如果把眼光局限在供求上，就不能完全理解滬銅的上漲，要跳出產(chǎn)業(yè)鏈，從資本市場的范疇來看
作為大宗商品中的明星產(chǎn)品，滬銅在震蕩了將近一個月后突然發(fā)力，在本周的五個交易內(nèi)兩次創(chuàng)出年內(nèi)新高。
上海期貨交易所的持倉數(shù)據(jù)顯示，12月24日，滬銅1003主力合約創(chuàng)下57150元/噸的年內(nèi)新高，11月25日，滬銅主力合約轉(zhuǎn)到1004合約，繼續(xù)發(fā)力以57570元/噸的價格跳空高開，并以58040元/噸的價格刷新年內(nèi)新高，持倉量增加1.2萬手，交易量達(dá)到19萬手，交易金額達(dá)到548億元。
對于滬銅的強勢上漲，許多期貨界人士表示并未出乎意料?！叭绻銌?0個人，有八個人會看多，剩下兩個最多一個看空一個看平。”上海中期期貨分析師陳悅很有信心地告訴理財周報記者。
滬銅漲得太猛了
11月24日，美元小幅走軟，激發(fā)了期銅市場積蓄已久的熱情。倫敦金屬交易所(LME)期銅價格在這天重新站上7000美元/噸大關(guān)。在LME銅價強勢上漲的帶動下，橫盤一個多月的滬銅順勢上漲。在11月24日和25日這兩天，滬銅1004合約分別達(dá)到了3.23%和1.83%的漲幅。
“滬銅漲得太猛了!”11月24日，在理財周報記者采訪過程中，期貨界資深人士李雪松屢次向記者感嘆。李雪松告訴理財周報記者，自2008年的金融危機把滬銅從八萬一下子打到兩萬八，而2009年滬銅一路上漲，到現(xiàn)在已經(jīng)有接近100%的漲幅。
而在這之前，滬銅在此前橫盤了將近一個月，國際期貨分析師劉旭告訴理財周報記者，在這一個月的時間里，滬銅幾次向下試探，都沒有跌下去，可見國內(nèi)買盤很強勁，11月24日，美元小幅走軟，滬銅行情得以突然爆發(fā)。
“現(xiàn)在對銅的利好因素越來越多?！蹦先A期貨研究所所長朱斌告訴理財周報記者，目前全球經(jīng)濟在復(fù)蘇，新興國家經(jīng)濟復(fù)蘇更加強勁，以銅為代表的有色金屬需求已經(jīng)釋放。
期銅上漲是市場選擇
冰凍三尺，非一日之寒。滬銅此番漲勢兇猛，自然受到多方面因素的推動，同時存在的還有眾多利空因素。
“美元的走勢還不確定，今天也只是小幅反彈，未來美元走勢很難說，另外，市場上銅的庫存是一直增加的。”陳悅告訴理財周報記者，雖然中長期看漲滬銅，但是利空因素是客觀存在的。
據(jù)理財周報記者了解，美元從11月下旬借助迪拜危機開始強勢反彈，今后走勢還是未知，至于庫存，無論是 LME銅庫存還是滬銅庫存，從今年年初以來一直是增加的。并且，LME銅庫存已經(jīng)超過了48萬噸，刷新了4月份以來的庫存新高。
南華期貨研究所所長朱斌告訴理財周報記者，“目前48萬噸的庫存，如果轉(zhuǎn)化為美元，也就是34億美元。48萬噸庫存算是較高水平，但是從市值來看，就是34個億，從全球資產(chǎn)配置來看，只是滄海一粟?！?/P>
“在供應(yīng)環(huán)節(jié)，雖然2009年精銅的產(chǎn)量有所增長，但是銅精礦的增長受到一定的限制，供求方面不會有太大逆轉(zhuǎn)?，F(xiàn)在銅供過于求，很多人提出供過于求的觀點是有道理的，但是如果把眼光局限在供求上，就不能完全理解滬銅的上漲?！敝毂笙蚶碡斨軋笥浾弑硎荆鲢~的產(chǎn)業(yè)鏈，從資本市場的范疇來看，投資者可能原先看重股票、房產(chǎn)，現(xiàn)在銅作為一種實在物品，已進(jìn)入資產(chǎn)投資的范疇，不是為了消費，只是為了持有并獲得收益。
“前一段時間，滬銅的利空因素其實很多，如美元反彈、庫存增加等，但是銅依然保持強勢，我們就看到了市場的選擇，當(dāng)利空因素消散時，滬銅價格就會有良好表現(xiàn)”。浙江蘇物期貨研究院楊溯告訴理財周報記者。
明年繼續(xù)看漲
目前，期貨市場對滬銅走勢紛紛看好，滬銅做多的氣氛高漲，資金陸續(xù)進(jìn)場。
“現(xiàn)在對銅的利好因素越來越多，今年實行寬松的貨幣政策，貨幣的流動性增加，使實際需求上漲，大家都看好明年的需求?！睏钏莞嬖V理財周報記者，智利銅礦工人的罷工威脅也是銅價上漲的有利因素。
浙江永安期貨分析師吳劍劍對滬銅上行也很有信心，他告訴記者，“滬銅會震蕩上揚，春節(jié)前會創(chuàng)下新高?！闭憬率兰o(jì)(002280,股吧)期貨公司董事長許齊華也認(rèn)為“短期上漲速度會加快”，“在58500做個停留，然后就上攻60000”。
“價格在五萬以內(nèi)算是低的，六萬正常，上到八萬也正常，不出乎意料。”李雪松很有信心地告訴理財周報記者，“09年漲勢偏強，但是漲得過猛了。我繼續(xù)看漲，但是滬銅走得過快，可能出現(xiàn)大幅震蕩?！崩钛┧烧J(rèn)為，今年春節(jié)，滬銅會站穩(wěn)六萬。
江西銅業(yè)(600362,股吧)首席分析師胡劍彬表示，“12月會上摸到一個高點，倫銅在7290那里是個阻力位，6550是個強支撐，下跌空間不大。”但他對明年1月和2月的走勢卻持有相對保守的看法?！?月和2月是國內(nèi)銅消費的最淡季，并且春運期間，國家會先保障客流輸送，3月到7月才是銅消費的旺季?！焙鷦Ρ蚋嬖V理財周報記者。同時，胡劍彬告訴記者，歐美的基金，在每年的1月都會有個權(quán)重調(diào)整過程，過去一年漲得很多的，就會適當(dāng)平掉一些頭寸，境外有些基金已經(jīng)開始運作。
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