)系都是對賭關(guān)系。無論從內(nèi)部的合規(guī)控制，還是從外部監(jiān)管考慮，商業(yè)銀行都不會去做對賭的事情。
這位人士稱，網(wǎng)上很多人講，客戶賺了錢，就是銀行虧了錢;客戶虧了錢，就是銀行賺了錢。這種理解是不對的。銀行在交易過程中承擔的是做市商的角色。銀行報出雙邊價格，客戶可以按照自己的交易意愿選擇買或賣，銀行保證交易會成交。這種交易機制給市場提供了相當充分的流動性。這種流動性好于撮合交易的流動性。
“這種交易與通常的股票交易不同，股票有漲跌停板，沒有交易對手時不能成交。在做市商機制下，不存在這個問題。銀行有義務(wù)提供流動性。”工行金融市場部的這位人士說。
一個簡單的問題是，如果客戶賺了錢，那這部分錢是從哪來的呢?工行金融市場部的這位人士表示，銀行會對自己的頭寸進行管理工行會主要在國際銀行間市場進行及時對沖，通過對沖手段控制業(yè)務(wù)的經(jīng)營風險，以保障在市場漲跌的情況下銀行業(yè)務(wù)的正常進行。市場漲跌包括客戶漲跌，對做市商是沒有影響的。對沖的手段和工具比較復(fù)雜。有人說，客戶在銀行買一克黃金，銀行同時在國際市場也購買一克黃金，實際情況不是這么簡單。
“很多地下炒金的交易是對賭關(guān)系。投資者要警惕。”工行金融市場部的這位人士提醒說。
做市商是個很牛的稱號，必須具有雄厚的資金實力才能實現(xiàn)資金兌現(xiàn)和買賣交易。當買進和賣出的數(shù)量不同時，就會有溢出的交易量產(chǎn)生，這時候做市商必須到其他交易市場上對沖，對沖方式有許多種。例如在國際市場上開設(shè)黃金交易賬戶，完成對沖;或在上海黃金交易所開設(shè)賬戶，完成對沖。
上述關(guān)于客戶和銀行關(guān)系的闡述可以舉例解釋為：假如某個投資者在320元每克買進紙黃金，到330元每克賣出，賺到的10元每克的差價不是銀行“虧”給投資者的，銀行不會承受這樣的虧損。銀行自有辦法，這個辦法就是從某個途徑完成對沖。
點差與報價
目前大部分銀行的點差介于0.7元/克至1元/克之間。
在紙黃金交易中，銀行賺取“點差”，也可以叫做手續(xù)費。點差就是銀行報給投資者的買入價和賣出價間的價差。比如工行目前的“點差”是0.7元/克。目前大部分銀行的點差介于0.7元/克至1元/克之間。也就是說，如果投資者買了10克黃金，買賣一次的手續(xù)費為7元至10元。
報價是賬戶貴金屬交易中的核心因素，也是各商業(yè)銀行金融市場部核心競爭力的表現(xiàn)之一。報價不僅關(guān)乎投資者的成本和收益，還與銀行的點差收入相關(guān)。
的賬戶貴金屬報價參考了國際金融市場黃金報價，價格與國際黃金價格聯(lián)動。
工行金融市場部有關(guān)人士透露，工行賬戶貴金屬交易的雙邊報價綜合國內(nèi)、國際市場貴金屬的價格以及人民幣匯率走勢等因素。
資金部外匯交易處有關(guān)人士向理財周報透露，光大銀行的做市優(yōu)勢在于，光大銀行美元紙黃金為客戶提供連續(xù)可成交報價，以做市商模式與客戶成交，客戶所見即所得，沒有漲跌停限制，與國際市場價格同步。
