銅之家網訊:QE3威力不再,供需面決定貴金屬后市走向。在美國經濟企穩(wěn)復蘇、歐洲危機減緩的大背景下,QE3出臺與否對市場的影響越來越小,未來貴金屬市場的走勢將更多取決于基本面的改善,尤其是消費需求和工業(yè)需求的表現(xiàn)。
QE3影響已明顯減弱
2010年四季度以來,由于受到歐債危機和美國債務上限風波影響,貴金屬市場進入牛市的主升浪行情,2010年10月至2011年9月,國際現(xiàn)貨黃金從1300美元/盎司,漲到1920美元/盎司,漲了600美元/盎司,漲幅近50%;國際白銀漲幅更是驚人,近一年的時間,從23美元/盎司漲到48美元/盎司,翻了一倍多。從市場炒作的行為學來看,任何一輪炒作都是從預期開始的,利好兌現(xiàn)而終結,所以也就有了“利好兌現(xiàn)是利空” 這一經驗之談。2010年下半年以來貴金屬市場牛市的主升浪行情,雖然是歐債危機發(fā)酵、通貨膨脹以及各國央行增加儲備等多方面因素共振的結果,但對于QE3推出的強烈預期始終是此輪行情炒作的主線。不過,隨著美國經濟的企穩(wěn)復蘇,QE3實施的可能性越來越小,即使未來美聯(lián)儲推出QE3或變異的QE3,筆者認為其對市場的影響也越來越弱,而難以復制2010年10月以來震悍的上升行情;同時,貴金屬市場經過一年的主升浪行情,已充分地釋放和消化了QE3實施帶給市場流動性充裕的利好,可以說已提前把QE3效應演繹得淋漓盡致。
另外,市場有自身的運行規(guī)律,消息只能對市場一時或波段性的提振,并不能影響貴金屬市場的長期趨勢。從技術圖形來看,國際現(xiàn)貨黃金5月均線下穿10月均線,月MACD高位死叉,已經改變了月線級別的上升軌跡,后市回調空間仍然較大;國際現(xiàn)貨白銀月線處于三角形整理之中,后市調整延續(xù),或將構筑三重底或多重底,預計在三季度中期完成筑底行情。
基本面決定貴金屬后市
黃金礦業(yè)服務公司(GFMS) 4月11日公布的報告顯示,2011年黃金價格的劇烈波動可能導致了投機性投資需求的減弱,但實物黃金需求依然堅挺,部分原因是來自中國和其他新興經濟體的買盤強勁,這應會有助于金價在2012年保持高位。世界黃金協(xié)會的報告顯示,2011年全球黃金需求量升至4067.1噸,創(chuàng)下自1997年以來的最高紀錄,2011年全球黃金需求總值首次突破2000億美元,達2055億美元,增幅的主要驅動力來自投資領域。
基本面的變化直接傳導到現(xiàn)貨市場,并主導著投資行為,這從去年年底以來機構頻繁減倉的動作中可見端倪。從全球礦業(yè)公司報告和行業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)中不難看出,今年的黃金白銀消費需求高位徘徊,工業(yè)需求仍沒有明顯好轉。在美國經濟緩慢復蘇、歐債危機持續(xù)、中國經濟滯漲的情況下,工業(yè)需求今年很難有一個質的飛躍。當然,隨著全球經濟的緩慢復蘇和經濟轉型,特別是新興國家的經濟轉型,貴金屬的工業(yè)需求也會隨著經濟的復蘇緩慢地釋放,后市消費需求和工業(yè)需求將成為引導貴金屬價格走向的主因。