銅之家網(wǎng)綜合消息：鋅價(jià)獲多方因素支撐 波動(dòng)區(qū)間有望上移。2011年，國(guó)內(nèi)外鋅市走勢(shì)復(fù)雜，寬幅震蕩，但整體上還是處于下行走勢(shì)。倫敦金屬交易所（LME）3個(gè)月鋅價(jià)年初延續(xù)2010年底的反彈局勢(shì)，在2月21日達(dá)到年內(nèi)最高值2599.75美元/噸。隨后，LME鋅價(jià)開(kāi)始進(jìn)入跌蕩起伏的長(zhǎng)期下行階段，雖然不斷有反彈，但是再未創(chuàng)出年內(nèi)新高，倒是在一次次的反彈回落后不斷創(chuàng)出新低。在10月20日，LME鋅價(jià)終于實(shí)現(xiàn)了年內(nèi)的最低價(jià)格1718.50美元/噸。隨后，處于震蕩調(diào)整中，略有反彈，但由于力度不強(qiáng)，年末價(jià)格維持疲弱。
歐債陰云令鋅價(jià)承壓
2010年歐盟批準(zhǔn)7500億歐元的希臘援助計(jì)劃并沒(méi)有徹底把希臘從債務(wù)危機(jī)中救出。2011年初，三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)先后下調(diào)希臘國(guó)債評(píng)級(jí)。同時(shí)，整個(gè)歐洲都隨著希臘的掙扎在債務(wù)危機(jī)的泥潭中越陷越深。時(shí)至7月21日，歐元區(qū)通過(guò)緊急峰會(huì)再向希臘提供1090億歐元貸款的第二次援助。幾乎是與此同時(shí)，由于美國(guó)政府和國(guó)會(huì)就提高債務(wù)上限的談判僵持不下，美國(guó)債務(wù)前景面臨違約風(fēng)險(xiǎn)。8月初美國(guó)國(guó)會(huì)達(dá)成提高美債上限及削減赤字協(xié)議。按照方案所示，到2012年初，美債上限將最低提高2.1萬(wàn)億美元，最高提高2.4萬(wàn)億美元。在7月底到8月初的兩周時(shí)間里，美債危機(jī)嚴(yán)重的打壓是投資者對(duì)市場(chǎng)的信心。LME鋅價(jià)由2539.5美元/噸的價(jià)格直線下跌到2034.25美元/噸，下跌了將近20%，此后基本確定了2011年下半鋅市的下行走勢(shì)。在此期間，歐債危機(jī)從未謝幕。時(shí)至11月，意大利十年期國(guó)債收益率一路飆升至7.31%，成為歐元區(qū)歷史新高。隨后，西班牙財(cái)政部發(fā)行的新一輪十年期國(guó)債收益率超過(guò)7%的警戒線，拉響西班牙債務(wù)危機(jī)警報(bào)。
在歐債問(wèn)題出現(xiàn)后，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)上的危機(jī)也蔓延到了政治上，“PIIGS豬五國(guó)”先后出現(xiàn)了政府的更迭。愛(ài)爾蘭、葡萄牙、希臘以及意大利的總理先后辭職；西班牙也不得不提前4個(gè)月舉行大選，同時(shí)首相宣布放棄參選。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨著陷入停滯甚至衰退的可能性，而且圍繞著關(guān)鍵政策決定還存在著高度的不確定性。對(duì)于歐元區(qū)可能陷入衰退以及市場(chǎng)持續(xù)不穩(wěn)定的憂慮，打擊了市場(chǎng)投資者信心。投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，不愿再持有如有色金屬等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，從而投向美元市場(chǎng)以求避險(xiǎn)。此類資金的撤離會(huì)使得鋅價(jià)承壓，面臨被動(dòng)調(diào)整。
產(chǎn)能擴(kuò)張放緩產(chǎn)量增速下降
2011年國(guó)內(nèi)鋅的生產(chǎn)受到了價(jià)格的重創(chuàng)。國(guó)內(nèi)精鋅產(chǎn)量的走勢(shì)也在不經(jīng)意間跟隨了價(jià)格的步伐。2011年年初正值中國(guó)春節(jié)期間，原本是有色金屬生產(chǎn)和消費(fèi)的淡季，因此第一季度初期產(chǎn)量本身并不十分突出，但同比增速明顯，但是3月份經(jīng)過(guò)了春節(jié)期間的沉寂以及2月底年內(nèi)高價(jià)的提振，3月份創(chuàng)出了年內(nèi)產(chǎn)量的最高值45.8萬(wàn)噸，較去年同期增加11.7%的產(chǎn)量，環(huán)比增速15.37%。對(duì)比歷年的年內(nèi)精鋅產(chǎn)量變化，3月份的確是產(chǎn)量增速加快的一個(gè)月份。這主要是由于對(duì)比之前由于天氣寒冷以及春節(jié)長(zhǎng)假導(dǎo)致的生產(chǎn)淡季，3月份多是年后全面開(kāi)工的季節(jié)；然而3月卻極少是年內(nèi)產(chǎn)量的高峰期，通常一年之內(nèi)，多是從3月開(kāi)始逐漸環(huán)比增產(chǎn)，在第四季度的時(shí)候，多出現(xiàn)年內(nèi)量峰值月份。而今年，受到整體宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣，復(fù)蘇步伐放緩的影響，3月的產(chǎn)量分外顯著。
到了第二季度，國(guó)內(nèi)鋅產(chǎn)量并沒(méi)有迎上3月的增產(chǎn)勢(shì)頭再接再厲，而是出現(xiàn)了減產(chǎn)。實(shí)際上，全國(guó)的鋅冶煉產(chǎn)能增速是從3月份開(kāi)始呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。4月、5月的產(chǎn)量環(huán)比分別下降了5.02%和3.68%。這主要是由于限電所致，4月份的時(shí)候已經(jīng)有十余個(gè)省份出現(xiàn)了電力短缺的問(wèn)題，各地采取限電，導(dǎo)致工業(yè)產(chǎn)出受到較大限制。6月隨著價(jià)格的反彈，國(guó)內(nèi)精鋅產(chǎn)量再度達(dá)到年內(nèi)最高值45.8萬(wàn)噸，同比增加11.7%，環(huán)比增加11.7%。這期間的包括中色赤峰紅燁鋅冶煉廠四期工程有11萬(wàn)噸/年的鋅冶煉產(chǎn)能在6月份投產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)后將形成21萬(wàn)噸/年的鋅錠總產(chǎn)能。
6月的鋅錠產(chǎn)量高峰也不過(guò)是曇花一現(xiàn)，隨后國(guó)內(nèi)的鋅冶煉行業(yè)再度進(jìn)入產(chǎn)量環(huán)比下降的窘境。隨著8月份的鋅價(jià)大幅下跌，鋅礦企業(yè)面臨著鋅價(jià)逼近成本線導(dǎo)致利潤(rùn)下降的威脅，紛紛開(kāi)始減少出貨量，同時(shí)壓低下游鋅冶煉企業(yè)的加工費(fèi)。生產(chǎn)原材料的供應(yīng)緊張以及加工費(fèi)下降帶來(lái)的利潤(rùn)減少，于是鋅冶煉廠在2011年的下半年里開(kāi)始一段漫長(zhǎng)的減產(chǎn)過(guò)程，開(kāi)工率不斷下降。8月份的國(guó)內(nèi)精鋅產(chǎn)量為40.5萬(wàn)噸，甚至低于了2009年同期產(chǎn)量的41.5萬(wàn)噸。夏季鋅冶煉產(chǎn)量向來(lái)有所縮減，這主要是由于限電以及夏季多是停產(chǎn)檢修的季節(jié)。7月下旬以來(lái)，南方地區(qū)水煤雙缺，多次陷入電荒，影響到了云南、廣西等地鋅冶煉企業(yè)的生產(chǎn)。自8月開(kāi)始，雖然產(chǎn)量環(huán)比有所回升，但還是小于或者接近2010年同期產(chǎn)量，產(chǎn)量增速明顯放緩。下半年產(chǎn)量的回升得力于部分鋅冶煉廠的復(fù)產(chǎn)或新增產(chǎn)能的投產(chǎn)，包括中金嶺南旗下的年產(chǎn)能20萬(wàn)噸的韶關(guān)鋅冶煉廠在停產(chǎn)逾時(shí)9個(gè)月之后，在7月下旬復(fù)產(chǎn)；安徽銅冠有色金屬10萬(wàn)噸的電解鋅項(xiàng)目在9月15日正式投產(chǎn)；江西銅業(yè)在九江將其10萬(wàn)噸/年的鉛鋅冶煉項(xiàng)目擴(kuò)建至20萬(wàn)噸/年，該項(xiàng)目在12月初正式投產(chǎn)運(yùn)行。
2011年國(guó)內(nèi)精鋅產(chǎn)量絕對(duì)值增長(zhǎng)緩慢，產(chǎn)量增速同比出現(xiàn)了明顯的下滑，主要原因是2011年鋅價(jià)下行，接近鋅產(chǎn)能成本。面對(duì)虧損，不少鋅冶煉企業(yè)紛紛減產(chǎn)，特別是中小冶煉廠；開(kāi)工率的下降，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)產(chǎn)量增速緩慢。
市場(chǎng)供應(yīng)緊張加工費(fèi)不斷下降
2011年前兩個(gè)月，國(guó)內(nèi)鋅精礦產(chǎn)量低于去年同期，環(huán)比分別出現(xiàn)1.79%和0.5%的產(chǎn)量下降。這一方面是由于寒冷天氣影響生產(chǎn)，北方礦區(qū)停產(chǎn)所致；也有部分原因是2010年鋅價(jià)上漲，礦山獲利，因此在2011年年初不急于開(kāi)工。2011年在全國(guó)范圍內(nèi)展開(kāi)了礦業(yè)秩序的整頓工作，因此從第二季度開(kāi)始，國(guó)內(nèi)的礦產(chǎn)量受到了一定的影響，特別是湖南、云南和關(guān)系。此外，6月底，馳宏鋅鍺關(guān)停了其會(huì)澤者海的鋅冶煉廠。到了下半年，部分礦區(qū)資源整合逐漸完成，產(chǎn)量回升。雖然我國(guó)精鋅市場(chǎng)近幾年來(lái)處于供給過(guò)剩的局面，但是上游的鋅精礦市場(chǎng)供應(yīng)緊張。因此礦企動(dòng)態(tài)對(duì)下游的鋅冶煉企業(yè)起到了重要的影響作用。2011年下半年，鋅價(jià)下行，導(dǎo)致礦山減少出貨量，一些高成本的礦山紛紛減產(chǎn)，這進(jìn)一步加劇了鋅冶煉廠原材料短缺的困境。
2011年2月以來(lái)，鋅價(jià)連續(xù)走低，導(dǎo)致中國(guó)鋅精礦國(guó)內(nèi)礦和進(jìn)口礦的加工費(fèi)不斷走低。隨著鋅價(jià)下挫，礦山利潤(rùn)減少，減少出貨，有的礦企甚至不出貨；同時(shí)，也在不斷地壓低加工費(fèi)以減少利潤(rùn)上的損失。國(guó)產(chǎn)礦加工費(fèi)的抬升，使得國(guó)內(nèi)的冶煉企業(yè)不得不轉(zhuǎn)而投向進(jìn)口鋅精礦的采購(gòu)，于是也促進(jìn)了進(jìn)口礦的不斷下降。到了2011年年末，國(guó)產(chǎn)礦和進(jìn)口礦的加工費(fèi)均達(dá)到了2008年6月以來(lái)的最低值。
此外，受到鋅價(jià)過(guò)低，加工費(fèi)不斷下降的影響，2011年鋅精礦的進(jìn)口量不及去年。根據(jù)中國(guó)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)，2011年全年鋅精礦的累積進(jìn)口量是293.61萬(wàn)噸，同比下降了9.28%。2011年中國(guó)各月的鋅精礦進(jìn)口量增速不及去年。進(jìn)口礦加工費(fèi)不斷下降，只是很多中小企業(yè)無(wú)力負(fù)擔(dān)進(jìn)口礦的采購(gòu)，導(dǎo)致進(jìn)口量下降。而鋅精礦進(jìn)口量的下降，以及低鋅價(jià)導(dǎo)致的國(guó)產(chǎn)礦出貨量的下降，進(jìn)而加劇了鋅精礦的供應(yīng)緊張，催生了加工費(fèi)的進(jìn)一步下降。造成了鋅精礦市場(chǎng)的惡性循環(huán)。
下游消費(fèi)疲軟制約鋅價(jià)上漲
2011年，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐放緩的大背景以及中國(guó)“穩(wěn)健的貨幣政策”的影響之下，國(guó)內(nèi)鋅下游消費(fèi)整體趨淡。鋅下游消費(fèi)的不景氣，不利于改善鋅市基本面上供求過(guò)剩的狀況，從而很難進(jìn)一步推升鋅價(jià)。在中國(guó)鋅的初級(jí)消費(fèi)市場(chǎng)上，鍍鋅所占比例最大，達(dá)到一半以上。2011年，雖然國(guó)內(nèi)的鍍層板一直處于增產(chǎn)的狀況，但是相對(duì)于2010年產(chǎn)量增速明顯放緩。2011年鍍層板全年累計(jì)產(chǎn)量是3156.6萬(wàn)噸，同比增加16.9%，而2010年同期的累計(jì)產(chǎn)量增速達(dá)到37.6%。雖然2011年鍍鋅板產(chǎn)量保持增長(zhǎng)勢(shì)頭，但各月同比增速有所放緩，在下半年表現(xiàn)明顯。這期間的部分原因是，汽車(chē)及家電行業(yè)的刺激政策在年底逐步推出，國(guó)內(nèi)嚴(yán)控房產(chǎn)政策；建筑業(yè)占鍍鋅板消費(fèi)的30%，家電行業(yè)占28%，汽車(chē)行業(yè)占10%；這導(dǎo)致終端消費(fèi)企業(yè)對(duì)鍍鋅產(chǎn)品的需求受到一定的抑制，導(dǎo)致鍍鋅企業(yè)的終端訂單趨于平淡。
鋅的終端消費(fèi)主要集中在建筑、汽車(chē)、家電等行業(yè)。建筑行業(yè)在鋅的終端消費(fèi)中占比最大，達(dá)到36%。2011年中國(guó)全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額同比增加了27.9%，相對(duì)于去年同期33.2%的增加率，增速有所回落。從2011年年初開(kāi)始，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額的同比增速一路回落。根據(jù)相關(guān)政策的要求，今年11月低以前全國(guó)1000萬(wàn)套保障性住房全部開(kāi)工建設(shè)，這對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)是一個(gè)支撐。但受到近期房?jī)r(jià)下降的影響，全國(guó)房地產(chǎn)整體表現(xiàn)不佳。
汽車(chē)行業(yè)占鋅終端消費(fèi)的6%左右。2011年，中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)量為1919.07萬(wàn)輛，同比增加2.97%，相對(duì)于去年同期的32.4%的增長(zhǎng)率，增速明顯放緩。雖然國(guó)家相關(guān)部門(mén)已經(jīng)同意繼續(xù)執(zhí)行汽車(chē)節(jié)能補(bǔ)貼政策，但是享受補(bǔ)貼的車(chē)型的門(mén)檻明顯提高，百公里油耗從6.9升下降到6.3升，要求汽車(chē)再省油8%。鋅終端消費(fèi)行業(yè)的發(fā)展增速減緩，整體顯現(xiàn)消費(fèi)疲軟態(tài)勢(shì)。
家電產(chǎn)業(yè)在鋅的終端消費(fèi)中也占有一定的比例。2011年以后，中國(guó)家電行業(yè)產(chǎn)量的同比增速明顯放緩。中國(guó)空調(diào)行業(yè)2011年的產(chǎn)量是13912.5萬(wàn)臺(tái)，同比增加了24.59%，遠(yuǎn)小于去年同期的34.9%；且自第四季度以來(lái)，10月11月還出現(xiàn)了空調(diào)產(chǎn)量的同比負(fù)增長(zhǎng)。洗衣機(jī)行業(yè)一樣不容客觀，2011年洗衣機(jī)產(chǎn)量是6670.98萬(wàn)臺(tái)，同比增速11.51%，相對(duì)于2010年的27.14%產(chǎn)量增速明顯放緩，且11月、12月還出現(xiàn)了產(chǎn)量的同比下降。部分原因是由于家電以舊換新的補(bǔ)貼政策將在2011年年底結(jié)束。缺少了政策的刺激，下游消費(fèi)者的積極性趨于清淡，可能也會(huì)間接打擊家電生產(chǎn)。
救市政策影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇
2011年鋅市價(jià)格重心的一再下移，主要是受到了宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣的影響。而現(xiàn)在世界所面臨的債務(wù)危機(jī)，卻是在2008全球金融危機(jī)之時(shí)，各國(guó)政府為解救市場(chǎng)而埋下的禍根。當(dāng)時(shí)，為了刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，各國(guó)央行以擴(kuò)大貨幣發(fā)行量為強(qiáng)心劑，不斷注射到市場(chǎng)，以求恢復(fù)市場(chǎng)信心，加大投資創(chuàng)造需求。而隨后，歐債危機(jī)應(yīng)然而生，救市政策使全球債務(wù)占GDP的比值上升了14%，達(dá)到79%。歐債危機(jī)節(jié)節(jié)升級(jí)，整體歐洲國(guó)家受到影響，歐元區(qū)幾近崩潰，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐放緩。據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局11月15日公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)第三季度GDP初值季率上升0.2%，年率上升1.4%。德國(guó)經(jīng)濟(jì)季率增長(zhǎng)0.5%，法國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)0.4%，西班牙和比利時(shí)經(jīng)濟(jì)停滯不前，荷蘭經(jīng)濟(jì)下降0.3%，葡萄牙經(jīng)濟(jì)下降0.4%。歐洲各國(guó)，乃至中國(guó)、日本的制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）出現(xiàn)下滑?？梢?jiàn)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨著陷入停滯甚至衰退的可能性，而且圍繞著關(guān)鍵政策決定還存在著高度的不確定性。
2012年全球宏觀面依然面臨不少風(fēng)險(xiǎn)。歐債危機(jī)尚未解決，歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨停滯，歐債政府將不得不采取寬松的貨幣政策來(lái)對(duì)抗危機(jī)。美國(guó)方面，雖然第三輪量化寬松在2011年遲遲未能實(shí)現(xiàn)，但2012年初很有可能進(jìn)一步推出相應(yīng)的量化寬松政策以刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。中國(guó)方面，根據(jù)2011年年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，2012年我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主線將是穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、調(diào)結(jié)構(gòu)、控通脹；政府在明年將實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。自2012年2月24日起，中國(guó)人民銀行宣布下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。由此可見(jiàn)，2012年經(jīng)濟(jì)增速適度回落在所難免，貨幣政策將在今年的基礎(chǔ)上有所調(diào)整，略有放松。
產(chǎn)能成本支撐鋅價(jià)回升
2011年，全球鋅基本面不改供給過(guò)剩的局面。根據(jù)世界金屬統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，自2007年以來(lái)，全球的精鋅市場(chǎng)一直處于供給過(guò)剩的形式。2010年全年過(guò)剩420164噸，而2011年僅1~10月已經(jīng)過(guò)剩575417噸，由此可見(jiàn)，今年鋅市過(guò)剩局面依舊。根據(jù)安泰科的預(yù)測(cè)，2011年全球鋅市將過(guò)剩17.7萬(wàn)噸，而2010年全球的鋅過(guò)剩量是54.7萬(wàn)噸。此外，根據(jù)國(guó)際鉛鋅研究組的預(yù)測(cè)，2011年世界精鋅供應(yīng)將增加2.7%，2012年世界精鋅供應(yīng)將增加2.4%；2011年世界精鋅需求將增加2.2%，2012年世界精鋅需求將增加3.9%。但是，作為主要工業(yè)原材料，鋅未來(lái)的消費(fèi)量直接受到全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐影響。2011年以來(lái)全球主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)一直處于增速減慢的趨勢(shì)，到11月份，歐洲、中國(guó)、日本的PMI均跌落到50榮枯線以下。目前看來(lái)全球宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不向好，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐受到抑制，有可能會(huì)進(jìn)一步牽制鋅未來(lái)的消費(fèi)量。
鋅的基本面現(xiàn)狀從其庫(kù)存變化中也可見(jiàn)一斑。其中LME的鋅庫(kù)存雖然從7月中旬開(kāi)始下降，到12月2日，LME鋅庫(kù)存已經(jīng)由7月12日的庫(kù)存峰值894825噸減少到了737250噸，下降了17.60%。隨后，LME鋅庫(kù)存開(kāi)始猛增，這主要是由于LME各地倉(cāng)庫(kù)之間的鋅庫(kù)存移庫(kù)所致。到12月22日，LME鋅庫(kù)存已經(jīng)增至826825噸。上海期貨交易所的鋅庫(kù)存一直處于高位，5月以來(lái)增速減緩，8月中旬以后上期所庫(kù)存略有下降，截止到11月18日，上期所的庫(kù)存是365526噸。隨后亦開(kāi)始反彈，到12月末，已增至364186噸。兩地總庫(kù)存12月以來(lái)的反彈，也反映出鋅基本面的疲弱。
2011年下半年，中國(guó)多家鋅冶煉廠的新增產(chǎn)能正式投產(chǎn)，這標(biāo)志著2012年的鋅冶煉產(chǎn)能將有所擴(kuò)張。但是全球宏觀經(jīng)濟(jì)還有很強(qiáng)不確定性，如果全球經(jīng)濟(jì)能保持復(fù)蘇，中國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸，可能導(dǎo)致提振鋅下游需求。此外，國(guó)家相關(guān)部門(mén)已經(jīng)同意繼續(xù)執(zhí)行汽車(chē)節(jié)能補(bǔ)貼政策，雖然享受補(bǔ)貼車(chē)型的門(mén)檻明顯提高，但對(duì)汽車(chē)行業(yè)的發(fā)展依然是有利因素；在中國(guó)“十二五”的家電行業(yè)的發(fā)展規(guī)劃中強(qiáng)調(diào)“家電強(qiáng)國(guó)”，并指出“十二五”期間我國(guó)家電工業(yè)總產(chǎn)值年均增長(zhǎng)率將達(dá)到9.2%，這無(wú)疑是有利于鋅下游行業(yè)發(fā)展的利多信息。但不排除宏觀因素進(jìn)一步打壓鋅下游消費(fèi)的可能。目前看來(lái)，全球95%的鋅產(chǎn)能成本在1900美元/噸附近。如果價(jià)格低于1900美元/噸將意味著全球45萬(wàn)~50萬(wàn)噸的產(chǎn)能面臨生產(chǎn)壓力，因此在1900美元/噸附近有可能對(duì)國(guó)際鋅價(jià)形成支撐。而在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，鋅價(jià)將在14000元~19000元/噸區(qū)間內(nèi)震蕩，但震蕩重心將較2011年四季度有所上移。鋅市場(chǎng)依然處在調(diào)整走勢(shì)中，在宏觀面與供需面博弈下，市場(chǎng)料將進(jìn)一步尋找方向中。2012年鋅價(jià)表現(xiàn)還有賴于歐洲債務(wù)問(wèn)題、國(guó)內(nèi)政策以及經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的明朗。
