1、美聯(lián)儲保持低利率影響，美元指數(shù)或選擇疲軟下行
美國聯(lián)邦儲備委員會(美聯(lián)儲)的聯(lián)邦公開市場委員會宣布，維持0至0.25%的現(xiàn)行聯(lián)邦基金利率不變。聯(lián)邦公開市場委員會在聲明中未暗示將啟動新一輪定量寬松政策，而超低利率政策至少將維持到2013年中。這表明美聯(lián)儲對經(jīng)濟復蘇勢頭并不樂觀，也標志著美國寬松的貨幣政策將再延續(xù)。
圖1：美元指數(shù)走勢圖
2、中國7月新增人民幣貸款4926億元，M2同比增14.7%
國內(nèi)央行8月12日在網(wǎng)站上發(fā)布的2011年7月份金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)，7月新增人民幣貸款4926億元，M2同比增14.7% 。 （1）7月末，廣義貨幣(M2)余額77.29萬億元,同比增長14.7%，分別比上月末和上年同期低1.2和2.9個百分點；狹義貨幣(M1)余額27.06萬億元,同比增長11.6%，分別比上月末和上年同期低1.5和11.3個百分點；流通中貨幣(M0)余額4.52萬億元,同比增長14.3%。當月凈投放現(xiàn)金705億元，同比多投放67億元。（2）當月人民幣貸款增加4926億元，外幣貸款增加1億美元。7月末，本外幣貸款余額55.13萬億元，同比增長16.7%。人民幣貸款余額51.90萬億元，同比增長16.6%，分別比上月末和上年同期低0.3和1.8個百分點。當月人民幣貸款增加4926億元，同比少增252億元。分部門看，住戶貸款增加1762億元，其中，短期貸款增加541億元，中長期貸款增加1221億元；非金融企業(yè)及其他部門貸款增加3157億元，其中，短期貸款增加1313億元，中長期貸款增加1042億元，票據(jù)融資增加653億元。外幣貸款余額5020億美元，同比增長23.9%，當月外幣貸款增加1億美元。（3）當月人民幣存款減少6687億元，外幣存款減少87億美元。7月末，本外幣存款余額79.57萬億元，同比增長16.1%。人民幣存款余額77.97萬億元，同比增長16.3%，分別比上月末和上年同期低1.3和2.2個百分點。當月人民幣存款減少6687億元，同比少增8166億元。其中，住戶存款減少6656億元，非金融企業(yè)存款減少4057億元，財政性存款增加4592億元。外幣存款余額2477億美元，同比增長12.3%，當月外幣存款減少87億美元。（4）銀行間市場交易活躍，市場利率有所回落。7月份銀行間市場人民幣交易累計成交18.33萬億元，日均成交8727億元，日均同比多成交893億元，同比增長11.4%。7月份銀行間市場同業(yè)拆借月加權平均利率為4.44%，比上月低0.12個百分點；質押式債券回購月加權平均利率為4.61%,比上月低0.33個百分點。
圖2：中國月度新增貸款以及增長圖
二、產(chǎn)業(yè)動態(tài)
1、供需面分析
圖3：全球銅供需情況
世界金屬統(tǒng)計局（WBMS）7月20日公布，今年前5個月全球銅市供應過剩74,100噸。2010年全年為過剩54,000噸。WBMS稱，5月精煉銅產(chǎn)量為160.9萬噸，消費量為158.97萬噸。今年1-5月，全球銅市消費量為787.8萬噸，2010年全年為1913萬噸。今年前5個月中國表觀消費量較上年同期減少26.6萬噸至285.3萬噸，其占到全球需求的36%。2011年1-5月，全球精煉銅產(chǎn)量較上年同期增長0.8%，至653萬噸。同期中國產(chǎn)量增加18.8萬噸。
國內(nèi)精煉銅表觀消費水平
圖4：中國精銅月度表觀消費量
2011年6月國內(nèi)精煉銅的表觀消費量: 6月份精煉銅產(chǎn)量47.5萬噸，凈進口17.54萬噸，表觀消費量65.04萬噸，同比小增2.91%。
2、現(xiàn)貨走勢
圖5：長江現(xiàn)貨銅價走勢圖
上?，F(xiàn)貨1#銅均價8月12日報67165元/噸，現(xiàn)貨價格隨著歐美政府舉措局勢暫緩，銅價出現(xiàn)暫時的止跌調整。
圖6：主力升貼水走勢圖
周末主力合約的升貼水為665元/噸，隨著短期銅價狂跌，迅速轉為明顯的升水。
圖7：倫銅03升貼水走勢
倫銅03的升貼水目前為－20，短期貼水受經(jīng)濟影響擴大，但貼水周末比上周的-24.85有小幅收縮。
4、庫存情況
圖8：國內(nèi)外交易所銅庫存
周末滬銅日庫存報31971噸，低于上周34052噸；周末倫銅日庫存報461775噸，略低于上周465125噸。
5、進口貿(mào)易盈虧情況
圖9：進口（LME銅進口貿(mào)易）盈虧圖
本周進口貿(mào)易虧損轉小盈。8月12日的盈虧數(shù)值為：+266元/噸，進口成本在66899元/噸。
三、盤面分析
圖10：內(nèi)外盤比價走勢圖
周末“滬銅與倫銅”兩者之間的比值是7.55，上周是7.41。
圖11：CFTC持倉報告
8月9日CFTC非商業(yè)持倉中精銅的凈頭寸表現(xiàn)為多頭，凈多頭寸為10861手，比8月2日的凈多頭寸24263手大減，多頭減持。
圖12：前十持倉多空實力對比
本周滬銅多空實力對比指數(shù)高位小下降，8月12日的多空指數(shù)為-2.39，上周末-7.33,空頭勢力小降。
四、重要資訊
美、英、沙特首腦通電話，同意對敘利亞采取行動。據(jù)“德國之聲”網(wǎng)站報道，美國總統(tǒng)奧巴馬13日與英國首相卡梅倫和沙特國王阿卜杜拉對敘利亞的局勢進行了電話磋商。據(jù)白宮公布的消息，奧巴馬、卡梅倫以及阿卜杜拉三重申，敘利亞政府必須立即停止對平民的武力鎮(zhèn)壓。據(jù)報道，三人一致同意對敘利亞領導人采取進一步行動。報道指，奧巴馬因迄今從未明確要求阿薩德下臺而受到指責。
中國7月新增人民幣貸款4926億元，M2同比增14.7%。 7月末，廣義貨幣(M2)余額77.29萬億元,同比增長14.7%，分別比上月末和上年同期低1.2和2.9個百分點；狹義貨幣(M1)余額27.06萬億元,同比增長11.6%；當月人民幣貸款增加4926億元，外幣貸款增加1億美元；當月人民幣存款減少6687億元，外幣存款減少87億美元。
7 月份，國內(nèi)精煉銅產(chǎn)量達到47.8 萬噸，刷新了6 月的紀錄，環(huán)比增長0.2%，同比增速則達到了18%；1-7 月，國內(nèi)累計生產(chǎn)精煉銅312.3 萬噸，同比增速為14.6%。與之相呼應的是國內(nèi)銅精礦產(chǎn)量同樣繼續(xù)增長，7 月份產(chǎn)量為11.4 萬噸，環(huán)比增長3.6%，同比增長25.3%。由于國內(nèi)7-8 月為季節(jié)性淡季，煉廠也往往會選擇進行設備檢修以削減產(chǎn)量，精銅產(chǎn)量會較上半年出現(xiàn)回落，今年卻出現(xiàn)了反季節(jié)的情況。
智利Codelco董事長預計今年銅產(chǎn)量下降，利潤增加。據(jù)智利8月12日消息，全球最大銅礦智利Codelco董事長Gerardo Jofre周五稱，預計2011年公司銅產(chǎn)量將低于最初預估，但銅價預期將提振今年的利潤。Gerardo Jofre稱，國營銅礦巨頭Codelco今年錄得的利潤可能高于2010年。他稱，2011年銅產(chǎn)量可能低于最新預估的170萬噸。Jofre稱，“2010年，Codelco為智利貢獻了58億美元的利潤，若銅價維持在當前水準， Codelco利潤非常有可能超過這一數(shù)字。”他在提及2011年Codelco產(chǎn)量時稱：“我認為產(chǎn)量將略低于我們預期的水平。”來自全球最大銅消費國--中國的需求以及供應憂慮已幫助推動銅價今年達到紀錄高位，但受全球經(jīng)濟動蕩影響，價格已回落。 Codelco執(zhí)行總裁Diego Hernandez周五稱，中國的陰極銅進口量已上升。
美國6月銅進口環(huán)比下滑30.9%，同比下滑22.5%。美國商務部周四公布的數(shù)據(jù)顯示，美國6月陰極銅進口量較上月下滑30.9%，較去年同期下滑22.5%。美國6月陰極銅進口量為41,236,568千克，5月為59,688,064千克，去年同期為53,218,040千克。1-6月美國陰極銅進口量總計為329,990,440千克。美國商務部并公布，美國6月陰極銅出口量較上月下滑51.3%，較去年同期下滑71.3%。美國6月陰極銅出口量為1,006,386千克，5月為2,066,752千克，去年同期為3,501,370千克。1-6月美國陰極銅出口量總計為11,429,193千克。
五、行情預測
上周期銅受到歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及標普下調美國債務信用等級影響，出現(xiàn)了全球性的證券市場、商品市場的系統(tǒng)下跌風險。本周風險暫緩，期銅偏強調整。若國際經(jīng)濟時局得到進一步穩(wěn)定，則期銅可望調整中偏強走勢。
研究員：林德斌
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