由于LME銅庫存近一個月以來不斷開始增加，使得外盤銅價終于開始短線回調，倫銅20日大幅回落，LME三個月期銅2011年1月20日報收9356.5美元，較19日下跌230.5美元，跌幅2.40%。滬銅1104合約20日報收71610元，較19日下跌760，跌幅1.05%。長江金屬網銅現(xiàn)貨均價報71025元。
國外方面，繼周三美股收盤創(chuàng)下兩個月來最大跌幅后，20日的亞太和歐洲股市紛紛大幅走低，不少亞洲股市跌幅都超過1%。
國內方面，國家統(tǒng)計局1月20日公布數(shù)據顯示，經初步測算，2010年全國GDP為397983億元，同比增長10.3%。2010年全年CPI同比增長3.3%，PPI上漲5.5%。12月份當月CPI同比上漲4.6%，PPI上漲5.9%。而近期，剛剛度過去年年底的流動性考驗，貨幣市場資金融入者的噩夢又開始了，資金成本再次大幅上升，貨幣市場流動性告急，融資困難。隔夜拆借利率一下子飆了300個基點(bp)。
20日公布的去年經濟數(shù)據基本符合預期，如此一來似乎緩解了春節(jié)前加息的預期，但近期資金市場波動較為強烈，在央行持續(xù)調控貨幣政策之后，市場流動性已經告急，加上對房地產持續(xù)調控的繼續(xù)，至少在流動性上我們無法樂觀。如此看來，雖然銅供需面良好，但我們不得不關注貨幣政策的影響，特別是當貨幣政策累積到一定程度時對銅價所產生的不利影響。而尤其要注意的是，從12月以來，LME銅庫存已開始緩慢增加，這又加重了我們對供需面的擔憂。我們預計，雖然銅價或許未來仍舊有新高，但短線調整已在所難免。目前滬銅1104調整支撐位將在68000附近。多單可暫時減持，等待調整到位時再介入。
