鋁進(jìn)口盈虧轉(zhuǎn)負(fù) 或致短期進(jìn)口需求下降

　　銅之家網(wǎng)訊：鋁進(jìn)口盈虧轉(zhuǎn)負(fù)，或致短期進(jìn)口需求下降。受全球經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不佳、尤其是歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)孝影響，自今年3月以來，國際鋁價(jià)就一路大幅下挫，截至6月末時已累計(jì)下跌了20%以上，要遠(yuǎn)超國內(nèi)鋁價(jià) 同期僅不足7%的跌幅。而這導(dǎo)致從四月中旬以后，我國鋁進(jìn)口就呈現(xiàn)盈利狀態(tài)，直至7月20日盤中才再次由正轉(zhuǎn)負(fù)；如下圖1所示：

　　圖1：鋁現(xiàn)貨進(jìn)口比值及盈虧

　　從上圖中我們可以看出，鋁現(xiàn)貨進(jìn)口盈虧在6月末時達(dá)到了最大值，一度接近1000元/噸；而此后又快速回落，并于7月20日盤中首次轉(zhuǎn)負(fù)。

　　那么鋁進(jìn)口由盈轉(zhuǎn)虧，將對國內(nèi)鋁市產(chǎn)生何種影響呢？我們認(rèn)為，這將嚴(yán)重打壓國內(nèi)鋁進(jìn)口商的進(jìn)口熱情，并導(dǎo)致當(dāng)前連創(chuàng)新高的進(jìn)口升貼水呈現(xiàn)承壓回落態(tài)勢。

　　對歐洲的鋁供應(yīng)商來說，雖然今年來國際鋁價(jià)的跌幅要遠(yuǎn)超其預(yù)期，但他們?nèi)杂修k法來盡量減少利潤損失；那就是大幅提高現(xiàn)貨鋁的出口升水。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在今年 一季度，中國的鋁進(jìn)口升貼水仍維持在105美元左右，而到二季度已小幅上升到120美元，但從三季度開始，卻突然飆升至180美元；這立刻導(dǎo)致我國的鋁現(xiàn) 貨進(jìn)口比值直線上升而盈利卻大幅下降。

　　從當(dāng)前情況來看，隨著近期鋁進(jìn)口盈虧的大幅下降，眼下國內(nèi)進(jìn)口商已暫無較好的套利機(jī)會；而且受伊朗地區(qū)沖突不斷加劇影響，短期內(nèi)國際油價(jià)走勢或?qū)⒗^續(xù) 表現(xiàn)的相對強(qiáng)勢；這將造成國際鋁價(jià)的基本面要強(qiáng)于國內(nèi)，因此起碼在最近一段時間內(nèi)，國內(nèi)進(jìn)口商或?qū)⒊掷m(xù)缺乏較佳的套利機(jī)會。不過從總體形勢來看，歐債危機(jī) 目前依然無解，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)料將繼續(xù)下滑；而我國經(jīng)濟(jì)卻已處于嘗試筑底階段，未來料將緩慢回升，這必將帶動剛性需求的增長；所以預(yù)計(jì)未來我國對鋁進(jìn)口的需求 或?qū)⒊尸F(xiàn)短期小幅下降，中長期整體上升的態(tài)勢。