盡管截至去年底云南銅業(yè)賬面上的貨幣資金還有32億，但這家盈利欠佳的大型銅企依然一如既往地表現(xiàn)出對資金的急切渴求。
今年3月初，云南銅業(yè)發(fā)行10億元無擔(dān)保短期融資券，募集資金中的5億元用于購買銅精礦、粗銅等原材料，另外5億用于替換到期利率較高的銀行貸款。與此同時，公司不顧銀價節(jié)節(jié)攀升的大勢，自去年以來矢志不渝地掛牌出售蘭坪云礦銀業(yè)公司51%的股權(quán)。
蘭坪云礦主要從事銀、鋅、鉛、銅的開發(fā)，由于去年云南銅業(yè)掛牌出賣該股權(quán)時無人問津而流拍，今年云南銅業(yè)以1.62億元的價格再度掛牌出售，價格較上次低400萬元，對急于出售的原因，云南銅業(yè)此前稱是因該礦資源不確定，且公司對開采工藝技術(shù)掌握有限。
在銀價創(chuàng)下近30年新高的同時，云南銅業(yè)卻降低400萬元拍賣銀礦股權(quán)的行為著實令人費解，業(yè)內(nèi)人士認為，一方面是為了擺脫虧損，蘭坪云礦2009年凈利潤為-4000萬元，去年凈利潤為-4422.54萬元，另一方面，也是為了急切得到資金。
公司去年底公司貨幣資金為32億，但相對于公司當(dāng)期222億元的巨額流動負債而言，其現(xiàn)有資金所能發(fā)揮的作用只是杯水車薪。
事實上，云南銅業(yè)近年資金一直緊張。2007年底剛剛通過定向增發(fā)成功融資43.5億元，僅在一年之后便迅速陷入資金鏈全線吃緊的窘境。2008年經(jīng)營活動現(xiàn)金流為-51.5億元，其間雖通過借款取得現(xiàn)金141.8億元，但到2008年底，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額從2007年底的90億元銳減至38億元。而去年底，這一數(shù)額只有32億元，比2008年還少6億元。
公司去年底的經(jīng)營現(xiàn)金凈額為-3.4億元，經(jīng)營現(xiàn)金流量增長率-121.88%，到今年一季度末，經(jīng)營現(xiàn)金凈額為-2.8億元，經(jīng)營現(xiàn)金流量增長率-78.77%，而公司短期借款多達152.74億元。
第一創(chuàng)業(yè)近期發(fā)布的研報表示，云南銅業(yè)地處交通運輸尚不便利的云南，運輸費用較高，自2008年出現(xiàn)巨額虧損后，公司近年來資產(chǎn)負債水平一直居高不下，公司資產(chǎn)負債率連續(xù)三年高居80%以上，是所有A股有色金屬上市企業(yè)的最高水平。
在資金吃緊的同時，云南銅業(yè)的主營業(yè)務(wù)始終低迷。公司2010年實現(xiàn)營業(yè)收入317.13億元，同比增長96.0%;實現(xiàn)凈利潤4.31億元，同比增長15.6%;實現(xiàn)基本EPS為0.34元，這份業(yè)績看上去略有增長，但扣除非經(jīng)常性損益后，凈利只有3.9億元。
而從過去三年的業(yè)績看，若扣除非經(jīng)常性損益，云南銅業(yè)的凈利潤平均值為-6.93億元。也就是說，盡管公司過去三年只有一年是明確的虧損，但平均下來，每年虧損將近7億元。
令人大跌眼鏡的還有，過去三年，云南銅業(yè)兩度更換審計機構(gòu)。第一次更換審計機構(gòu)是2008年2月，即2007年年報出爐前。云南銅業(yè)終止了此前與亞太中匯會計師事務(wù)所的合作，重新選擇中瑞華恒信會計師事務(wù)所云南第二分所作為公司2007年的審計機構(gòu)。
2009年10月，云南銅業(yè)再次更換審計機構(gòu)，為公司服務(wù)還不到兩年的中瑞岳華會計師事務(wù)所終止了與公司的工作，董事會決定由天健正信會計師事務(wù)所作為公司2009年審計機構(gòu)。更換行為同樣在2009年年報出爐前。
