銅之家網(wǎng)訊：來自于富寶資訊的分析稱，本周倫銅沖高至8700美元附近，隨后遇壓回落近8300美元企穩(wěn)，震蕩走勢基本上符合我們的預(yù)期。當(dāng)前宏觀面利空消息占住主導(dǎo)，銅價上行壓力較大。綜合預(yù)計，下周初銅價小幅反彈至8550美元附近，隨后仍將有繼續(xù)回落的可能，運行區(qū)間料為8250-8550美元；滬銅下周表現(xiàn)相對樂觀，運行區(qū)間料為5.85-6.1萬。
一、宏觀經(jīng)濟
1.匯豐和官方PMI背離，經(jīng)濟增長下滑隱憂難消
3月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)PMI為53.1，較上月上升2.1個百分點，這是該指數(shù)連續(xù)第四個月走升；匯豐中國采購經(jīng)理人指數(shù)(PMITM)3月份數(shù)值為48.3，低于上月49.6。
富寶解讀3月份官方PMI指數(shù)繼續(xù)增長，而且幅度加大，從指數(shù)本身的意義看，預(yù)示經(jīng)濟增長顯現(xiàn)回升態(tài)勢；由于匯豐PMI數(shù)據(jù)更多地反應(yīng)了中小企業(yè)景氣狀況，所以其PMI終值下降意味著中小企業(yè)經(jīng)營不容樂觀。我們認(rèn)為，中國經(jīng)濟增速仍面臨下滑風(fēng)險，短期內(nèi)基本金屬難以受到中國需求增長提振。
2.美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好，QE3預(yù)期漸行漸遠
周二發(fā)布的美聯(lián)儲會議紀(jì)要顯示，政策委員一致認(rèn)為美國經(jīng)濟復(fù)蘇的勢頭已適度增強，各項經(jīng)濟指標(biāo)數(shù)據(jù)整體上向好，但仍要對就業(yè)市場改善的速度保持謹(jǐn)慎。委員們對短期內(nèi)推出新一輪債券購買計劃或其他新刺激措施的熱情不大。
富寶解讀：今年以來，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好，而美聯(lián)儲對于美國經(jīng)濟復(fù)蘇的評估也顯得越來越有底氣；而且，當(dāng)前油價居高不下，美國通脹壓力劇增，基于上述原因美聯(lián)儲對于推動新一輪資產(chǎn)購買計劃的量化寬松貨幣政策的支持度下降。以上種種將推高美元指數(shù)中長期強勢格局，此對商品價格造成較大的壓力。
3.歐元區(qū)遭遇債務(wù)、經(jīng)濟萎縮雙重風(fēng)險
周四西班牙意大利國債收益率繼續(xù)攀升，10年期西班牙國債收益率升破5.7%，為12月以來最高水平，意大利國債收益率也升至5.4%。而宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)3月Markits制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值降至47.7，明顯低于前值為49.0；歐元區(qū)2月份失業(yè)率4.8%，前值為4.7%。
富寶解讀：種種跡象顯示，歐元區(qū)債務(wù)問題并沒有得到根本性的解決，而所謂的措施只是起到一個緩解的作用，預(yù)計債務(wù)風(fēng)險再次爆發(fā)的可能性不可忽視；從數(shù)據(jù)上看，歐元區(qū)經(jīng)濟增長萎縮難以避免，基本金屬將在未來一段時間內(nèi)繼續(xù)受到來自歐元區(qū)的壓力。
4.“預(yù)調(diào)微調(diào)”再現(xiàn)，貨幣寬松可能性大
溫家寶日前在廣西、福建等地就經(jīng)濟運行情況進行調(diào)研。他明確表示，要根據(jù)形勢變化盡快出臺預(yù)調(diào)微調(diào)措施，同時做好政策準(zhǔn)備，留有相應(yīng)的政策空間。
富寶解讀：目前，中國中小企業(yè)面臨諸多困境，溫家寶表示盡快預(yù)調(diào)微調(diào)措施，或暗示近期貨幣政策有進一步放松的可能，其中下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能性最大；若央行下調(diào)存準(zhǔn)，將增加市場流動性，并刺激大宗商品價格出現(xiàn)一定的上漲。
5.下周看點：
4月9日3月居民消費價格指數(shù)（年率）
富寶點評：從當(dāng)前形勢來看，3月份CPI較前值有小幅走高的可能。若數(shù)據(jù)如期上漲，將不利于政府執(zhí)行“預(yù)調(diào)微調(diào)”的貨幣政策，且對大宗商品的走勢形成抑制作用。
4月9日日本央行貨幣政策會議
富寶點評：當(dāng)前日本經(jīng)濟呈現(xiàn)一定的復(fù)蘇狀態(tài)，預(yù)計本次貨幣政策會議不會加碼量化寬松和降息，若如此將對市場的影響較??；反之，基本金屬將受到一定的抑制。
4月12日歐元區(qū)2月工業(yè)產(chǎn)出（月率）
富寶點評：上期值為+0.2%，去年同期值為0.4%。若本次數(shù)據(jù)好于上期值，則表明歐元區(qū)工業(yè)繼續(xù)增長，利于緩解市場對歐元區(qū)經(jīng)濟增長萎縮的憂慮，并對基本金屬市場起到一定的提振作用。
4月13日美國3月份季調(diào)后消費者物價指數(shù)（月率）
富寶點評：上期值為0.4%，去年同期值為+0.5。如果本次數(shù)據(jù)大于前值，或暗示美國通脹風(fēng)險增加，QE3的可能性繼續(xù)下降，此必將對基本金屬的走勢造成拖累；預(yù)計美國通脹在可接受范圍之內(nèi)，CPI明顯增長的可能性較小。
