5月28-29日由上海期貨交易所主辦的“第八屆上海衍生品市場(chǎng)論壇”在上海浦東香格里拉大酒店召開，東方財(cái)富網(wǎng)全程直播本次論壇。本屆論壇的主題為“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與動(dòng)蕩中的期貨市場(chǎng)：功能發(fā)揮與風(fēng)險(xiǎn)管理”。以下為國(guó)際銅加工協(xié)會(huì)Mark-Loveitt先生的演講實(shí)錄。
Mark Loveitt:我要感謝上海期貨交易所能夠邀請(qǐng)我參加本次會(huì)議，并在這里發(fā)言，我很高興來(lái)到這里，每次來(lái)到上海我也感到非常開心?，F(xiàn)在我來(lái)給大家談?wù)勩~的需求面，這里是我要談的幾點(diǎn)內(nèi)容：首先我會(huì)談一談我們IWCC，也就是國(guó)際銅加工協(xié)會(huì)，在過去的25年當(dāng)中，我一直為它工作，之后我會(huì)對(duì)市場(chǎng)做一個(gè)分析，再后我對(duì)帶大家做一個(gè)環(huán)球旅行，看看各國(guó)和各地區(qū)的情況。
首先介紹一下國(guó)際銅加工協(xié)會(huì)，我們成員不斷的擴(kuò)大，現(xiàn)在我們一共有150多家獨(dú)立的公司，遍布全球的五大洲，他們都是我們組織的直接成員，這一些公司加在一起，除此之外，我們IWCC也和其他的一些非組成員的組織機(jī)構(gòu)有聯(lián)系，我們希望能夠共同推動(dòng)整個(gè)銅行業(yè)的發(fā)展。
你們當(dāng)中的一些人可能對(duì)于半成品還不是非常了解，我來(lái)講講這個(gè)概念，生產(chǎn)銅和銅半成品，會(huì)制造成銅的線材，銅的板材，以及銅管等等，除此之外可以和其他的金屬制造成合金，比如說黃銅、銀等其他的一些金屬。在這里我們看到了半自成品行業(yè)，我們由生產(chǎn)商向下游生產(chǎn)商進(jìn)行提供，這一些銅最終進(jìn)行了終端的市場(chǎng)，半自成品和使用者之間是有互動(dòng)的，因此我覺得這一些制造商對(duì)于需求的預(yù)測(cè)來(lái)說是非常非常的重要，他們能夠做出準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)，下面我們來(lái)看看市場(chǎng)，看看銅在全球市場(chǎng)的情況。
在2010年整個(gè)市場(chǎng)大約是2300多萬(wàn)噸，這個(gè)是銅的含量，在接下來(lái)我不會(huì)給大家看到整個(gè)產(chǎn)量，但是我會(huì)把整個(gè)全球的市場(chǎng)根據(jù)比例來(lái)進(jìn)行劃分，這一些圖表當(dāng)中的數(shù)據(jù)是我們現(xiàn)在進(jìn)行的合作項(xiàng)目，是IWCC和ICA進(jìn)行合作的項(xiàng)目，我們這兩個(gè)組織機(jī)構(gòu)也得到了倫敦CIU機(jī)構(gòu)的支持來(lái)幫助我們共同做這個(gè)項(xiàng)目，這里我們看到的是一個(gè)全球市長(zhǎng)，我把它分成了三個(gè)很大的終端市場(chǎng)，首先是建筑業(yè)，這個(gè)是紅色的，藍(lán)色的基礎(chǔ)設(shè)施，還有設(shè)備制造業(yè)是綠色的。大約有超過一半的銅是用于設(shè)備制造的，這個(gè)就達(dá)到每年1600萬(wàn)噸到1200萬(wàn)噸，而基礎(chǔ)設(shè)施占到了大約300到400萬(wàn)噸，剩下15%在每個(gè)行業(yè)當(dāng)中都有一個(gè)次的下游的產(chǎn)業(yè)。
首先建筑業(yè)是最大的，大約占到了全球市場(chǎng)的24%，建筑業(yè)的發(fā)展是非常的。也下來(lái)是工業(yè)的使用占到了12%，在這里又細(xì)分成了電子產(chǎn)品和非電子產(chǎn)品，還有就是電力設(shè)施，是這塊藍(lán)的大，是占到了11%，然后我們?cè)賮?lái)看一下電子產(chǎn)品的行業(yè)，其實(shí)在這三個(gè)行業(yè)當(dāng)中都牽涉到了，現(xiàn)在電子產(chǎn)品的使用其實(shí)占到了整體銅需求的50%，因?yàn)槲覀兊你~線的自成品，占到了整個(gè)板制成品的60%，所有的一些都會(huì)用在各種形式的電纜當(dāng)中。
我們這一些銅到底用在什么地方，在這里我們可以看到一些根據(jù)地區(qū)來(lái)分的銅的使用量，我們根據(jù)國(guó)家和地區(qū)做了一個(gè)細(xì)分，到目前為止大部分的銅使用在亞洲，占到了全部銅使用的55%，亞洲的55%的銅基本上在中國(guó)使用的，歐洲是紅色的，占到全球的銅20%，南美和北美他們的使用大概是16%到17%。
前面是一些比較基礎(chǔ)的銅行業(yè)的數(shù)據(jù)，所有給大家看的這個(gè)信息都是一些最近的歷史上的數(shù)據(jù)，但是這個(gè)是一個(gè)非常重要的基礎(chǔ)讓我們對(duì)未來(lái)進(jìn)行一個(gè)預(yù)測(cè)，一般來(lái)說IWCC我們每年會(huì)兩次的對(duì)今后的銅市場(chǎng)進(jìn)行一個(gè)預(yù)測(cè)，對(duì)它的供求關(guān)系進(jìn)行一個(gè)分析，但是這里今天我要談的不是供應(yīng)和生產(chǎn)，我主要談的是需求。
這里是我們精煉銅的需求，從05年到2010年的情況，以及IWCC對(duì)2011年和2012年的預(yù)測(cè)，這個(gè)圖表是根據(jù)歐洲分的，歐洲是紅色，非洲是黃色，不包括中國(guó)是咖啡等等，需求的增長(zhǎng)在08年停止了，主要是由于全球金融危機(jī)所造成的。在09年的時(shí)候下降甚至更多了，09年中國(guó)的需求是有所上升的，然后到2010年需求有所回升，今后我們還是預(yù)測(cè)到2011年、2012年需求會(huì)有所增長(zhǎng)，而且精煉銅的需求根據(jù)IWCC的預(yù)測(cè)會(huì)增加大約8.5%，這個(gè)是2010年到2015年的增率。
背后有一些什么樣的驅(qū)動(dòng)力，我們下面一個(gè)一個(gè)地區(qū)來(lái)看，先看美國(guó)再看中國(guó)，我們先來(lái)看美國(guó)的建筑業(yè)市場(chǎng)，上面的這張圖表大家可以看到的是，也就是商業(yè)用途的建筑業(yè)的情況，而黑色較深的是06年的情況，由于危機(jī)的開始商業(yè)住房的建造數(shù)量在08年達(dá)到了一個(gè)峰值，但是這一建筑活動(dòng)自09年以來(lái)一直呈一個(gè)下降的趨勢(shì)，可能它的影響并沒有住宅用房影響那么大，這個(gè)可能是美國(guó)次貸危機(jī)造成的，美國(guó)整個(gè)建筑業(yè)市場(chǎng)是疲軟。
在下面的圖表當(dāng)中我們看到的是房屋的銷售情況，紅色是一個(gè)儲(chǔ)量，綠色的是我們新建的住房，還有黑色的是新建的住房銷售，由于建筑業(yè)的疲軟也大大影響了我們對(duì)于管道、電磁線、銅線和建筑產(chǎn)品需求。
我們?cè)賮?lái)看一下另外一個(gè)市場(chǎng)，那就是汽車市場(chǎng)，這里面美國(guó)的情況就和住房市場(chǎng)完全不同了，汽車的產(chǎn)量從09年年初的低谷一下子回升了，現(xiàn)在大約產(chǎn)量回到了危機(jī)前的三分之一的情況，無(wú)論在美國(guó)或者在其他的地方，由于政府的財(cái)政刺激計(jì)劃這一些都幫助了汽車產(chǎn)業(yè)的上升，但是我們現(xiàn)在對(duì)這個(gè)行業(yè)還是持一個(gè)謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。
再來(lái)看一下歐洲，2010是一個(gè)復(fù)蘇之年，特別是德國(guó)經(jīng)濟(jì)，現(xiàn)在增長(zhǎng)的勢(shì)頭還是非常的強(qiáng)勁，一開始德國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出口驅(qū)動(dòng)型的，但是這個(gè)國(guó)家的消費(fèi)信心開始增長(zhǎng)的，這個(gè)也給他的經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了很大的支持，也對(duì)產(chǎn)品的需求帶來(lái)了增加，但是對(duì)于其他歐洲的恢復(fù)情況，比如說法國(guó)和英國(guó)就不如德國(guó)那么樂觀了，復(fù)蘇情況還是非常脆弱的，講到他們2010年的建筑情況也是非常疲軟，比如說希臘、愛爾蘭和葡萄牙，現(xiàn)在不確定性依然會(huì)影響到這一些國(guó)家，而且西班牙市場(chǎng)也是特別的脆弱。
但是2011年和2012年的宏觀數(shù)據(jù)表明，在這兩年當(dāng)中會(huì)有更多的整合和改善，同時(shí)我們也希望建筑業(yè)的市場(chǎng)開始進(jìn)行恢復(fù)，特別是在西班牙等等，因?yàn)樵谶@一些國(guó)家還有很多的房子沒有賣出去。下面特別提一下俄羅斯這個(gè)歐洲國(guó)家，俄羅斯也是主要的銅線材的出口國(guó)，左邊我們看到了俄羅斯的需求量，最下面是我們預(yù)測(cè)由黃銅礦的礦主所使用的銅產(chǎn)量，深紅色是俄羅斯自己采用的銅，藍(lán)色是出口的情況，電解銅的出口量是下降的，因?yàn)殡娊忏~被做在銅線里面出口的。
事實(shí)上大部分的銅線在俄羅斯產(chǎn)量下降，由于政府對(duì)它進(jìn)行了一個(gè)出口的關(guān)稅，因此它的出口是大量的下降了，而電解銅的出口量是基增，2010年的情況相似，去年的12月俄羅斯政府對(duì)電解銅也增收關(guān)稅，因?yàn)椴簧俚你~線會(huì)使用電解銅，通過銅線的情況把它出口出去，俄羅斯也會(huì)對(duì)銅線進(jìn)行增收，這會(huì)非常大的影響俄羅斯銅的需求，到目前為止還沒有效果的顯現(xiàn)。
在2010年我們看一下日本的情況，整個(gè)日本會(huì)在2010年進(jìn)行一個(gè)災(zāi)后的重建，2009年銅的需求大量的下降，2010年恢復(fù)的非?？欤R上就恢復(fù)到危機(jī)前的水平，這個(gè)恢復(fù)會(huì)在2011年持續(xù)下去。在海嘯和地震前整個(gè)銅的產(chǎn)業(yè)在恢復(fù)當(dāng)中，但是這一次地震和海嘯的影響好象并不是那么大，比起對(duì)于整個(gè)國(guó)家的影響來(lái)說是非常小的，但是我們還是有一些供應(yīng)鏈的，特別是一些供應(yīng)量斷裂終端的問題，比如說電力的短缺會(huì)繼續(xù)影響日本的工業(yè)，所以對(duì)于黃銅產(chǎn)量的需求我們預(yù)計(jì)在2010年有所下降，還有對(duì)于零部件的需求的確實(shí)也會(huì)對(duì)其他的一些國(guó)家造成影響，因?yàn)檫@一些國(guó)家依賴于日本的供應(yīng)商，特別是在東盟國(guó)家，他們汽車的生產(chǎn)會(huì)影響，但是災(zāi)后的重建會(huì)在日本大大的刺激銅線和電線的需求，2011年日本銅的需求只會(huì)下跌2%到3%，到2012年就會(huì)快速的恢復(fù)過來(lái)。
再來(lái)看一下韓國(guó)，雖然2011年和2012年韓國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)非常好，但對(duì)銅的需求增長(zhǎng)不會(huì)那么大，因?yàn)樗鼘?duì)中國(guó)的出口會(huì)放慢，而且整個(gè)建筑行業(yè)會(huì)呈現(xiàn)一個(gè)疲軟的事態(tài)。
下面我們?cè)賮?lái)看一看中國(guó)，大家都是中國(guó)人我還是有一點(diǎn)緊張的。首先半制成品的情況2010年情況比2011年好，因?yàn)橹袊?guó)會(huì)生產(chǎn)更多的空調(diào)，那么就會(huì)使用很多的電線、銅的線材和板材等等，再來(lái)講到銅的板材和線材會(huì)在2012年，它的需求量有所增加，有可能增速不像以前那么快，還有就是銅合金的生產(chǎn)，現(xiàn)在有很多的替代品，所以它的需求會(huì)有影響。
下面我們看一下終端市場(chǎng)和終端使用者，在大部分的主要的終端市場(chǎng)當(dāng)中，比如說電力業(yè)、建筑業(yè)、耐用品等等這一些行業(yè)的需求還會(huì)保持非常的強(qiáng)勁，5月初期我們發(fā)現(xiàn)在2011年的汽車產(chǎn)量有可能會(huì)增加10%到15%，那么去年這個(gè)增量是32%，我在星期五看到了報(bào)紙說中國(guó)政府已經(jīng)結(jié)束了它對(duì)汽車業(yè)刺激的輔助政策，中國(guó)的汽車生產(chǎn)商協(xié)會(huì)也報(bào)告說在2011年4月汽車銷售量是下降的，該協(xié)會(huì)認(rèn)為汽車的銷售量會(huì)在2011年下降10%，我覺得這個(gè)是比較悲觀的預(yù)測(cè)。
最后來(lái)簡(jiǎn)單的總結(jié)一下，每一個(gè)國(guó)家和地區(qū)他們的需求驅(qū)動(dòng)力都是不一樣的，但是有一些東西是相同的，他們會(huì)對(duì)需求造成影響，首先是銅的價(jià)格比，這個(gè)對(duì)需求會(huì)形成一個(gè)負(fù)面影響，在整個(gè)價(jià)值鏈當(dāng)中我們會(huì)看到，在整個(gè)行業(yè)的庫(kù)存的下降是從2010年的第四季度開始的，很多公司他們不希望用沒有用的銅的存量，2010年年底銅的價(jià)格非常的高，今年又出現(xiàn)重新庫(kù)存的情況，這樣會(huì)增加對(duì)銅的需求。無(wú)論是銅的高價(jià)和銅的波動(dòng)性大，會(huì)讓人們?nèi)ナ褂靡恍┹^便宜的材料，特別是鋁，可以在電子產(chǎn)品當(dāng)中替代銅，雖然就現(xiàn)金的總體量來(lái)說，它的波動(dòng)性沒有銅的波動(dòng)性那么厲害。
另外減少成本的方法，我們要使用更細(xì)、更薄、更少的銅，這個(gè)也會(huì)減少整個(gè)市場(chǎng)對(duì)銅的總體用量，但是并不是減少整個(gè)這個(gè)材料在市場(chǎng)的份額，因?yàn)殂~是一種非常至關(guān)重要的材料，在今后一定會(huì)被廣泛的使用。
