銅之家網(wǎng)綜合消息：中國銅庫存歷史新高，全球銅市被牽制。中國目前的銅庫存超過歷史上任何時(shí)刻，同時(shí)，這個(gè)全球最大銅消費(fèi)國的經(jīng)濟(jì)增速正在放緩。
這一黯淡背景給在圣地亞哥舉辦的Cesco week盛會(huì)蒙上了一層陰影，這是一場(chǎng)銅礦商、交易員、消費(fèi)者和投資者參加的最大規(guī)模的年度聚會(huì)，通常都會(huì)彌漫樂觀情緒。
智利銅礦商Antofagasta銷售和營銷副總裁甘扎羅？桑查茲（Gonzalo Sánchez）表示：“人們的情緒不是很好。”
美國銀行美林（Bank of America Merrill Lynch）金屬研究主管邁克爾？威德默（Michael Widmer）將其稱之為“史上最令人沮喪的Cesco week之一”。
由于銅廣泛應(yīng)用于制造業(yè)，銅價(jià)被視為全球經(jīng)濟(jì)的一個(gè)領(lǐng)先指標(biāo)。
此外，不論是必和必拓（BHP Billiton）、Freeport-McMoRan、力拓（Rio Tinto）、英美資源（Anglo American）和斯特拉塔（Xstrata）這樣的藍(lán)籌礦業(yè)公司，還是嘉能可（Glencore）和Trafigura之類的交易商，銅市走勢(shì)與它們的盈利能力都是息息相關(guān)的。
自本月初以來，倫敦金屬交易所（LME）基準(zhǔn)銅價(jià)累計(jì)下跌7%，自1月以來首次跌穿了每噸8000美元的關(guān)口。很多人預(yù)測(cè)，未來幾個(gè)月，銅價(jià)將測(cè)試7500美元、甚至7000美元關(guān)口。
原因是，在經(jīng)過去年底的買入熱潮后，中國正負(fù)荷著大量的銅庫存。
咨詢機(jī)構(gòu)英國商品研究所（CRU）銅業(yè)務(wù)高級(jí)顧問保羅？賽托斯（Paul Settles）表示：“中國庫存確實(shí)處于歷史最高水平。”
他估計(jì)，包括官方戰(zhàn)略儲(chǔ)備在內(nèi)，中國目前擁有略高于300萬噸的銅，過去6個(gè)月增長91.8萬噸。
這意味著，今年第一季度，中國的精煉銅（電解銅）進(jìn)口量可能較今年第一季度創(chuàng)紀(jì)錄的100萬噸有所降低，因?yàn)橹袊谙你~庫存。中國銅需求占全球的40%。中國精煉銅進(jìn)口量是銅市中受到最密切關(guān)注的數(shù)據(jù)之一。
能源咨詢公司W(wǎng)ood Mackenzie金屬部門負(fù)責(zé)人理查德？威爾遜（Richard Wilson）表示：“不管是對(duì)還是錯(cuò)，中國精煉銅進(jìn)口數(shù)據(jù)被視為一個(gè)領(lǐng)先指標(biāo)。”
他預(yù)測(cè)，今年內(nèi)中國只需要再進(jìn)口170萬噸銅。他認(rèn)為，未來幾個(gè)月，進(jìn)口量將“大幅”下滑。
“盡管市場(chǎng)還是這個(gè)市場(chǎng)，但人們的看法將非常負(fù)面。”
在中國庫存大幅上升的同時(shí)，對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的更廣泛擔(dān)憂以及新的一波對(duì)歐洲形勢(shì)的擔(dān)憂困擾著投資者。
英美資源（Anglo American）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特？林德（Robert Lind）表示：“讓人們感到緊張的不僅僅是中國經(jīng)濟(jì)放緩，而是與此同時(shí)還存在一些政治不確定性。”
“短期而言，這可能會(huì)導(dǎo)致波動(dòng)性繼續(xù)存在。”
但他與大多數(shù)礦商和交易員都認(rèn)為，投資者已變得過于悲觀。
“中國對(duì)大宗商品的需求仍會(huì)非常強(qiáng)勁，這為中期實(shí)際價(jià)格高于歷史水平構(gòu)成支撐。”
實(shí)際上，在本周齊聚圣地亞哥的礦商中，沒多少人擔(dān)心中國經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)硬著陸。
全球最大銅礦商——智利國家銅業(yè)公司（Codelco）首席執(zhí)行官迭戈？埃爾南德斯（Diego Hernández）坦言，未來兩三個(gè)月，市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)一些“波動(dòng)性”。但他預(yù)測(cè)，此后，供需緊張格局仍將占據(jù)上風(fēng)。
另外，并非所有人都將中國庫存上升視為一個(gè)看跌的理由。在中國庫存上升的同時(shí)，全球其它地區(qū)的庫存是在下降的。
自去年9月以來，倫敦金屬交易所倉儲(chǔ)的銅庫存幾乎減少一半，降至自此次金融危機(jī)以來的最低水平。
在該交易所之外，行業(yè)高管們表示，由于資金方面的困難，企業(yè)正將庫存保持在非常低的水平。
實(shí)際上，賽托斯估計(jì)，目前全球58%的精煉銅在中國，這是有記錄以來的最高比例。
另外，交易員表示，中國可能擁有高達(dá)四分之三的“備用”庫存，這類庫存實(shí)際上已可供應(yīng)給市場(chǎng)。
他表示：“就其本身而言，中國的高庫存令人悲觀。”
“但這卻讓全球其它地區(qū)的供需狀況更為緊張。”
過去幾天，LME市場(chǎng)出現(xiàn)了投資者爭相買進(jìn)現(xiàn)貨銅的場(chǎng)面，因交易員希望從該交易所獲得現(xiàn)貨銅。
周二，受投資者爭相進(jìn)行交割的因素推動(dòng)，即期交割的銅價(jià)比3個(gè)月交割的期銅每噸高出114美元，為2008年9月以來最高水平的“現(xiàn)貨升水”，也是市場(chǎng)緊張的一個(gè)傳統(tǒng)跡象。
賽特斯表示：“如果中國今年下半年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)強(qiáng)勁，從而消耗掉所有那些庫存，并且全球其它地區(qū)的狀況沒有急劇惡化，那么，在今年下半年某個(gè)時(shí)候和明年上半年，我們將進(jìn)入一個(gè)非常緊張的市場(chǎng)。”
正如一位行業(yè)高管所言：“可以說中國牽制住了銅市。”
