【銅】 上一交易日，滬銅日間受隔夜外盤銅價尾盤收低而低開，而后價格出現(xiàn)小幅回升但最終仍收系統(tǒng)性風險及投資者風險偏好上升影響而出現(xiàn)一定回落。主力 1108 合約最終收盤于 68150 元/噸，下跌 0.51%。LME 倫銅 3 月合約價格晚間則受到美國失業(yè)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)及美元回落影響而呈現(xiàn) V 型反轉(zhuǎn)，前日收盤價為9109 美元，上漲 0.13%。SMM1#銅現(xiàn)貨市場價格上一交易日則相對期貨價格同樣表現(xiàn)出微弱回落，價格區(qū)間為69050-69250 元/噸，均價較前一交易下跌 175 元。 從中期來看，系統(tǒng)性風險的繼續(xù)升高，投資者風險偏好的不斷提升（從黃金及國內(nèi)成交量就可以明顯看出），以及商品有現(xiàn)貨轉(zhuǎn)向期貨的強勢支撐都使得銅價如同在走一根細長而又暫時看不到頭得鋼絲。我們知道鋼絲短期內(nèi)仍然堅固不易崩斷（就像中美都不可能在政策上采取硬著陸一樣），反過來我們也不能發(fā)力起跳，因為一切都蕩在空中沒有人愿意跌的更慘，因此綜合來看我們只能雙腳緊貼鋼絲上下溫和震蕩彈動。短期中，昨日美國失業(yè)數(shù)據(jù)雖然好轉(zhuǎn)，且 IMF 繼續(xù)輿論救助希臘，市場氛圍有所緩和，但我們認為短期內(nèi)的下落動能并未完全釋放，投資者仍需耐心等待。 從技術面來看，短期溫和回升至了前期反彈的上方并跳空突破 20 日均線，但且開始受到中線中 40 日及60 日均線的壓力，使得價格在前期 69000 元的阻力位平臺附近存在較大的阻力。因此，預計銅價將在此短期高位出現(xiàn)反復震蕩，并且不排除繼續(xù)大跌的可能。
【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁價受相關大宗商品走穩(wěn)影響而在尾盤有所回升，前日收盤價為 2556 美元，較上個交易日下跌1.31%。國內(nèi)上一交易日，滬鋁主力 1108 合約日間價格則同樣在堅持半日后在午后出現(xiàn)大幅跳水。尾盤最終收于16900 元，較前日均價下跌 1.23%，持倉則減少至 79536手。國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報，Aoo 鋁（Al）成交范圍 17080-17100元，較前日下跌 75 元。 基本面方面，上期所鋁庫存上周再次出現(xiàn)大幅回落，庫存小計減少 10541 噸，總量為308635 噸?？梢钥闯?，庫存及成本都開始向利多的方面運動。此外，隨著國內(nèi)夏季高溫的提早來臨及煤炭供給的壓力存在，預期鋁價仍然將可能受到電力供應壓力而出現(xiàn)一定溢價。此外，從 6 月1 日起全國部分省市上調(diào)工業(yè)電價也使得鋁制造成本大幅上升，可見今年電荒仍然問題嚴峻。當然從盤面中也不難看出，部分重點賣出套保企業(yè)已出現(xiàn)平倉動作。不過總體來看，庫存的大量積累和市場產(chǎn)能仍然可能消除短線的炒作上升動力。 對于鋁價走勢，我們認為短期內(nèi)仍然應維持高位震蕩的觀點。雖然中期電力成本的上升對于鋁價上漲會起到明顯的支撐，但從空頭套保倉位及現(xiàn)有庫存來看，作為全球鋁產(chǎn)能最大的中國，基本面供大于求的現(xiàn)狀短期內(nèi)難以改變。此外，全球宏觀經(jīng)濟的復蘇乏力及汽車行業(yè)的疲軟仍然無法在長期中支撐高位鋁價。因此，雖然近日鋁價出現(xiàn)明顯的反彈，但要想持續(xù)沖高難度較大。
