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    中大期貨:滬銅午評0720

    放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2011-07-20
    銅之家訊:  新聞面看:銅現(xiàn)貨市場近期成交量不高,交投稍顯清淡,這讓市場頗為擔(dān)心中下游對于價格高位的不認(rèn)可。由于兩市比價回落,進(jìn)口貨源減少,而國產(chǎn)銅也供應(yīng)有限,

      新聞面看:現(xiàn)貨市場近期成交量不高,交投稍顯清淡,這讓市場頗為擔(dān)心中下游對于價格高位的不認(rèn)可。由于兩市比價回落,進(jìn)口貨源減少,而國產(chǎn)銅也供應(yīng)有限,市場供應(yīng)量尚不非常充足,則報價相對堅挺。但是另一方面,由于價格快速上漲,中下游對于高價位態(tài)度較為猶豫,采購量不高,這使得現(xiàn)貨報價由前期升水轉(zhuǎn)為貼水。中下游企業(yè)對于價格的猶豫是不爭的事實(shí),按需采購也是實(shí)情,但筆者認(rèn)為即使是按需采購,企業(yè)的消費(fèi)量已足夠支撐目前銅的價位。企業(yè)采購態(tài)度無非是三種:一是不采購,或少量采購;二是按需采購;三是多采購,增加庫存。從中國銅消費(fèi)最大的兩個行業(yè)——電力與家電來看,今年成品需求量保持增速,需求空間大。終端需求的保證,精銅加工企業(yè)訂單量即不用愁,那么企業(yè)對于原材料的采購就是必須的事情了。也就是說,按需采購是保證銅消費(fèi),而多采購是提前備貨,提前預(yù)支未來銅的消費(fèi)。目前的狀況是,中下游企業(yè)處于消費(fèi)淡季,企業(yè)開工率一般,銅價忽然快速上漲擺脫幾個月的振蕩行情,企業(yè)短期難以接受。展望后市,銅價破萬早已是市場預(yù)測的不爭事實(shí),且國內(nèi)銅加工企業(yè)一向追漲不殺跌,消費(fèi)空間是顯而易見的。分析師孫祺林認(rèn)為,短期現(xiàn)貨市場的稍顯疲軟,不足以影響消費(fèi)對于銅價支撐的動能,后市旺季逐步到來,現(xiàn)貨市場成交量有足夠的增長預(yù)期。

      庫存減少速率放緩。上海銅庫存上周大增19963噸,LME庫存減少已不及前期速度。前期庫存減少是價格上漲的一大動能,近期其趨勢似有改變,市場較為擔(dān)憂?;仡檭芍芮?,LME亞洲、美洲銅庫存持續(xù)大幅減少,且鋅、鉛庫存也在減少,似有金屬庫存同步減少,金屬價格同步上漲的繁榮勝景,但是近期金屬庫存減少速率放緩,銅庫存也曾出現(xiàn)增加狀況,庫存對于價格推漲力度減弱。庫存一方面反映商品供需情況的表象,另一方面與價格的負(fù)相關(guān)關(guān)系也是預(yù)測價格的一大因素,但近幾年庫存與價格的負(fù)相關(guān)性在逐步減弱,趨勢性相關(guān)性較為明顯,不過若考察單日、單周則參考度不高。近期庫存確有減速放緩的跡象,但從全球供需角度來看,銅庫存未來仍將維持減少。

      6月中國未鍛造銅較5月增加2.53萬噸,同比增幅9.92%。7月中國進(jìn)口銅數(shù)據(jù)或?qū)⒈?、6月有所減少。兩市比價下滑,進(jìn)口保持虧損,進(jìn)口銅成交量明顯下滑,比價處于低位,到岸升貼水有進(jìn)一步減少的可能。6月中國產(chǎn)銅量47.7萬噸,創(chuàng)歷史之最。從上周公布的國內(nèi)淘汰落后產(chǎn)能的數(shù)據(jù)來看,雖然銅減少量比預(yù)測的高,但這些落后產(chǎn)能已經(jīng)有新產(chǎn)能替代,整體市場不受影響

      。

      期貨LME銅周二報收9840美元/噸,上漲146美元,成交量有所增加,持倉量有所減少。

      LME銅庫存增加4450,注銷倉單20550,較周一減少1025噸。

      在上周銅價橫盤整理后,本周銅價或?qū)ふ倚碌膭幽?,昨晚倫銅受到良好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的帶動,放量上漲突破上周震蕩區(qū)間。盡管目前宏觀經(jīng)濟(jì)沒有太大改善,但下游需求強(qiáng)勁且供應(yīng)擔(dān)憂仍存支撐銅價。實(shí)現(xiàn)價格進(jìn)一步的上漲。但是近期現(xiàn)貨、庫存等因素卻在拉長價格的振蕩期。不過,我們堅信短期不利不足以影響全局走勢,銅價在調(diào)整后將展開新一輪上漲行情。在操作上建議多單繼續(xù)持有。

     

     
     
     
     
    關(guān)鍵詞: 銅之家

     

     
     
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