一、電解銅市場
本周滬期銅震蕩上行，現(xiàn)貨好銅再從5.6萬逼近5.7萬。據(jù)富寶銅研究小組檢測數(shù)據(jù)顯示，本周現(xiàn)貨好銅仍以較高貼水行情出現(xiàn)，且貼水已接近400元/噸，雖然期銅上揚(yáng)，但貼水如此之高的，現(xiàn)貨銅價艱難上漲。
表1：富寶電解銅價格（單位：元）
我們從現(xiàn)貨市場了解到，上周現(xiàn)貨好銅價格漲幅不足500元/噸，最近2周現(xiàn)貨好銅成交都比較清淡，一手貿(mào)易商持貨量變動較小，恰逢月末，持貨商換現(xiàn)意愿強(qiáng)（持續(xù)的高貼水已經(jīng)體現(xiàn)這一點(diǎn)）；因圣誕節(jié)外盤休市2日，國內(nèi)銅價走勢缺少指引，變動幅度小，對中間商的誘惑力度不足，而且臨近年關(guān)年，多數(shù)中間商開始年末財務(wù)結(jié)算狀態(tài)，參與度逐漸降低；下游廠商依舊是一些需要維持正常生產(chǎn)的入市買貨，仍未有大量補(bǔ)倉跡象。綜合來看，本周市場成交依舊清淡，未有好轉(zhuǎn)跡象。
圖1：滬倫比值及進(jìn)口盈虧
因歐洲市場休市2日，本周滬倫比值變動不大，現(xiàn)貨銅進(jìn)口虧損有小幅抬升跡象，上周銅價跌幅較大時，因滬倫比值及進(jìn)口盈虧刺激部分進(jìn)口銅涌進(jìn)市場，給現(xiàn)貨市場供給帶來一定的壓力。銅精礦加工費(fèi)繼續(xù)攀升及完成年度產(chǎn)量計劃的刺激下，銅冶煉企業(yè)月度產(chǎn)量不斷增高，預(yù)計2013年的加工費(fèi)或高于今年，這將促使現(xiàn)有冶煉廠的生產(chǎn)將會恢復(fù)，新的產(chǎn)能也將帶來額外的產(chǎn)量，給精煉銅再添供給壓力。
倫現(xiàn)銅貼水依然維持在20美元/噸上方，國內(nèi)現(xiàn)貨銅貼水不斷拉大，且年末特征漸顯，下游需緊縮資金過節(jié)，故現(xiàn)貨銅價難有大的支撐，綜合來看，我們預(yù)計下周滬倫比值難有大的變化。
