二、期貨行情
1．LME和SHFE持倉價格回顧
?。?）LME三月鋅價格與持倉對比圖
圖2：LME三月鋅與持倉對比圖
?。?）SHFE鋅價與持倉對比圖
圖3：滬鋅連三收盤價與持倉對比
美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不佳以及歐洲債務(wù)問題重出，一方面是希臘組閣屢屢失敗，政局不穩(wěn)，其后續(xù)援助款項或被迫暫停，那么6月份以后希臘或重新面臨部分違約，甚至離開歐元區(qū)，屆時歐債危機(jī)或成為點燃金融市場暴跌的導(dǎo)火索。諸多不利因素引發(fā)商家的憂慮，本周兩市期鋅延續(xù)上周回落態(tài)勢。
倫鋅重心下滑，最低至1925附近，累計周跌幅逾3%，滬期鋅主力合約亦不甘落后，下跌幅度已然逾3%，最低至15115。自此，兩市期鋅本月重心始終處于下滑中，倫鋅本月已經(jīng)下滑近6%，而滬期鋅相對抗跌一些，但是其下滑幅度亦在3.7%附近。持倉量上看，隨著兩市期鋅逐步走低，持倉量漸漸抬升，暗示市場殺跌動能減弱。
2．期鋅庫存及升貼水
?。?）SHFE庫存分布詳情
表1：SHFE庫存（單位：噸）
?。?）LME鋅庫存分布詳情
表2：LME鋅庫存
本周上交所庫存一改以往的增加趨勢，開始下滑，下滑幅度在8255噸，目前庫存總量在351661噸。隨著期鋅的下滑，重心回落，并逐步靠近1.5萬重要關(guān)口，亦是冶煉廠的成本線附近，致使冶煉廠出現(xiàn)捂貨不出現(xiàn)象。而持貨商更加惜售，報價較主力合約貼水不斷縮小，至周五，上海地區(qū)0#鋅價格與滬期鋅主力合約之間的價差即貼水已經(jīng)縮小到50附近，好品質(zhì)的鋅已然出現(xiàn)平水甚至升水。部分下游逢低有了采購意愿，且面臨交割，部分中間商開始逢低拿貨，市場總體成交較上周好轉(zhuǎn)，造成上交所庫存減少，而注冊倉單的減少，或暗示后期庫存繼續(xù)減少。LME庫存方面，本周依然維持增加，累計增加8千噸，目前倫鋅庫存已經(jīng)93.5萬多噸，注銷倉單減少，或暗示后期庫存可能再次增加。
3．期鋅內(nèi)外比值
圖4：鋅現(xiàn)貨進(jìn)口比值及盈虧
