基本觀點(diǎn)：
中誠(chéng)信國(guó)際評(píng)定中國(guó)鋁業(yè)公司(以下簡(jiǎn)稱“中鋁公司”“或公司”)主體信用等級(jí)為AAA，評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定。
中誠(chéng)信國(guó)際肯定了公司具有豐富的鋁土礦資源儲(chǔ)備、較大的生產(chǎn)規(guī)模、完整的產(chǎn)業(yè)鏈等方面的優(yōu)勢(shì)，多金屬和國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略使公司未來(lái)整體實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力有所增強(qiáng)的預(yù)期。同時(shí)，中誠(chéng)信國(guó)際也關(guān)注公司投資規(guī)模較大、負(fù)債水平不斷攀升、國(guó)內(nèi)氧化鋁市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、電解鋁和氧化鋁價(jià)格波動(dòng)以及海外投資所面臨的風(fēng)險(xiǎn)等因素對(duì)公司整體信用狀況的影響。
優(yōu)勢(shì)：
規(guī)模和資源儲(chǔ)備優(yōu)勢(shì)。作為國(guó)內(nèi)最大的鋁產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)，公司在國(guó)內(nèi)和國(guó)際氧化鋁及電解鋁市場(chǎng)占據(jù)領(lǐng)先地位;近年公司通過資本運(yùn)作等方式加大對(duì)鋁土礦資源的儲(chǔ)備，能夠滿足公司產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張的資源保障要求。
銅、鋁產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈完整。一體化的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略提高了公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，公司通過向上下游板塊不斷延伸，已經(jīng)形成了銅、鋁資源開發(fā)——冶煉——加工完整產(chǎn)業(yè)鏈。此外，公司自備電廠規(guī)模擴(kuò)大也有助于公司加強(qiáng)成本控制，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
多業(yè)務(wù)板塊和國(guó)際化戰(zhàn)略提高競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。近期公司通過一系列并購(gòu)重組，實(shí)施國(guó)際化資源戰(zhàn)略，發(fā)展以鋁銅為主的多金屬礦業(yè)公司，形成鋁、稀有稀土等九大業(yè)務(wù)中心，銅、有助于公司提高綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。
有力的政策支持。作為中央國(guó)資委控股的大型有色金屬企業(yè)，公司的資源并購(gòu)整合符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，在稅收、融資以及國(guó)內(nèi)外投資等方面享有較多的政策支持。
關(guān)注：
行業(yè)周期性波動(dòng)對(duì)公司整體盈利能力造成負(fù)面影響。近年鋁、銅等有色金屬價(jià)格周期性波動(dòng)較大，公司盈利能力受到一定負(fù)面影響。
債務(wù)壓力較重。公司近年在國(guó)內(nèi)外進(jìn)行較多的收購(gòu)整合，尤其在收購(gòu)力拓股權(quán)后債務(wù)規(guī)模大幅上升，2011年 9月底公司資產(chǎn)負(fù)債率和總資本化比率分別為79.89%和77.24%。
行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。近期國(guó)內(nèi)非中鋁系氧化鋁產(chǎn)能的快速擴(kuò)張使公司在國(guó)內(nèi)氧化鋁市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)地位受到挑戰(zhàn)，預(yù)計(jì)隨著國(guó)內(nèi)大量在建產(chǎn)能的投產(chǎn)，中鋁公司以外企業(yè)的氧化鋁產(chǎn)量占國(guó)內(nèi)氧化鋁總產(chǎn)量的比重將進(jìn)一步上升。
海外投資面臨諸多挑戰(zhàn)。全球范圍資源競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，公司未來(lái)將繼續(xù)加大國(guó)內(nèi)外并購(gòu)整合的步伐，海外項(xiàng)目受當(dāng)?shù)卣?、?jīng)濟(jì)、文化等因素的影響較大，中誠(chéng)信國(guó)際也將對(duì)項(xiàng)目進(jìn)展、融資方式以及對(duì)公司償債能力的影響等保持關(guān)注。
