銅之家網(wǎng)訊：中金公司稱二季度銅價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)增加。我們預(yù)計(jì)，二季度國(guó)內(nèi)精銅需求反彈力度低于歷史同期水平，銅價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)增加。
根據(jù)精銅進(jìn)口、產(chǎn)量及上海期貨交易所庫(kù)存變動(dòng)數(shù)據(jù)推算，一季度國(guó)內(nèi)銅表觀消費(fèi)量同比增長(zhǎng)37%，實(shí)際需求同比增加4.6%。表觀消費(fèi)量增長(zhǎng)的主要推手是精銅進(jìn)口，一季度精銅進(jìn)口累計(jì)同比增長(zhǎng)80%至107萬噸的歷史新高。我們認(rèn)為這主要是融資需求強(qiáng)勁的結(jié)果。
展望二季度，我們預(yù)計(jì)銅需求有所反彈，但幅度弱于歷史同期水平，其中最大的下行壓力來自建筑行業(yè)。同時(shí)，精銅的融資需求也不會(huì)馬上消失，因此我們認(rèn)為庫(kù)存下降將是溫和的。與此同時(shí)，LME（倫敦金屬交易所）銅庫(kù)存開始回升。如果這一趨勢(shì)持續(xù)，上海期貨交易所銅價(jià)表現(xiàn)將好于倫銅。
投資建議：絕對(duì)價(jià)格上，我們謹(jǐn)慎看空短期銅價(jià)走勢(shì)。
