亞洲盤結(jié)束后，LME基本金屬繼續(xù)走低，但央行宣布上調(diào)存款準備金后，價格跌勢暫止。晚間，在原油振蕩轉(zhuǎn)升以及美國股市反彈帶動下，倫敦金屬紛紛回吐跌幅小幅走高。以銅來看，盤中交投區(qū)間依然很寬，在8500-8800美元間振蕩，盡管探低收陽，但技術(shù)形態(tài)仍然承壓。倫鉛、倫鋅盤中基本在上周2200美元、2050美元位置再次拉升，依然強調(diào)，鉛鋅繼續(xù)主動下探的空間有限，鉛鋅市場的氛圍將主要受到銅價拖累。銅仍是有色品種探低、疲弱振蕩、企穩(wěn)的關(guān)鍵。
我們認為美國股市與美元指數(shù)都缺乏明確的方向，嘗試性交易似乎更多，在美股、匯市的評論中，大宗商品的表現(xiàn)以及各個市場之間的互動，成為引導(dǎo)走勢的主要因素。
經(jīng)濟指標面無疑是弱的，動力有限。除了中國緊縮開始影響實體經(jīng)濟外，昨晚美國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)大都負面，其中美國4月零售銷售成長0.5%，低于預(yù)期，月度增幅降至2010年7月以來最低;美國上周初請失業(yè)金人數(shù)降幅也不及預(yù)期;而4月PPI較上年同期上升6.8%，超出預(yù)估的6.5%，增率達到2008年9月以來最高。美國的通脹壓力在上升，經(jīng)濟動力有所減緩。今晚，美國4月消費者物價指數(shù)、5月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)將公布。歐洲的經(jīng)濟情況也不十分理想，歐元區(qū)與英國的新一輪工業(yè)生產(chǎn)增速均不及預(yù)期。歐元區(qū)今晚將公布一季度GDP初值。
在這樣的環(huán)境下，美國股市的分歧很大，有人認為將開啟一波跌勢，但也有人認為，美國經(jīng)濟自身動力不足，美聯(lián)儲有可能延續(xù)QE2的效果，對升勢仍有期待。就貨幣環(huán)境，中國緊縮對大宗商品來說，是現(xiàn)在的主要壓制點。昨晚，央行年內(nèi)第五次上調(diào)準備金率，其速度之快，基本上超出大多數(shù)投行的預(yù)期。在此之前，市場對升息的猜測更大，且時點多集中在5月下旬甚至6月，這表明中國貨幣緊縮的信心在目前階段依然堅定，進一步選擇升息的預(yù)期繼續(xù)升溫。
雖然外盤對中國上調(diào)存款準備金率沒有多大反應(yīng)，但這仍屬于傾向意外的利空消息，國內(nèi)市場，未必以“利空出盡”對待。金屬市場仍將以承壓、探低為主。
滬銅(66600,500.00,0.76%)1105即將交割，昨日跌勢下，滬銅價差被打亂，1105、1106合約出現(xiàn)好的價差套利機會，但其風(fēng)險需要衡量對階段性跌勢中買方保證金的準備。滬銅1107盤中增倉下跌，最低跌至64220元，正在填補去年12月初6.4-6.5萬間缺口。今日，在外盤引領(lǐng)下滬銅可能小幅反彈，但仍將以填補這一缺口位置為主，技術(shù)上的下跌空間，仍可能跌至6.2萬水平。上海鉛鋅昨日未跌至上周低點，這也意味著鉛鋅自身下跌的動能不及跌幅不充分的銅，短線鉛鋅技術(shù)利空，仍可能在銅價影響下探低，我們認為此波低點在1.58-1.6萬間。
操作上，對于鉛鋅的追空短線，關(guān)注度不高，但對于銅建議保持空頭思路。針對中長期趨勢，對于企業(yè)備庫來說，銅價的探底、企穩(wěn)、底部振蕩尚需時間，跌破6.5萬后，可少量參與，不急于一時。
