本周銅綜述：預(yù)計國內(nèi)銅價將有望出現(xiàn)補(bǔ)漲走勢

　本周銅綜述(2007年4月2日-4月6日)

　　受LME庫存下降和國內(nèi)庫存增加的影響，本周銅價基本處于震蕩走勢。時間進(jìn)入第二季度，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的周期上是個發(fā)展快速增長的時期。第二季的市場活動可能回升，在去年庫存大量消化后，估計中國將再度成為強(qiáng)勁買家。另外美國上修了去年第四季經(jīng)濟(jì)成長數(shù)據(jù)，也對此間市場帶來些許提振。庫存下降是需求強(qiáng)勁的一個重要訊號，庫存下降以及實貨需求上升，均是支撐金屬價格的因素。并且在地緣政治方面也有緊張的氣氛，原油的上揚同樣帶動了期銅的價格。

　　前期由于銅市升水的逆轉(zhuǎn)，市場結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)不利于多頭的價格分布，導(dǎo)致做多銅的指數(shù)基金展期收益大幅縮水，甚至出現(xiàn)虧損。在此背景下，資金大舉撤離金屬市場或改變投資手法，由此引發(fā)了銅價的一輪回調(diào)。而現(xiàn)貨升水走高，將導(dǎo)致交易所庫存加速外流，并激勵投資者購買遠(yuǎn)期合約的欲望。對于生產(chǎn)商和貿(mào)易商這類賣出保值企業(yè)，會減少在期貨市場上的拋空力度，因為相比而言現(xiàn)貨價格更為有利；而買方消費商也會因為顯性庫存減少，而不太愿意購買現(xiàn)貨，反而傾向于購買遠(yuǎn)期合約。

　　國際銅價受原油及股市的強(qiáng)勢重新走強(qiáng)，但是庫存下降速度出現(xiàn)減慢跡象，并導(dǎo)致現(xiàn)貨升水的回落預(yù)計將給銅價的上漲造成壓力。盡管行情在7000-7100之間預(yù)計仍將遇到明顯的阻力，但是在消費需求仍然旺盛的支持下，近一個月左右時間內(nèi)繼續(xù)維持高位震蕩的可能性仍然很大。

　　國內(nèi)銅價今天高開后穩(wěn)健回升，現(xiàn)貨貼水的下降使行情的壓力明顯減輕。在國內(nèi)銅價仍處于明顯偏低的情況下，預(yù)計行情仍有一定的回升空間，尤其是如果能夠得到外盤進(jìn)一步反彈支持的話，預(yù)計國內(nèi)銅價將有望出現(xiàn)補(bǔ)漲走勢。

　　LME庫存繼續(xù)下降，但升水已經(jīng)滑落至50美元。隨著中國銅進(jìn)口放緩，庫存下降的趨勢也會放緩。另外，美國疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也成為多頭獲利了解的依據(jù)。預(yù)計中國前3個月的進(jìn)口大幅增加的利好已經(jīng)基本體現(xiàn)在銅價本輪反彈之中，而中國實際的消費需求反彈多少還有待觀察，因此，銅價并不具備走出單邊上漲趨勢的基本面，預(yù)計銅價進(jìn)入震蕩。