銅之家網(wǎng)訊:貨幣戰(zhàn)爭疑云再起，量化寬松政策再獲各國跟風(fēng)。全球各大央行繼續(xù)推行量化寬松政策。昨日，日本央行宣布將資產(chǎn)購買規(guī)模擴(kuò)大11萬億日元至91萬億日元，同時維持0~0.1%的利率水平不變；印度央行宣布下調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率25個基點至4.25%，并暗示明年可能繼續(xù)放松貨幣政策。同時，中國央行昨日實施的逆回購規(guī)模再創(chuàng)紀(jì)錄。專家表示，在世界經(jīng)濟(jì)下滑的情況下，未來各國央行會繼續(xù)采取貨幣寬松政策。
貨幣政策并不能解決經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問題，而只能緩解一時。在全球?qū)捤傻男袆酉拢泿艖?zhàn)爭將再起。而在全球?qū)捤沙绷髦?，中國選擇中長期貨幣寬松政策的可能性依然存在。
自從9月美聯(lián)儲推出開放式QE3之后，全球央行進(jìn)入新一輪的寬松周期。昨日，中國央行、日本央行、印度央行等全球三大央行再推寬松政策，向市場注入流動性。
中國銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征表示，未來全球?qū)捤韶泿耪呤谴筅厔?。目前世界?jīng)濟(jì)在下滑中，各國央行的寬松規(guī)模和持續(xù)的時間還難以判斷，這主要看經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的情況，若經(jīng)濟(jì)不見起色，預(yù)期各國還會加大寬松規(guī)模。
曹遠(yuǎn)征表示，全球央行寬松政策釋放出來的資金，其流動比較頻繁。目前其流向是向新興市場國家，年初則是流出這些國家。而是否會持續(xù)流入則不好判斷。
熱錢涌入 貨幣戰(zhàn)爭再起
隨著美聯(lián)儲QE3的溢出效應(yīng)漸漸顯現(xiàn)，近期新興市場國家熱錢涌入明顯。
10月11日至25日，恒指連續(xù)10天上漲，突破并站穩(wěn)21000點關(guān)口。熱錢涌入正是推動本輪港股上漲的主因，QE3推出后，大批資金涌入香港，更迫使香港特區(qū)金管局在近一周內(nèi)4次入市承接美元拋盤，變相向香港市場注入144億港元流動性。
其它新興市場，資本流入推升了資產(chǎn)價格，泰國股市今年上漲約28%，菲律賓股市上漲約24%，印度股指也上揚(yáng)約23%。
不僅是股市，面對熱錢的流入，新興市場國家的貨幣也大幅升值。10月以來，韓元、新加坡元分別對美元升值約2%和8%；人民幣對美元升值約0.6%。瑞士信貸董事總經(jīng)理陶冬表示，現(xiàn)在世界各國都是以貨幣政策來解決經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問題，這是緣木求魚。比如日本最具有代表性，其本國并沒有發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)，卻一再采取量化寬松政策刺激經(jīng)濟(jì)，“這就是貨幣戰(zhàn)爭。”
而貨幣政策的有效性則受到質(zhì)疑。華爾街ACM全球宏觀對沖基金創(chuàng)始人陳楷峰曾對本報記者表示，“QE效果一次比一次弱。就像是病人，康復(fù)需要時間。不斷吃抗生素，對病人的效果會不斷遞減。但是，如果病人情況惡化，還是要用藥，就是經(jīng)濟(jì)上的QE(印錢)。QE對美國股市和商品價格幫助很大，但是對實體經(jīng)濟(jì)的幫助很小。”陶冬也認(rèn)為，量化寬松政策只能緩解經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問題之痛。
在全球量化寬松的大背景下，由于本身的經(jīng)濟(jì)基本面仍長期看好，亞洲資產(chǎn)再次成為全球避險資金的香餑餑。
中國：短期寬松
或轉(zhuǎn)向中長期寬松
昨日，中國央行逆回購操作再創(chuàng)單日歷史新紀(jì)錄?；ㄆ旒瘓F(tuán)亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高表示，目前中國不能說不寬松。不過逆回購是一種短期的寬松政策，其釋放的寬松信號不明確。
在全球?qū)捤傻某绷髦?，中國或面臨艱難的選擇。沈明高表示，如果放松貨幣政策或?qū)е路康禺a(chǎn)價格上漲；而不放松貨幣政策，國外資金也可能流入國內(nèi)推高通脹。沈明高預(yù)計，貨幣政策將從數(shù)量控制轉(zhuǎn)變到價格控制。未來或逐步減少逆回購的規(guī)模，轉(zhuǎn)向降準(zhǔn)等中長期的貨幣政策，年內(nèi)依然存在降準(zhǔn)的可能性。
部分央行昨日推寬松政策
中國央行：逆回購?fù)斗?950億元創(chuàng)紀(jì)錄
昨日，中國央行在公開市場上的逆回購?fù)斗乓?guī)模再創(chuàng)歷史新高，單日投放3950億元，其中包括2900億元的7天期品種和1050億元的28天期品種，中標(biāo)利率分別為3.35%和3.60%，繼續(xù)與上期持平。 (周宇寧)
日本央行：再增11萬億日元資產(chǎn)購買規(guī)模
昨日，日本央行公布半年度貨幣政策決議，宣布將資產(chǎn)購買規(guī)模擴(kuò)大11萬億日元至91萬億日元，同時維持0~0.1%的利率水平不變。這是該央行連續(xù)第2個月放寬貨幣政策。此外，日本政府于上周五舉行內(nèi)閣會議，通過了4226億日元規(guī)模的一攬子刺激方案，這是2012/2013財年迄今首次推出額外的刺激計劃。
市場分析認(rèn)為，日本央行本次QE規(guī)模的擴(kuò)大并不令市場滿意，為了抵御通縮、抑制日元升值，從而提振經(jīng)濟(jì)，日本央行可能需要進(jìn)一步放松貨幣政策。
印度央行：調(diào)降存款準(zhǔn)備金率25個基點
無獨有偶，昨日印度央行也采取貨幣寬松政策。印度央行宣布附買回利率和附賣回利率分別維持在8%和7%不變，但調(diào)降銀行現(xiàn)金存款準(zhǔn)備金率25個基點，至4.25%，并暗示明年1~3月間可能進(jìn)一步放松貨幣政策，盡管短期而言通脹仍是問題。此外，印度央行下調(diào)本國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期由6.5%至5.8%，全年通脹預(yù)測由原先的7%提高至7.5%。
貨幣政策并不能解決經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問題，而只能緩解一時。在全球?qū)捤傻男袆酉拢泿艖?zhàn)爭將再起。而在全球?qū)捤沙绷髦?，中國選擇中長期貨幣寬松政策的可能性依然存在。
自從9月美聯(lián)儲推出開放式QE3之后，全球央行進(jìn)入新一輪的寬松周期。昨日，中國央行、日本央行、印度央行等全球三大央行再推寬松政策，向市場注入流動性。
中國銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征表示，未來全球?qū)捤韶泿耪呤谴筅厔?。目前世界?jīng)濟(jì)在下滑中，各國央行的寬松規(guī)模和持續(xù)的時間還難以判斷，這主要看經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的情況，若經(jīng)濟(jì)不見起色，預(yù)期各國還會加大寬松規(guī)模。
曹遠(yuǎn)征表示，全球央行寬松政策釋放出來的資金，其流動比較頻繁。目前其流向是向新興市場國家，年初則是流出這些國家。而是否會持續(xù)流入則不好判斷。
熱錢涌入 貨幣戰(zhàn)爭再起
隨著美聯(lián)儲QE3的溢出效應(yīng)漸漸顯現(xiàn)，近期新興市場國家熱錢涌入明顯。
10月11日至25日，恒指連續(xù)10天上漲，突破并站穩(wěn)21000點關(guān)口。熱錢涌入正是推動本輪港股上漲的主因，QE3推出后，大批資金涌入香港，更迫使香港特區(qū)金管局在近一周內(nèi)4次入市承接美元拋盤，變相向香港市場注入144億港元流動性。
其它新興市場，資本流入推升了資產(chǎn)價格，泰國股市今年上漲約28%，菲律賓股市上漲約24%，印度股指也上揚(yáng)約23%。
不僅是股市，面對熱錢的流入，新興市場國家的貨幣也大幅升值。10月以來，韓元、新加坡元分別對美元升值約2%和8%；人民幣對美元升值約0.6%。瑞士信貸董事總經(jīng)理陶冬表示，現(xiàn)在世界各國都是以貨幣政策來解決經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問題，這是緣木求魚。比如日本最具有代表性，其本國并沒有發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)，卻一再采取量化寬松政策刺激經(jīng)濟(jì)，“這就是貨幣戰(zhàn)爭。”
而貨幣政策的有效性則受到質(zhì)疑。華爾街ACM全球宏觀對沖基金創(chuàng)始人陳楷峰曾對本報記者表示，“QE效果一次比一次弱。就像是病人，康復(fù)需要時間。不斷吃抗生素，對病人的效果會不斷遞減。但是，如果病人情況惡化，還是要用藥，就是經(jīng)濟(jì)上的QE(印錢)。QE對美國股市和商品價格幫助很大，但是對實體經(jīng)濟(jì)的幫助很小。”陶冬也認(rèn)為，量化寬松政策只能緩解經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問題之痛。
在全球量化寬松的大背景下，由于本身的經(jīng)濟(jì)基本面仍長期看好，亞洲資產(chǎn)再次成為全球避險資金的香餑餑。
中國：短期寬松
或轉(zhuǎn)向中長期寬松
昨日，中國央行逆回購操作再創(chuàng)單日歷史新紀(jì)錄?；ㄆ旒瘓F(tuán)亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高表示，目前中國不能說不寬松。不過逆回購是一種短期的寬松政策，其釋放的寬松信號不明確。
在全球?qū)捤傻某绷髦?，中國或面臨艱難的選擇。沈明高表示，如果放松貨幣政策或?qū)е路康禺a(chǎn)價格上漲；而不放松貨幣政策，國外資金也可能流入國內(nèi)推高通脹。沈明高預(yù)計，貨幣政策將從數(shù)量控制轉(zhuǎn)變到價格控制。未來或逐步減少逆回購的規(guī)模，轉(zhuǎn)向降準(zhǔn)等中長期的貨幣政策，年內(nèi)依然存在降準(zhǔn)的可能性。
部分央行昨日推寬松政策
中國央行：逆回購?fù)斗?950億元創(chuàng)紀(jì)錄
昨日，中國央行在公開市場上的逆回購?fù)斗乓?guī)模再創(chuàng)歷史新高，單日投放3950億元，其中包括2900億元的7天期品種和1050億元的28天期品種，中標(biāo)利率分別為3.35%和3.60%，繼續(xù)與上期持平。 (周宇寧)
日本央行：再增11萬億日元資產(chǎn)購買規(guī)模
昨日，日本央行公布半年度貨幣政策決議，宣布將資產(chǎn)購買規(guī)模擴(kuò)大11萬億日元至91萬億日元，同時維持0~0.1%的利率水平不變。這是該央行連續(xù)第2個月放寬貨幣政策。此外，日本政府于上周五舉行內(nèi)閣會議，通過了4226億日元規(guī)模的一攬子刺激方案，這是2012/2013財年迄今首次推出額外的刺激計劃。
市場分析認(rèn)為，日本央行本次QE規(guī)模的擴(kuò)大并不令市場滿意，為了抵御通縮、抑制日元升值，從而提振經(jīng)濟(jì)，日本央行可能需要進(jìn)一步放松貨幣政策。
印度央行：調(diào)降存款準(zhǔn)備金率25個基點
無獨有偶，昨日印度央行也采取貨幣寬松政策。印度央行宣布附買回利率和附賣回利率分別維持在8%和7%不變，但調(diào)降銀行現(xiàn)金存款準(zhǔn)備金率25個基點，至4.25%，并暗示明年1~3月間可能進(jìn)一步放松貨幣政策，盡管短期而言通脹仍是問題。此外，印度央行下調(diào)本國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期由6.5%至5.8%，全年通脹預(yù)測由原先的7%提高至7.5%。
