銅之家網(wǎng)訊：“小4萬億”投資能否給有色帶來春風(fēng)？前言：2008年金融危機(jī)已經(jīng)退卻，但世界經(jīng)濟(jì)并沒有因此出現(xiàn)持續(xù)性復(fù)蘇；在2012年債務(wù)危機(jī)的影響下，全球經(jīng)濟(jì)似乎再次陷入泥淖。為了救市、保增長，中國政府在2008年推出4萬億投資計劃，此確實給當(dāng)時的經(jīng)濟(jì)注入了極大的動力，使得中國在經(jīng)濟(jì)增速方面繼續(xù)保持“一枝獨(dú)秀”；但是，投資是把雙刃劍，超規(guī)模投資令中國錯過了良好的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時機(jī)，并提前透支了經(jīng)濟(jì)增速方面的紅利，負(fù)面影響不可忽視。
目前的經(jīng)濟(jì)狀況“似曾相識”。國外經(jīng)濟(jì)環(huán)境日漸疲軟，在投資不足的情況下，中國經(jīng)濟(jì)增速下滑明顯；“保增長”憂慮令政府再次舉起投資大旗，中國相關(guān)行業(yè)迎來政策暖風(fēng)。富寶資訊銅研究小組將對比2008年超級投資狀況，呈現(xiàn)投資拉動經(jīng)濟(jì)政策的“罪與罰”。
富寶觀點(diǎn)：保“8”雖不為規(guī)定，但卻是約定俗成。在金融危機(jī)海嘯的沖擊下，40000億投資令中國經(jīng)濟(jì)逆市上行，一度令社會主義經(jīng)濟(jì)形式大放光彩；但是在這種巨大的投資刺激背后，隱埋了經(jīng)濟(jì)上更為深層次的問題。
背景：全球金融風(fēng)暴對中國經(jīng)濟(jì)沖擊嚴(yán)重
主要內(nèi)容：國家統(tǒng)計局表示，全球金融風(fēng)暴對我國經(jīng)濟(jì)增長沖擊相當(dāng)嚴(yán)重。自2008年第三季度開始，在全球金融風(fēng)暴影響下，我國經(jīng)濟(jì)尤其是外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展遭受重大損失。 》查看全文
資金來源：細(xì)剖4萬億計劃資金來源
主要內(nèi)容：赤字＋國債＋貸款＋債券 》查看全文
投資效果：4萬億投資預(yù)計可成就6萬億GDP
主要內(nèi)容：4萬億的經(jīng)濟(jì)刺激計劃可能在未來數(shù)年總共帶來6萬億以上的GDP，相當(dāng)于2007年廣東、上海、浙江三省市GDP的總和。 》查看全文
后續(xù)影響：4萬億投資解決不了深層結(jié)構(gòu)性難題 》查看全文
中國4萬億投資計劃種下了四大惡果 》查看全文
通脹來了 》查看全文
房價高了 》查看全文
地方債務(wù)也出來了 》查看全文
富寶觀點(diǎn)：2008年開始的40000億投資利好將盡，但卻留下了很多棘手的難題：房價高企、地方債務(wù)突出、通脹難以平復(fù)等等。我們認(rèn)為，新一輪經(jīng)濟(jì)刺激措施肯定會來，但是力度和領(lǐng)域方面，政府部門一定會仔細(xì)斟酌；畢竟，有“前車之鑒”。
發(fā)改委“賓客盈門” 超級投資潮再來臨
主要內(nèi)容：全國各地排隊拜會發(fā)改委，新刺激計劃比四萬億火。》查看全文
“小4萬億”穩(wěn)增長 發(fā)改委一天新批百項目
主要內(nèi)容：5月23日，國務(wù)院總理溫家寶在主持召開國務(wù)院常務(wù)會議時指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，要根據(jù)形勢加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度，強(qiáng)調(diào)把穩(wěn)增長放在更加重要的位置，并準(zhǔn)備啟動一批事關(guān)全局、帶動性強(qiáng)的重大項目?！凡榭慈?br />
新一輪經(jīng)濟(jì)刺激政策已啟動 投資最快二季度可見效
主要內(nèi)容：進(jìn)入5月，發(fā)改委項目審批再次提速。其中以首鋼、廣東湛江和廣西防城港等一批重大鋼鐵建設(shè)項目的獲批最為矚目。湛江鋼鐵項目停滯4年后終獲放行，上述項目相加總投資額度將在千億以上?！凡榭慈?br />
發(fā)改委辟謠：沒有那么多
核心提示：再來一次“4萬億”有些言過其實，目前政策需要做的是在短期刺激和中長期穩(wěn)定增長之間找到一個平衡點(diǎn)。》查看全文
富寶觀點(diǎn)：為應(yīng)對經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)低迷，近期國家出臺各種政策，加大了對實體經(jīng)濟(jì)的支持力度。瑞信經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶冬發(fā)布報告稱，中國為應(yīng)對經(jīng)濟(jì)放緩而出臺的刺激措施規(guī)?？赡軐⒏哌_(dá)2萬億，是2008年刺激規(guī)模的一半。如果從發(fā)改委已經(jīng)批復(fù)項目來判斷國家投資傾向，本次“經(jīng)濟(jì)刺激”與2008年大量資金投向傳統(tǒng)基建領(lǐng)域明顯不同。截至5月27日，今年發(fā)改委共審批通過1263個項目，七個新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)相關(guān)項目高達(dá)829個，占比94%。在已經(jīng)批復(fù)的項目中，新能源及節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域明顯受青睞，共有294個風(fēng)電項目、200個水電項目獲批。
加快審批項目“穩(wěn)增長”
核心提示：國務(wù)院總理溫家寶在湖北省武漢市調(diào)研經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況時提出，要貫徹穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)，把穩(wěn)增長放在更加重要的位置?！凡榭锤?br />
基建投資仍是核心，規(guī)模或達(dá)7.89萬億
核心提示：有機(jī)構(gòu)分析說，今年我國基礎(chǔ)設(shè)施投資將達(dá)7.89萬億元，同比增速由2011年的2.8%大幅增至19%。如此大規(guī)模的投資，資金來源是難題?！凡榭锤?br />
汽車下鄉(xiāng)、以舊換新接力政策空虛
核心提示：國家相關(guān)部門將出臺汽車下鄉(xiāng)、以舊換新等刺激消費(fèi)政策，并將于近日公布。政策實施期間，保守估計拉動汽車消費(fèi)超千億元?！凡榭锤?br />
鋼鐵項目再獲千億投資
核心提示：近日發(fā)改委 核準(zhǔn)首鋼、廣東湛江和廣西防城港等一批重大鋼鐵建設(shè)項目?！凡榭锤?br />
電信業(yè)投資3700億人民幣，年升逾10%
核心提示：《央視》引述工業(yè)和信息化部副部長尚冰表示，今年將向內(nèi)地電信行業(yè)投資3700億元人民幣(下同)，按年升逾10%?！凡榭锤?br />
江蘇3市被暫停審批有色金屬等高耗能項目
核心提示：今后一段時期，被亮“紅燈”的徐州、常州、宿遷3市將被暫停審批高耗能項目。》查看更多
引導(dǎo)民間投資為本輪刺激政策的新亮點(diǎn)
核心提示：上周末（5月27日），鼓勵和引導(dǎo)民資政策密集出臺。5月25日國資委發(fā)布《關(guān)于國有企業(yè)改制重組中積極引入民間投資的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》），證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于落實工作要點(diǎn)的通知》，26日銀監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于鼓勵和引導(dǎo)民間資本進(jìn)入銀行業(yè)的實施意見》（以下簡稱《意見》）?！凡榭锤?br />
富寶觀點(diǎn)：毫無疑問，短期刺激性投資將有利于幫助中國經(jīng)濟(jì)擺脫增速下滑的尷尬之境；但我們需要注意的是，以政府為主導(dǎo)的對基建進(jìn)行投資難以給經(jīng)濟(jì)增速帶來持續(xù)性的動力；如果本次刺激性政策和2008年一致，其影響料只僅為“冬天的一把火”而已。
從目前來看，金屬走勢依舊被歐債危機(jī)所左右，且本輪投資并沒有直接的涉及有色金屬行業(yè)。我們認(rèn)為，此輪刺激性措施對大宗商品的實質(zhì)性利好較為有限；如果刺激政策如市場所預(yù)期，在3季度見效，此將在較長期內(nèi)給金屬帶來心理層面上的提振。
政府主導(dǎo)式增長存隱憂，負(fù)面效果超上一輪
核心提示：政府大規(guī)模投資，加上信貸寬松，最直接的后果就是資產(chǎn)價格泡沫化。馬光遠(yuǎn)認(rèn)為，房地產(chǎn)市場的泡沫就是2009年4萬億救市的直接后果。然而，“穩(wěn)增長”的嚴(yán)峻形勢下，地產(chǎn)調(diào)控正在悄然變化?！凡榭锤?br />
靠基建拉起來的是增長還是陷阱？
核心提示：投資本身沒有錯，為了穩(wěn)定增長就去大規(guī)模的搞重復(fù)投資、無效投資，甚至建的是豆腐渣工程，養(yǎng)活了一大批蛀蟲，這樣的投資還是少一點(diǎn)好?！凡榭锤?br />
新經(jīng)濟(jì)刺激政策帶來什么機(jī)會?
核心提示：大宗商品價格可能上升，做空有色金屬的市場人士要小心了，刺激政策的反面是資源價格的上升?！凡榭锤?br />
刺激市難擋銅價中期下跌
國內(nèi)刺激政策預(yù)期的支撐和銅市的反向移庫暫時緩解了銅價跌勢，但外圍宏觀環(huán)境風(fēng)險加劇，且技術(shù)形態(tài)上也表現(xiàn)出弱勢，銅價中期行情依然延續(xù)下跌態(tài)勢?！?/p>
