期貨龍頭產(chǎn)品倫銅本周再度刷新歷史紀(jì)錄，并帶動(dòng)有色金屬集體上揚(yáng)。在隔夜外盤(pán)的拉動(dòng)下，滬銅周二以76950元/噸的價(jià)格創(chuàng)下56個(gè)月新高。業(yè)內(nèi)人士表示，隨著金屬消費(fèi)旺季的到來(lái)，銅價(jià)的上漲更具備實(shí)物支撐，期價(jià)仍處于上漲通道中。
倫銅刷新歷史紀(jì)錄
滬銅創(chuàng)四年多新高
外盤(pán)方面，倫銅于周一晚間創(chuàng)出新高，并于周二繼續(xù)震蕩上行，并再度創(chuàng)下歷史新高。東亞期貨分析師賈錚表示，倫銅的上漲主要受中國(guó)公布的1月進(jìn)口初步數(shù)據(jù)的激勵(lì)。從1月數(shù)據(jù)可以看出，雖然目前銅處于消費(fèi)淡季，但中國(guó)的進(jìn)口量卻依然增加，這令國(guó)際市場(chǎng)對(duì)中國(guó)2011年的需求充滿(mǎn)了憧憬。雖然LME庫(kù)存大幅增加，同時(shí)美元也出現(xiàn)上漲，但都未能阻礙倫銅的上漲步伐。
從中國(guó)方面來(lái)看，本周銅現(xiàn)貨價(jià)格開(kāi)始出現(xiàn)升水，可見(jiàn)下游消費(fèi)有所恢復(fù)，市場(chǎng)需求開(kāi)始增加。而1月進(jìn)口的廢銅下降不少，則又對(duì)精銅的需求帶來(lái)支撐。
永安期貨分析師朱世偉表示，“滬銅跟隨隔夜倫銅走勢(shì)，國(guó)內(nèi)CPI低于預(yù)期，對(duì)銅價(jià)形成利好支撐。另外，中國(guó)股市近兩日也出現(xiàn)大漲，說(shuō)明金融市場(chǎng)人氣回升，這對(duì)于銅價(jià)而言，也有助推作用。而且股市成交量不低，并非虛漲，這顯示市場(chǎng)認(rèn)為短期內(nèi)國(guó)內(nèi)政策風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)在加息的時(shí)候釋放了，做多熱情開(kāi)始回暖。”
不過(guò)，從滬銅指數(shù)來(lái)看，持倉(cāng)量上升但是成交量逐漸下降，倫銅的持倉(cāng)量也持續(xù)走低。朱世偉認(rèn)為，這可能表明，在如此高位做多的意愿并不是很強(qiáng)，市場(chǎng)應(yīng)該在等待消息的進(jìn)一步指引，比如，本周將有大量宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布。
上海中期分析師方俊鋒認(rèn)為，隨著埃及局勢(shì)的緩和，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好重燃，大宗商品在農(nóng)歷新年過(guò)后重拾漲勢(shì)。盡管在此期間，中國(guó)作為全球最大的精煉銅消費(fèi)國(guó)再度上調(diào)了基準(zhǔn)利率，但市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)并不明顯。根據(jù)以往加息與金屬市場(chǎng)走勢(shì)的關(guān)系，流動(dòng)性收緊措施僅僅導(dǎo)致價(jià)格的短暫承壓，特別是中國(guó)市場(chǎng)仍未進(jìn)入二季度的傳統(tǒng)制造業(yè)旺季。因此，近期的流動(dòng)性收緊措施對(duì)市場(chǎng)的整體影響有限。剛剛發(fā)布的1月份中國(guó)市場(chǎng)精煉銅采購(gòu)數(shù)據(jù)表明，在套利窗口關(guān)閉的階段，中國(guó)市場(chǎng)依然保持強(qiáng)勁的采購(gòu)力度，令全球?qū)χ袊?guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)感到欣慰。
消費(fèi)旺季將至 支撐銅價(jià)上漲
業(yè)內(nèi)人士多認(rèn)為，隨著旺季的到來(lái)，金屬消費(fèi)量的增加將使得銅價(jià)的上漲更具備實(shí)物支撐，期價(jià)仍處于上漲通道中。
“市場(chǎng)預(yù)期今年全球銅的需求將繼續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，中國(guó)進(jìn)口需求也有所提高，盡管外強(qiáng)內(nèi)弱格局存在，但國(guó)內(nèi)進(jìn)口需求依然不減，需求將支撐銅價(jià)繼續(xù)上行。”東證期貨分析師應(yīng)昊良表示。
分析師賈錚表示，經(jīng)過(guò)上周的高位調(diào)整，倫銅基本修正完畢，只要后市美元回歸下降，而周邊市場(chǎng)沒(méi)有太大的利空因素出現(xiàn)，倫銅繼續(xù)攀升的概率將非常之大。
國(guó)內(nèi)銅價(jià)在外盤(pán)不斷刷新高點(diǎn)時(shí)，也開(kāi)始向上突破，并站上76000元平臺(tái)，但是離歷史高位8萬(wàn)元尚有一段距離，不過(guò)隨著消費(fèi)旺季的到來(lái)，前期下游企業(yè)庫(kù)存較少，后市不排除出現(xiàn)補(bǔ)庫(kù)的行為，如外盤(pán)出現(xiàn)加速上行，則國(guó)內(nèi)也將補(bǔ)漲并沖擊歷史高點(diǎn)。
不過(guò)，也有分析師認(rèn)為，消費(fèi)旺季到來(lái)時(shí)，銅價(jià)或存修正可能。朱世偉表示，“中國(guó)的春季消費(fèi)還沒(méi)有體現(xiàn)出來(lái)，大部分下游廠家都是在元宵之后開(kāi)工，目前銅價(jià)提前消化旺季預(yù)期。到真正旺季的時(shí)候，可能會(huì)面臨一定的修正。”
