銅之家網(wǎng)訊：穩(wěn)增長(zhǎng)拒絕走08年老路，政策大幅放松“一廂情愿”．在“穩(wěn)增長(zhǎng)”被放在更重要位置的當(dāng)下，市場(chǎng)對(duì)貨幣政策、財(cái)政政策、房地產(chǎn)政策乃至產(chǎn)業(yè)政策等方面放松的猜測(cè)也多了起來。不過，最近屢屢低于預(yù)期的數(shù)據(jù)和高層的表態(tài)卻傳達(dá)了不一樣的信息，宏觀政策大幅度放松似乎只是市場(chǎng)的“一廂情愿”，而穩(wěn)中求進(jìn)依然是下半年宏觀調(diào)控政策的總基調(diào)。
在資本市場(chǎng)方面，下半年，管理層依然會(huì)延續(xù)年初確定的工作思路，繼續(xù)推動(dòng)資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)調(diào)整和服務(wù)功能提升，一系列改革開放措施還將擇機(jī)出臺(tái)。而對(duì)于近段時(shí)間經(jīng)濟(jì)基本面導(dǎo)致的市場(chǎng)走弱，管理層已經(jīng)出臺(tái)并將繼續(xù)出臺(tái)一系列有針對(duì)性的具體措施，這些有利于提振市場(chǎng)信心、維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的舉措正在形成累積效應(yīng)。
貨幣信貸政策 適度放松不宜貿(mào)然放量：
對(duì)于通脹，貨幣政策要更具前瞻性，不僅僅看到年內(nèi)，還要看到明年；當(dāng)前，“穩(wěn)增長(zhǎng)”被置于更為重要的位置，需要放松貨幣政策。但同時(shí)，物價(jià)對(duì)需求擴(kuò)張較為敏感，擴(kuò)張性政策刺激通脹的效應(yīng)在增強(qiáng)，這決定了貨幣政策放松只能適度，不宜驟然放量，同時(shí)操作上需要更具前瞻性。分析人士指出，正逆回購、央票仍將是央行最常用的工具。
財(cái)政政策 財(cái)政支出擴(kuò)張空間有限：
受經(jīng)濟(jì)下行壓力影響，增速繼續(xù)下滑，下半年財(cái)政支出增速或低于歷年水平，依靠財(cái)政支出直接刺激經(jīng)濟(jì)成為小概率事件；財(cái)政支出年底突擊花錢傳統(tǒng)今年或難再現(xiàn)。7月財(cái)政收入受經(jīng)濟(jì)下行壓力影響，增速繼續(xù)下滑，再加上大幅下滑的地方土地出讓收入，下半年財(cái)政支出增速或低于歷年水平，依靠財(cái)政支出直接刺激經(jīng)濟(jì)成為小概率事件。
股市政策 維穩(wěn)舉措正形成累積效應(yīng)：
專家建議，監(jiān)管部門還需再推系列穩(wěn)定股市之舉，如推進(jìn)養(yǎng)老金、住房公積金、保險(xiǎn)資金等入市；股票市場(chǎng)持續(xù)低迷，除經(jīng)濟(jì)基本面因素外，市場(chǎng)各方也對(duì)證券監(jiān)管部門的改革措施寄予厚望。近期以來，證監(jiān)會(huì)在堅(jiān)持市場(chǎng)化改革思路的同時(shí)，也愈發(fā)重視與市場(chǎng)的良性互動(dòng)，吸納各方意見，為資本市場(chǎng)制度改革提供更多的便利條件。今年年初，證監(jiān)會(huì)主席郭樹清明確了推進(jìn)證券期貨領(lǐng)域改革開放，強(qiáng)化資本約束、市場(chǎng)約束和誠信約束，推動(dòng)資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)調(diào)整和服務(wù)能力提升，以公開透明為核心加強(qiáng)市場(chǎng)制度建設(shè)等工作思路。
房地產(chǎn)政策 經(jīng)濟(jì)放緩無礙從嚴(yán)調(diào)控：
“市場(chǎng)所流傳的"房地產(chǎn)調(diào)控是經(jīng)濟(jì)下滑的主因"，這種觀點(diǎn)的實(shí)質(zhì)就是只有房地產(chǎn)才能救中國經(jīng)濟(jì)。這種看法不可取，靠房地產(chǎn)救經(jīng)濟(jì)只能是短期短視行為，不應(yīng)成為我國發(fā)展的方向。” 住建部政策研究中心副主任王玨林說。 實(shí)際上，國務(wù)院督查組此行，已經(jīng)傳達(dá)出這一態(tài)度。有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)明確表示，毫不動(dòng)搖地繼續(xù)推進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)各項(xiàng)調(diào)控工作，切實(shí)防止房?jī)r(jià)反彈。從目前來看，地方政府再次出臺(tái)“微調(diào)”的可能性已不大。
產(chǎn)業(yè)政策 淘汰落后產(chǎn)能還會(huì)加碼：
目前，我國制造業(yè)平均有近28%的產(chǎn)能閑置，35.5%的制造業(yè)企業(yè)產(chǎn)能利用率在75%；經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，“穩(wěn)增長(zhǎng)”已經(jīng)成為當(dāng)前重要工作。工業(yè)和信息化部人士表示，下半年淘汰落后產(chǎn)能的力度不會(huì)因此放松，相反還會(huì)繼續(xù)加碼。短期來看，工業(yè)經(jīng)濟(jì)下行的主要原因是社會(huì)總需求擴(kuò)張步伐比較慢，供給大于需求。因此，擁有落后產(chǎn)能的這些企業(yè)不被淘汰的話，就會(huì)加大供應(yīng)過剩、能耗又比較高的狀況。
在資本市場(chǎng)方面，下半年，管理層依然會(huì)延續(xù)年初確定的工作思路，繼續(xù)推動(dòng)資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)調(diào)整和服務(wù)功能提升，一系列改革開放措施還將擇機(jī)出臺(tái)。而對(duì)于近段時(shí)間經(jīng)濟(jì)基本面導(dǎo)致的市場(chǎng)走弱，管理層已經(jīng)出臺(tái)并將繼續(xù)出臺(tái)一系列有針對(duì)性的具體措施，這些有利于提振市場(chǎng)信心、維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的舉措正在形成累積效應(yīng)。
貨幣信貸政策 適度放松不宜貿(mào)然放量：
對(duì)于通脹，貨幣政策要更具前瞻性，不僅僅看到年內(nèi)，還要看到明年；當(dāng)前，“穩(wěn)增長(zhǎng)”被置于更為重要的位置，需要放松貨幣政策。但同時(shí)，物價(jià)對(duì)需求擴(kuò)張較為敏感，擴(kuò)張性政策刺激通脹的效應(yīng)在增強(qiáng)，這決定了貨幣政策放松只能適度，不宜驟然放量，同時(shí)操作上需要更具前瞻性。分析人士指出，正逆回購、央票仍將是央行最常用的工具。
財(cái)政政策 財(cái)政支出擴(kuò)張空間有限：
受經(jīng)濟(jì)下行壓力影響，增速繼續(xù)下滑，下半年財(cái)政支出增速或低于歷年水平，依靠財(cái)政支出直接刺激經(jīng)濟(jì)成為小概率事件；財(cái)政支出年底突擊花錢傳統(tǒng)今年或難再現(xiàn)。7月財(cái)政收入受經(jīng)濟(jì)下行壓力影響，增速繼續(xù)下滑，再加上大幅下滑的地方土地出讓收入，下半年財(cái)政支出增速或低于歷年水平，依靠財(cái)政支出直接刺激經(jīng)濟(jì)成為小概率事件。
股市政策 維穩(wěn)舉措正形成累積效應(yīng)：
專家建議，監(jiān)管部門還需再推系列穩(wěn)定股市之舉，如推進(jìn)養(yǎng)老金、住房公積金、保險(xiǎn)資金等入市；股票市場(chǎng)持續(xù)低迷，除經(jīng)濟(jì)基本面因素外，市場(chǎng)各方也對(duì)證券監(jiān)管部門的改革措施寄予厚望。近期以來，證監(jiān)會(huì)在堅(jiān)持市場(chǎng)化改革思路的同時(shí)，也愈發(fā)重視與市場(chǎng)的良性互動(dòng)，吸納各方意見，為資本市場(chǎng)制度改革提供更多的便利條件。今年年初，證監(jiān)會(huì)主席郭樹清明確了推進(jìn)證券期貨領(lǐng)域改革開放，強(qiáng)化資本約束、市場(chǎng)約束和誠信約束，推動(dòng)資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)調(diào)整和服務(wù)能力提升，以公開透明為核心加強(qiáng)市場(chǎng)制度建設(shè)等工作思路。
房地產(chǎn)政策 經(jīng)濟(jì)放緩無礙從嚴(yán)調(diào)控：
“市場(chǎng)所流傳的"房地產(chǎn)調(diào)控是經(jīng)濟(jì)下滑的主因"，這種觀點(diǎn)的實(shí)質(zhì)就是只有房地產(chǎn)才能救中國經(jīng)濟(jì)。這種看法不可取，靠房地產(chǎn)救經(jīng)濟(jì)只能是短期短視行為，不應(yīng)成為我國發(fā)展的方向。” 住建部政策研究中心副主任王玨林說。 實(shí)際上，國務(wù)院督查組此行，已經(jīng)傳達(dá)出這一態(tài)度。有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)明確表示，毫不動(dòng)搖地繼續(xù)推進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)各項(xiàng)調(diào)控工作，切實(shí)防止房?jī)r(jià)反彈。從目前來看，地方政府再次出臺(tái)“微調(diào)”的可能性已不大。
產(chǎn)業(yè)政策 淘汰落后產(chǎn)能還會(huì)加碼：
目前，我國制造業(yè)平均有近28%的產(chǎn)能閑置，35.5%的制造業(yè)企業(yè)產(chǎn)能利用率在75%；經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，“穩(wěn)增長(zhǎng)”已經(jīng)成為當(dāng)前重要工作。工業(yè)和信息化部人士表示，下半年淘汰落后產(chǎn)能的力度不會(huì)因此放松，相反還會(huì)繼續(xù)加碼。短期來看，工業(yè)經(jīng)濟(jì)下行的主要原因是社會(huì)總需求擴(kuò)張步伐比較慢，供給大于需求。因此，擁有落后產(chǎn)能的這些企業(yè)不被淘汰的話，就會(huì)加大供應(yīng)過剩、能耗又比較高的狀況。
