昨日美國(guó)公布三月消費(fèi)者信心指數(shù)降至107.2，低于預(yù)期，而二月信心指數(shù)為111.2，由于美國(guó)房地產(chǎn)數(shù)據(jù)加劇惡化、通脹抬頭、金融市場(chǎng)波動(dòng)劇烈等等種種因素的影響，消費(fèi)者信心指數(shù)快速下跌，目前為一年來(lái)最低點(diǎn)。加之昨日被中國(guó)進(jìn)口數(shù)據(jù)光芒所掩蓋房屋銷售數(shù)據(jù)，引發(fā)了新一輪對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，因此市場(chǎng)上出現(xiàn)大量的獲利平倉(cāng)盤和技術(shù)性賣盤。銅價(jià)走低150美元。
另外一方面，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)的疲弱也拖累了倫銅市場(chǎng)上做多的信心。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨貼水仍未有起色，今日?qǐng)?bào)-700至-400元。成交適中，較上周有所增加。從一二月中國(guó)的消費(fèi)量來(lái)看，電銅產(chǎn)量變動(dòng)不大，但是由于電銅凈進(jìn)口大幅激增，近三個(gè)月表觀消費(fèi)增長(zhǎng)迅速，較去年同期增長(zhǎng)分別為12%及3%。
雖然表觀消費(fèi)量大幅增長(zhǎng)，但是現(xiàn)化市場(chǎng)的消費(fèi)卻備顯示疲弱，這一方面是由于供應(yīng)充足，另一方面，筆者注意到，近期在銅價(jià)迅速上漲過(guò)程中，精銅相對(duì)于LME銅價(jià)雖然偏弱，但是也保持著相當(dāng)?shù)臐q幅，然而廢銅市場(chǎng)上，價(jià)格也在上漲，但是漲幅遠(yuǎn)不及精銅上漲速度。
一二月時(shí)國(guó)內(nèi)廢銅價(jià)格相對(duì)于精銅價(jià)格偏高，精銅對(duì)廢銅產(chǎn)生了替代作用，一部分用廢銅的企業(yè)轉(zhuǎn)而購(gòu)買精銅。當(dāng)時(shí)價(jià)差縮小到2000-2500元，而價(jià)差只有在3000元以上使用廢銅才有利可圖。近期由于廢銅滯漲，精銅和一號(hào)光亮銅價(jià)格已經(jīng)擴(kuò)大到4000元左右，廢銅市場(chǎng)上成交活躍。加上年前廢銅貿(mào)易商手中的庫(kù)存，近期廢銅的成交量明顯放大，因此筆者認(rèn)為廢銅再度替代了精銅的消費(fèi)。這也是精銅現(xiàn)貨市場(chǎng)看起來(lái)疲弱的一部分原因。
對(duì)于此次回調(diào)，根據(jù)當(dāng)前的基本面，只是上漲過(guò)程中的調(diào)整。LME庫(kù)存今日流出1275噸，已經(jīng)降到179225噸，還是主要自美國(guó)和歐洲地區(qū)流出。LME庫(kù)存的流出是最基本的支撐，支撐銅在每一次調(diào)整中積蓄力量，再度向更高點(diǎn)進(jìn)攻。
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