看到太太長(zhǎng)期忠實(shí)于某品牌的長(zhǎng)筒絲襪，沃倫•巴菲特的第一反應(yīng)是：讓伯克希爾•哈撒韋公司大筆吃進(jìn)該公司股票并長(zhǎng)期持有。但如果他看見路邊賣早點(diǎn)的老婦也在熱衷于談?wù)?ldquo;擔(dān)保”和“回報(bào)”，又會(huì)做何處置?不難猜度——迅速離場(chǎng)，拋棄與“擔(dān)保”相關(guān)一切公司的股票。
自2011年下半年開始，擔(dān)保業(yè)的恐慌情緒在河南一再出現(xiàn)。最新的高潮并沒有出現(xiàn)在已為外界熟知的鄭州金水路周邊幾棟大樓中，而是在相對(duì)偏僻的秦嶺路上——一家名為鄭州鋁業(yè)的公司。當(dāng)然，恐慌的風(fēng)暴遲早會(huì)襲擊前者，并以此為中心，蔓延波及焦作、洛陽諸地。
作為由1996年成立的國(guó)有大型企業(yè)中原鋁廠改制而來的一家股份制公司，從外表看，鄭州鋁業(yè)的實(shí)力不可小覷。財(cái)報(bào)顯示，2010年公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入14.1019億元，利潤(rùn)9885萬元，而2011年前三季的利潤(rùn)已達(dá)到了1億。該公司不僅自稱擁有“完善的法人治理結(jié)構(gòu)”，且正在力推旗下子公司神力鋁箔上市。甚至，這家專于鋁精深壓延加工的企業(yè)還在考慮在滎陽地區(qū)上馬占地360畝、總投資約10.6億元的生產(chǎn)線，以擴(kuò)大目前年8萬噸的產(chǎn)量。
盡管鄭州鋁業(yè)從未實(shí)現(xiàn)飽和生產(chǎn)，盡管自4年前創(chuàng)下每噸3380美元峰值后，鋁價(jià)一路下滑，鋁制品市場(chǎng)大幅萎縮——在剛剛過去的壬辰龍年春節(jié)，南海、無錫、上海、杭州四大主要倉庫的鋁庫存已達(dá)到40萬噸，需求逐步恢復(fù)很可能要等到4月份，但作為行業(yè)內(nèi)擁有一定話語權(quán)且被當(dāng)?shù)貎杉?jí)政府高度重視的企業(yè)，怎么著也是足斤足兩的成色!
且慢!光憑一身光鮮皮囊并不能判斷腹中一定有貨。至少，有關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表幾個(gè)關(guān)鍵數(shù)據(jù)已傳出不同版本。一說其資產(chǎn)總額為12.57億元，負(fù)債4.94億元，負(fù)債率39.37%——不僅是正常，應(yīng)該說優(yōu)異，特別在這個(gè)銀行收緊銀根，企業(yè)資金鏈普遍緊張的當(dāng)下。另一說就不妙了。來自某會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)，其資產(chǎn)總額當(dāng)為10.39億元——縮水了，而負(fù)債則達(dá)14.6億，較前一公布整整多出9.66億來。莫著急，還有第三個(gè)版本，堪稱“午夜兇鈴”――公司負(fù)債高達(dá)近25億元。即使取其資產(chǎn)的高位線也不能回避一個(gè)事實(shí)：嚴(yán)重資不抵債，若不重組唯破產(chǎn)一途。
更麻煩的是，披露該項(xiàng)信息者揭示，鄭州鋁業(yè)的欠款中，6億元屬當(dāng)?shù)劂y行，還有18.6億則來自民間。而為了得到這筆資金，企業(yè)需付出36%―108%的年化利率。
先不論高利貸的法律屬性――雖然中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)貸款難是一個(gè)普遍現(xiàn)象，6.5%的一年期貸款利率對(duì)他們而言永遠(yuǎn)是王菲口中的“傳奇”，但至少鄭州鋁業(yè)不在此列。問題是，所有的貸款需要質(zhì)押和擔(dān)保，而自2011年10月開始，鄭州鋁業(yè)已停止償還貸款支付利息，不少于30家本地?fù)?dān)保公司被深度套牢。
在鄭州鋁業(yè)向銀行的借款中還出現(xiàn)了兩家本地上市公司——多氟多和太龍藥業(yè)。尤其是前者，甚至已拉來同省某納斯達(dá)克(微博)上市公司做反擔(dān)保，更奇怪的是，其最后一筆2500萬元的擔(dān)保時(shí)間發(fā)生在2011年11月5日。這時(shí)，鄭州鋁業(yè)已然事發(fā)，政府維穩(wěn)小組已然進(jìn)駐。如此淡定，除卻政府力量的介入和背書，很難得到別的解釋。
最新消息稱，鄭州方面正全力推進(jìn)鄭州鋁業(yè)的債務(wù)重組——這幾乎是所有相關(guān)擔(dān)保公司唯一的希望。保住企業(yè)主體，至少可令貸款方拿回部分本金和同期銀行利率。不過現(xiàn)知的三個(gè)重組方案均較苛刻，即便是能拿回全部資金并取得同期銀行利率150%的方案三，其成立前提也是未來新東家首肯并承擔(dān)全部債務(wù)，且得等上三年。以時(shí)間換空間，新的博弈開始了，可你有選擇不玩的權(quán)利嗎?
萬幸吧你!畢竟這還是“國(guó)字頭”背景的實(shí)體制造企業(yè)，又肩負(fù)就業(yè)指標(biāo)，爛船尚存三斤鐵。對(duì)于那些投資方向頗為可疑的項(xiàng)目，政府就不會(huì)心慈手軟，誰的孩子誰抱起，2012年5月31日前，重災(zāi)之所鄭州金水區(qū)所有擔(dān)保公司必須結(jié)束所有兌付工作，哪怕是還未到期的債權(quán)。否則，非法集資罪，金融詐騙罪，任選一項(xiàng)。
