上周五，由英國(guó)ETF Securities公司推出首個(gè)基本金屬實(shí)物支持的交易產(chǎn)品(ETPs)，品種包括銅，鎳和錫ETPs交易。該公司推出的工業(yè)金屬ETPs按照“栓定”LME的定價(jià)，交割和規(guī)則。其中，銅的ETPs規(guī)模在18.5萬(wàn)噸，每種產(chǎn)品的一個(gè)交易單位約為25萬(wàn)美元。
在ETF Securities之后，摩根大通和黑石也將申請(qǐng)總量約在18萬(wàn)噸的銅ETPs。根據(jù)今年10月Deutsche Bank的估計(jì)，銅ETPs將吸收30-40萬(wàn)噸的銅供應(yīng)，相當(dāng)于全球精煉銅需求量的2.2%。在全球銅供應(yīng)趨緊的階段，銅ETPs的上市被業(yè)界解讀為助推銅價(jià)上升的又一動(dòng)力。
華泰聯(lián)合證券分析師張勇向記者表示，目前全球期貨交易所的銅庫(kù)存量約在60萬(wàn)噸，而四家待發(fā)的銅ETPs合計(jì)占有的庫(kù)存量將達(dá)到40萬(wàn)噸，影響力不容忽視。加之明年銅的全球供需較緊張，需要實(shí)物支撐的銅ETPs可能進(jìn)一步擴(kuò)大供需缺口。
“在銅價(jià)的看漲預(yù)期下，礦產(chǎn)地將陸續(xù)增加產(chǎn)量。但由于達(dá)產(chǎn)需要時(shí)間，預(yù)計(jì)到2014年產(chǎn)能集中釋放之前，全球銅的供需都將持續(xù)偏緊。”張勇對(duì)記者表示。
數(shù)據(jù)顯示，今年全球銅產(chǎn)量大約1900萬(wàn)噸，消費(fèi)1890萬(wàn)噸。而預(yù)計(jì)明年精銅產(chǎn)量1933萬(wàn)噸，消費(fèi)1974萬(wàn)噸，缺口40萬(wàn)噸左右。
銀河期貨分析師王義明也有相似觀(guān)點(diǎn)。他向記者表示，目前，LME銅庫(kù)存35.1萬(wàn)噸，COMEX銅庫(kù)存6.8萬(wàn)噸，上海期貨交易所銅庫(kù)存11.6萬(wàn)噸，全球生產(chǎn)商庫(kù)存59.3萬(wàn)噸，全球消費(fèi)商和貿(mào)易商庫(kù)存8.4萬(wàn)噸。全球總計(jì)庫(kù)存121.2萬(wàn)噸。銅ETF的推出，很容易使全球銅庫(kù)存緩沖庫(kù)存被消耗，從而把全球銅庫(kù)存消費(fèi)比推至低于3周的庫(kù)存消費(fèi)比水平，銅市場(chǎng)缺口也將進(jìn)一步加大。
“從理論上講，銅ETPs的推出將進(jìn)一步加劇2011年銅市的供應(yīng)緊張，因此對(duì)于銅市來(lái)說(shuō)，銅ETPs的推出對(duì)銅市來(lái)說(shuō)是重要利好。”王義明表示。
但分析人士也指出，由于ETPs并不是真實(shí)需求的反應(yīng)，但卻能夠擴(kuò)大期貨價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)。因此，該金融衍生品的加入將讓銅價(jià)格的波動(dòng)性加大，起到助漲助跌的效果。
