4月進入上市公司年報密集發(fā)布期，據(jù)同花順統(tǒng)計，截至4月14日，1593家已披露年報的上市公司中，有1500家上市公司不同程度地接受了政府補貼，其中補貼額超過100萬的就有1379家，比例高達86%，補貼總金額超過770億。而在這些“補貼大戶”中，不乏有東方航空、海螺水泥、上汽集團、美的集團、中國南車等知名大企業(yè)身影，排名前十的企業(yè)補貼金額超過242億元。有分析認(rèn)為，政府補貼不利于企業(yè)的轉(zhuǎn)型。
根據(jù)上市公司2013年年報披露，中國石油、東方航空、中國石化、中興通訊、TCL集團分別以103.47億、23.7億、23.68億、23.06億、22億位居政府補貼榜前五名。而上汽集團、中國南車、中國鋁業(yè)、上海電氣、美的集團等企業(yè)獲取政府補貼數(shù)額也都在6億元以上。部分上市公司借助政府補貼實現(xiàn)盈利、減輕虧損或扭虧為盈。
截止至4月14日，獲得政府補貼金額排名前十的企業(yè)包括：
排名 | 股票代碼 | 公司名稱 | 補貼金額 |
1 | 601857 | 中國石油 | 103.47億 |
2 | 600115 | 東方航空 | 23.7億 |
3 | 600028 | 中國石化 | 23.68億 |
4 | 000063 | 中興通訊 | 23.06億 |
5 | 000100 | TCL集團 | 22億 |
6 | 600104 | 上汽集團 | 13.9億 |
7 | 601766 | 中國南車 | 9.99億 |
8 | 600585 | 海螺水泥 | 8.82億 |
9 | 601600 | 中國鋁業(yè) | 8.24億 |
10 | 601727 | 上海電氣 | 7.06億 |
現(xiàn)狀
“兩桶油”持續(xù)多年獲高額補貼
得益于財政部、國稅總局、海關(guān)總署聯(lián)合頒布的《天然氣進口環(huán)節(jié)增值稅稅收返還暫行規(guī)定》，中石油2013年以103.47億元“稱霸”補貼榜榜首，補助主要是政府對進口天然氣(包括液化天然氣)按一定的比例返還的進口環(huán)節(jié)增值稅。根據(jù)規(guī)定，中石油在未來的七年，中國石油依然有機會獲得每年數(shù)以十億的增值稅返還。
另外，據(jù)統(tǒng)計，2005年至2008年的A股“補貼王”是中石化，分別獲得補貼94.15億元、51.61億元、48.63億元和503.42億元。而在2013年，中石化獲得的政府補貼回落至23.68億元。
值得注意的是，中石油和中石化分別獲得的103.47億元及23.68億元補貼僅占凈利潤的2.2%和3.5%。在獲取政府高額補貼的同時，“兩桶油”維持著較高的利潤水平。
產(chǎn)能過剩行業(yè)及新興產(chǎn)業(yè)受政策扶持
而從行業(yè)來看，鋼鐵、水泥、煤炭等產(chǎn)能過剩的行業(yè)是政府補貼的重點。己經(jīng)連續(xù)虧損兩年的中國鋁業(yè)憑借出售資產(chǎn)和政府補貼，于2013年扭虧為盈，實現(xiàn)凈利潤9.48億元，其中8.24億元的政府補貼，占凈利潤的86.92%，避免“被ST”。公司年報顯示，公司獲得的補貼中，“電費補貼”最多，達5.45億元，此外，“稅費返還”和“企業(yè)發(fā)展扶持補貼”也分別有8327萬元和5913萬元。
另據(jù)南方周末報道，光伏和LED企業(yè)因此成為近年來最容易獲得政府補貼的公司，許多民營公司正是憑借這一優(yōu)勢拿到補貼。2009年以來，向日葵、郴電國際、橫店東磁、林州重機等九家上市公司共收到“金太陽示范工程”補貼近3.4億。
公開資料顯示，金太陽示范工程是我國促進光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)技術(shù)進步和規(guī)?；l(fā)展的具體行動，納入金太陽示范工程的項目原則上按光伏發(fā)電系統(tǒng)及其配套輸配電工程總投資的50%給予補助，偏遠(yuǎn)無電地區(qū)的獨立光伏發(fā)電系統(tǒng)按總投資的70%給予補助。
*ST上市公司靠政府補貼保殼
對于*ST上市公司而言，政府補貼成了他們保殼的“救命草”。 一些*ST公司借此得以避免退市，長期賴在資本市場。
*ST寶碩2013年三季報顯示，2013年前三季度其實現(xiàn)凈利潤-8643萬元。若2013年繼續(xù)虧損則會被暫停上市。同年年報顯示，2013年，*ST寶碩共獲得來自保定市和滿城縣兩級政府的6.07億補貼，這被認(rèn)為是*ST寶碩保殼的關(guān)鍵。據(jù)新京報報道，此前，*ST寶碩已有靠政府補貼擺脫暫停上市命運的經(jīng)歷。2010年，面臨暫停上市*ST寶碩，依靠當(dāng)?shù)卣?000萬元的突擊補助，扭虧為盈，并得以繼續(xù)留在資本市場。
除了*ST寶碩以外，連續(xù)兩年虧損的*ST南化，亦是靠南京市財政局撥付的2.9億元經(jīng)營性財政補貼成功保殼。2013年發(fā)生經(jīng)營性虧損的*ST亞星，在去年最后一天，收到財政補貼9794萬元以及搬遷損失補貼5655萬元。
但是，因經(jīng)營不善連續(xù)虧損的*ST長油于昨日起開始在上交所的風(fēng)險警示板進行交易，三十個交易日后的次日股票將被摘牌。申銀萬國證券研究所首席市場分析師、市場研究總監(jiān)桂浩明此前在接受央廣網(wǎng)財經(jīng)記者采訪時表示，靠補貼是不正常的，如果主營是虧損的，沒有核心競爭力，是不可能長期維持的，依靠政府的財政補貼只能是臨時性的，不能從根本上解決問題。
疑問
政府緣何對上市公司呵護有加？
在2013年密集披露的上市公司年報中，政府補助成了一道獨特的風(fēng)景線。為何政府對上市公司呵護有加？分析指出，對于一些新興行業(yè)，政府補助符合國家發(fā)展戰(zhàn)略的需求。銀河期貨宏觀經(jīng)濟研究員趙先衛(wèi)表示，一些新興行業(yè)，如科技類、互聯(lián)網(wǎng)類、信息通訊類的公司獲得政府扶持的較多，補貼的方式主要稅收方面的優(yōu)惠和專項技術(shù)方面的資金支持。這些公司還處于成長期，營運能力還不強，政府的補貼能夠幫助它們度過難關(guān)。
而至于一些與國計民生密切相關(guān)的行業(yè)性公司，由政府對其進行補貼可保證民生。以高收益的“兩桶油”為例，銀河期貨首席宏觀經(jīng)濟顧問付鵬分析稱，兩桶油為了滿足國內(nèi)的汽油供應(yīng)穩(wěn)定而獲得政府的補貼，因為原油的煉廠的附屬產(chǎn)品有很多，在煉油的過程中，滿足了汽油的供應(yīng)，但是就會導(dǎo)致附屬產(chǎn)品的供應(yīng)量加大，價格下跌，在附屬煉油的過程中虧損，而虧損部分的錢就得由政府補上。
除此之外，一些業(yè)績不佳的上市公司也得到了政府的呵護，如TCL集團2013年實現(xiàn)凈利潤21.09億元，但政府補貼的金額卻有22.01億元。民生證券宏觀研究員朱振鑫認(rèn)為，不能單純地從企業(yè)的凈利潤情況判斷是否應(yīng)該獲得政府補貼。但是，政府給予企業(yè)補貼從長遠(yuǎn)來看不利于企業(yè)的升級轉(zhuǎn)型，以TCL為例，TCL產(chǎn)效率并不高、競爭力也不強，在國內(nèi)習(xí)慣了拿政府補貼，導(dǎo)致了海外拓展的失敗。同時，朱振鑫指出，現(xiàn)在各地地方政府越來越公司化，競標(biāo)賽式的地方保護主義存在，通過給予企業(yè)一定的補貼、稅收、土地上的優(yōu)惠情況常見，以便更好地招新引資。
上市公司拿去補貼是否公允？
有評論認(rèn)為，動輒千億元左右規(guī)模的補貼成為A股上市公司年報的一道另類風(fēng)景線，無論補貼的公允與否，對于投資者而言，補貼之下的上市公司業(yè)績被覆蓋上了一層面紗，也增加了客觀判斷的難度。
銀河期貨宏觀經(jīng)濟研究員趙先衛(wèi)表示，建議，投資者要識別風(fēng)險，有些上市公司得到了國家的補貼，讓財務(wù)報表變得非常好看，如果投資者不細(xì)看，可能會誤以為這些公司的運營能力超過預(yù)期，從而帶來一定的風(fēng)險。吉媛媛
