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    銅市下行料無(wú)懸念 銅基本面向過(guò)剩轉(zhuǎn)移

    放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2012-07-27
    銅之家訊:銅之家網(wǎng)訊:銅市下行料無(wú)懸念,銅基本面向過(guò)剩轉(zhuǎn)移。繼5月份大幅下跌后,6、7月份國(guó)內(nèi)外銅價(jià)進(jìn)行了反彈,其中LME三個(gè)月銅收回5

    之家網(wǎng)訊:銅市下行料無(wú)懸念,銅基本面向過(guò)剩轉(zhuǎn)移。繼5月份大幅下跌后,6、7月份國(guó)內(nèi)外銅價(jià)進(jìn)行了反彈,其中LME三個(gè)月銅收回5月份跌幅的一半,國(guó)內(nèi)銅價(jià)收回5月跌幅的61.8%。昨日銅市再度弱勢(shì)下跌,我們認(rèn)為銅市已經(jīng)再次拉開了下行的序幕。近期銅價(jià)將再試今年低點(diǎn),并且最終將打開下行空間。

      歐債危機(jī)是2012年銅市的噩夢(mèng)

    引發(fā)周一銅市下跌的主因仍是歐債危機(jī)。上周五,西班牙的瓦倫西亞自治區(qū)尋求救助再掀歐債波瀾。據(jù)悉,目前另有六個(gè)地區(qū)因面臨償還債務(wù)困難,準(zhǔn)備向該國(guó)政府請(qǐng)求援助。6月底歐盟達(dá)成協(xié)議同意向西班牙銀行進(jìn)行援助,資金達(dá)到1000億歐元,但歐債問(wèn)題并未隨之消失。

    其實(shí)除了歐債問(wèn)題,全球經(jīng)濟(jì)仍面臨著眾多其他風(fēng)險(xiǎn)。如美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)再現(xiàn)疲軟,年底美國(guó)將有接近5000億美元的稅收削減及財(cái)政刺激措施到期,不采取措施的話,這些項(xiàng)目的到期結(jié)束將直接拉低GDP2.5個(gè)百分點(diǎn)。還有中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)全面放緩,但最近房?jī)r(jià)回升無(wú)疑又給政府出了難題。為了中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期健康發(fā)展,國(guó)土資源部和住建部發(fā)布通知直接明確了調(diào)控政策已經(jīng)沒(méi)有放松的空間,甚至還有從緊的可能,下半年基調(diào)是從緊。由此可見,全球經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)正在加大。

      中國(guó)消費(fèi)增長(zhǎng)放緩

    全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩使得銅的消費(fèi)增長(zhǎng)受到抵制。中國(guó)是全球最大的消費(fèi)國(guó),雖然第二季度增幅會(huì)略好于第一季度,但全年銅消費(fèi)增長(zhǎng)仍會(huì)遠(yuǎn)低于去年。從主要消費(fèi)行業(yè)來(lái)看,占銅消費(fèi)40%的電力行業(yè)整體仍是疲軟,其中發(fā)電設(shè)備前6個(gè)月同比下降7.3%,雖然降幅低于前3個(gè)月的-18.47%,但較去年上半年的22%的增幅仍有很大差距。占銅消費(fèi)15%的空調(diào)行業(yè),今年上半年同比增幅為1.52%,略高于第一季度的-1.23%,但仍低于去年同期的41.85%。另外汽車產(chǎn)量上半年增幅為6.17%,高于第一季度的3.1%,略高于去年同期的4.97%。但新房開工、集成電路、鐵路投資遠(yuǎn)低于去年同期的增長(zhǎng)水平。綜上所述,今年上半年中國(guó)銅的消費(fèi)增長(zhǎng)不足去年的一半,我們估計(jì)在4%左右??紤]到下半年基數(shù)較低,全年的增幅將在6%左右,但仍遠(yuǎn)低于去年8.9%的增幅。

    中國(guó)消費(fèi)占全球40%,中國(guó)因素將使全球銅消費(fèi)的增幅至少減少1.2個(gè)百分點(diǎn)??紤]到今年歐洲經(jīng)濟(jì)衰退,美國(guó)增長(zhǎng)有所恢復(fù),全球銅消費(fèi)增幅將比2011年至少減少1.5個(gè)百分點(diǎn),估計(jì)在2%左右。

      銅基本面向過(guò)剩轉(zhuǎn)移

    在全球銅的消費(fèi)受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響之時(shí),全球銅礦產(chǎn)量正得到恢復(fù),這使銅的生產(chǎn)得到保證。Freeport公司是全球最大的銅礦生產(chǎn)商,公司表示全年銅的銷售量會(huì)達(dá)到163.6萬(wàn)噸,較去年的167.78萬(wàn)噸僅下降2%。今年上半年Freeport銅產(chǎn)量同比下降10.3%,由此可見,下半年Freeport銅產(chǎn)量將出現(xiàn)大幅回升。BHP第二季度銅產(chǎn)量同比增幅達(dá)到15%,遠(yuǎn)高于第一季度的3%。上半年產(chǎn)量達(dá)到59.39萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)9%。力拓公布的第二季度銅產(chǎn)量同比增長(zhǎng)5%,第一季度為同比下降18%,原因是ESCONDIDA銅礦進(jìn)入開采高品位階段。

    從以上數(shù)據(jù)可以看出,隨著新產(chǎn)能的投入,礦山產(chǎn)量正逐漸好轉(zhuǎn),下半年情況可能會(huì)更好,這使銅的產(chǎn)能得到釋放。2013年、2014年全球銅礦的新增產(chǎn)能將得到集中釋放,新增銅礦產(chǎn)能分別達(dá)到95萬(wàn)噸和96萬(wàn)噸,2015年更會(huì)達(dá)到250萬(wàn)噸,這表明銅市將告別供應(yīng)短缺時(shí)代。

     
     
     
     

     

     
     
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