春節(jié)期間，國際銅價站上10000美元關(guān)口，創(chuàng)有史以來的新高。這既在市場的意料之中，但又在預(yù)期之外。
截至2月7日收盤，LME三月期銅報10045美元/噸，春節(jié)期間漲幅為1.01%。昨日國內(nèi)期市迎來長假后的第一個交易日，但盤面表現(xiàn)平靜，滬銅主力合約微漲0.67%，收于74960元/噸。
6年前，當(dāng)國際銅價上漲至3000美元/噸時，市場絕大多數(shù)觀點認(rèn)為價格已到了歷史高位并即將開始下跌，巴克萊資本的“美女分析師”英格麗·史特恩第一個在公開場合預(yù)測銅價將到4000美元。對于她的另類觀點，業(yè)內(nèi)曾極度懷疑。5年前，銅價突破5000美元后，英格麗將目標(biāo)位上調(diào)到8000美元。雖仍有不少資深人士認(rèn)為這是在“放衛(wèi)星”，但由于當(dāng)時銅市良好的基本面和技術(shù)形態(tài)，投資者變得將信將疑。去年底，當(dāng)巴克萊資本再度預(yù)計銅價將上漲到10000美元，市場已完全相信。
不過出乎多數(shù)人意料的是，突破來得如此之快以及低調(diào)。相比國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品因北方干旱題材暴漲，LME錫兩周大漲10%，銅市在不經(jīng)意間就完成了歷史性的跨越。
供應(yīng)吃緊是推升本輪銅價上漲的主要因素。由于缺乏大型在建項目，近幾年來銅供應(yīng)沒有顯著增加。根據(jù)國際銅研究組織(ICSG)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2010年前三個季度全球精銅產(chǎn)量同比增長了5%，但其中原生金屬銅的產(chǎn)量只增長了1.9%，再生銅增長高達(dá)25%，銅價的上漲刺激了廢雜銅的回收和冶煉。礦產(chǎn)產(chǎn)量增長緩慢，2010年前三個季度礦產(chǎn)產(chǎn)量僅增長了0.8%，礦產(chǎn)產(chǎn)能利用率進(jìn)一步下降到79.7%。
而未來兩年，銅供應(yīng)增長也將十分有限。海通期貨分析師汪飛介紹，因受2008年金融危機(jī)影響，上一輪很多礦山投資在后期停滯，再融資相當(dāng)困難，延遲了銅礦投產(chǎn)的期限。2009年以后全球流動性泛濫，推動銅價新一輪暴漲，推動礦權(quán)價格直達(dá)天價，也限制了收購開發(fā)的進(jìn)度，估計到2013年以后才會有一些大的銅礦項目投產(chǎn)。
另外，過去數(shù)月，秘魯、智利等產(chǎn)銅國貨幣相對美元升值，以及通貨膨脹提高了工人對薪資的需求，銅生產(chǎn)成本大幅增加。全球最大的銅生產(chǎn)國智利，2010年上半年銅礦生產(chǎn)成本同比增加25%，而2009年全球精銅的平均生產(chǎn)成本為3195 美元/噸。
在需求端，2009年中國刺激政策拉動投資、2010年西方經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇重建庫存，使金融危機(jī)后全球銅消費需求快速恢復(fù)。
未來隨著中國“十二五”電網(wǎng)建設(shè)，預(yù)計投資超過5000億元，建成“三縱三橫”特高壓交流骨干網(wǎng)架和11項特高壓直流輸電工程，特高壓輸電線路總長將達(dá)4萬公里。以及為期3年的新一輪農(nóng)村電網(wǎng)改造升級工程，預(yù)計投資規(guī)模不少于2000億元，當(dāng)中約有2/3(1300億左右)會用于購買輸變電設(shè)備，包括變壓器、電線、電纜、鐵塔、電桿等。這些都將繼續(xù)帶動對銅的需求。
